>> 中信期貨-航運(yùn)周報(bào)：歐美集運(yùn)運(yùn)價(jià)回落關(guān)注碳稅及反補(bǔ)貼調(diào)查影響，鐵礦補(bǔ)庫(kù)繼續(xù)支撐BDI-230917
| 上傳日期： |
2023/9/17 |
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pdf 共51頁(yè) |
來(lái)源： |
中信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
朱子悅,李興彪 |
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EC期貨回顧：本周主力合約震蕩下行，基差整體收斂
行情回顧：本周主力合約EC2404結(jié)算價(jià)達(dá)879.5點(diǎn)，周下跌3.1%，持倉(cāng)量震蕩提升，盤(pán)面結(jié)構(gòu)仍呈現(xiàn)歧型Contango。盤(pán)面基差整體向0收斂，行情波動(dòng)減小，04、06合約持倉(cāng)量震蕩上行
策略展望：現(xiàn)貨端運(yùn)價(jià)震蕩下行，同時(shí)若交易歐盟對(duì)新能源車(chē)反補(bǔ)貼調(diào)查，盤(pán)面仍將下行繼續(xù)收斂基差，但若交易歐盟碳稅預(yù)期，則盤(pán)面可能上行
周觀點(diǎn)
集裝箱船
1、運(yùn)價(jià)：歐線連續(xù)回落，美線高位下跌。歐線：SCFIS：9月11日SCFIS歐線運(yùn)價(jià)指數(shù)收于827.37點(diǎn)，環(huán)比下跌7.8%，SCFI：9月15日上海出口至歐洲基本港運(yùn)價(jià)為658美元/TEU,較上期下跌7.8%，上海出口至地中?；靖圻\(yùn)價(jià)為1248美元/TEU,較上期下跌4.6%；美線：SCFIS：9月11日SCFIS美西航線運(yùn)價(jià)指數(shù)收于1307.54點(diǎn)，環(huán)比上漲7.6%，SCFI：9月15日上海出口至美西基本港運(yùn)價(jià)為1888美元/FEU，環(huán)比下跌7.3%，上海出口至美東基本港運(yùn)價(jià)為2550美元/FEU，環(huán)比下跌11.1%。
2、需求：歐洲航線整體承壓，關(guān)注歐盟對(duì)國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)反補(bǔ)貼調(diào)查。美國(guó)零售數(shù)據(jù)反彈小幅超出預(yù)期，通脹小幅反彈，夏季集運(yùn)旺季臨近尾聲，巴拿馬運(yùn)河問(wèn)題長(zhǎng)期化，美東美西運(yùn)費(fèi)承壓下行。歐元區(qū)再度加息，并按時(shí)或?qū)⒔K止，宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整體疲弱，對(duì)運(yùn)價(jià)支撐力度有限。8月國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整體反彈，出口環(huán)比小幅改善，匯率端暫穩(wěn)維持震蕩。歐盟或?qū)?guó)內(nèi)新能源汽車(chē)開(kāi)展反補(bǔ)貼調(diào)查，為市場(chǎng)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。
3、供給：供給端整體較為寬松，國(guó)慶節(jié)前貨量減少，馬士基公布明年起碳稅標(biāo)準(zhǔn)，大型集裝箱船在巴拿馬運(yùn)河待航時(shí)間有限。2023年9月初，全球集裝箱船隊(duì)規(guī)模達(dá)2702.4萬(wàn)TEU，同比上漲6.7%，增速有所放緩;閑置運(yùn)力7月以來(lái)震蕩上行，航速低位運(yùn)行。8月西北歐、地中海航線運(yùn)力配置高位運(yùn)行。本周馬士基公布自2024年起征收針對(duì)歐盟ETS系統(tǒng)的碳稅，其中40英尺普通貨柜碳稅達(dá)70歐元。預(yù)計(jì)該項(xiàng)收費(fèi)作為即期運(yùn)價(jià)附加費(fèi)中的一部分，同時(shí)現(xiàn)貨市場(chǎng)仍在震蕩下行，最終執(zhí)行力度及對(duì)FAK（Freight AllKinds）運(yùn)價(jià)的影響或?qū)⒏?。巴拿馬運(yùn)河地區(qū)等泊的集裝箱船待航時(shí)間為6.6小時(shí)，總體可控
4、展望：國(guó)慶節(jié)前歐洲、北美航線運(yùn)價(jià)震蕩回落，國(guó)慶節(jié)后整體承壓
5、策略展望：現(xiàn)貨端運(yùn)價(jià)震蕩下行，同時(shí)若交易歐盟對(duì)新能源車(chē)反補(bǔ)貼調(diào)查，盤(pán)面仍將下行繼續(xù)收斂基差，但若交易歐盟碳稅預(yù)期，則盤(pán)面可能上行
6、風(fēng)險(xiǎn)提示：極端天氣、地緣政治事件影響
干散貨船
1、行情回顧：干散貨運(yùn)價(jià)再度刷新5月下旬以來(lái)高點(diǎn)：9月15日BDI收于1381點(diǎn)，環(huán)比上周上漲16.4%，達(dá)5月以來(lái)最高值，BDI收于1381點(diǎn)，環(huán)比上周上漲16.4%，BCI收于1602點(diǎn)，環(huán)比上周大漲24.3%，BSI收于1221點(diǎn)，環(huán)比上漲13.2%，BPI收于1656點(diǎn)，環(huán)比上漲11.2%。
2、需求：（1）鐵礦石：鐵礦石價(jià)格高位運(yùn)行，國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)一步松綁，國(guó)慶節(jié)前補(bǔ)庫(kù)，鐵礦石運(yùn)量反彈，支撐運(yùn)價(jià)（2）煤炭：能源價(jià)格上行，全球煤炭運(yùn)量震蕩運(yùn)行，帶動(dòng)運(yùn)費(fèi)上漲（3）糧食：黑海地區(qū)運(yùn)量基本歸零，美國(guó)逐步進(jìn)入糧食出口季節(jié)
3、供給：船隊(duì)規(guī)模增速基本持平，在港船隊(duì)規(guī)模大幅回落。2023年前8月運(yùn)力規(guī)模達(dá)9.94億DWT，同比上漲3.0%，增速基本持平。5年船齡二手船價(jià)格基本持平。巴拿馬運(yùn)河干旱影響船舶通行，近期國(guó)內(nèi)沿海地區(qū)3個(gè)臺(tái)風(fēng)影響較小
4、預(yù)測(cè)：震蕩
5、風(fēng)險(xiǎn)因素：地緣政治沖突、極端天氣
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