>> 開源證券-晨會紀要-230919
| 上傳日期： |
2023/9/19 |
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| 823KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
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作者： |
吳夢迪 |
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【宏觀經(jīng)濟】政策持續(xù)落地，關(guān)注化債、地產(chǎn)等增量政策——宏觀周報-20230917
何寧（分析師）證書編號：S0790522110002
國內(nèi)宏觀政策：加強逆周期調(diào)節(jié)
近兩周（9月3日-9月17日）國內(nèi)宏觀主要聚焦以下幾個方面：
中共中央國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于支持福建探索海峽兩岸融合發(fā)展新路建設(shè)兩岸融合發(fā)展示范區(qū)的意見》，其中內(nèi)容包括制定促進閩臺融合放寬市場準入特別措施的意見；鼓勵福建自由貿(mào)易試驗區(qū)擴大對臺先行先試，支持對臺小額貿(mào)易創(chuàng)新發(fā)展；擴大臺灣居民居住證身份核驗應(yīng)用范圍等。
基建及產(chǎn)業(yè)政策方面，政策重點聚焦電力裝備、電子信息制造等產(chǎn)業(yè)穩(wěn)增長工作方案，產(chǎn)業(yè)方面圍繞智能光伏、元宇宙、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等產(chǎn)業(yè)出臺了一系列創(chuàng)新發(fā)展行動計劃，以及金融支持構(gòu)建高質(zhì)量充電基礎(chǔ)設(shè)施體系等。
貨幣政策方面，近兩周注重總量調(diào)控，包括年內(nèi)第二次降準、14天逆回購降息。央行降準體現(xiàn)了對當(dāng)前或未來銀行凈息差的呵護、保持流動性合理充裕以及釋放穩(wěn)增長信號。降準背景來看，降政策利率、降增量和存量房貸利率、化債等政策或?qū)︺y行凈息差帶來壓力，同時釋放穩(wěn)增長積極信號的必要性較強；信貸回升、地方債大量發(fā)行和MLF到期高峰，央行此時降準可呵護銀行間流動性。
地產(chǎn)政策方面，一攬子地產(chǎn)政策進入因城施策落地階段。首先，國有大中型銀行發(fā)布存量房貸利率下調(diào)細則；其次，鄭州、合肥等地取消限購限售；廣州首套房貸突破LPR下限、杭州銀行即將開展存量首套住房貸款利率調(diào)整工作。
貿(mào)易政策方面，近兩周政策聚焦中國-東盟領(lǐng)導(dǎo)人會議討論深化與東盟國家合作、中韓貿(mào)易談話、李強總理出席二十國集團領(lǐng)導(dǎo)人峰會、中歐貿(mào)易對話、歐盟對中國汽車進口進行反補貼調(diào)查等。
9月11日，國務(wù)院總理李強出席二十國集團領(lǐng)導(dǎo)人第十八次峰會第三階段會議。李強指出，應(yīng)把發(fā)展問題置于宏觀政策協(xié)調(diào)的中心位置，建立更務(wù)實的合作機制，拿出實打?qū)嵉男袆?，支持發(fā)展中國家更好應(yīng)對減貧、籌資、氣候變化、糧食和能源安全等發(fā)展挑戰(zhàn)。
金融監(jiān)管政策方面，近兩周政策聚焦降低融資保證金最低比例、優(yōu)化保險公司償付能力監(jiān)管標準等?！蛾P(guān)于優(yōu)化保險公司償付能力監(jiān)管標準的通知》有望為權(quán)益市場帶來增量的長線資金。
海外宏觀政策：歐央行加息已至尾聲
過去兩周，海外宏觀主要聚焦海外宏觀主要聚焦歐央行9月加息、美日央行官員表態(tài)、俄羅斯原油繼續(xù)減產(chǎn)等。歐洲央行在聲明中表示，關(guān)鍵利率已達到一定水平，如果維持足夠長的時間，將為通脹恢復(fù)到目標做出重大貢獻。歐洲官員發(fā)言也顯示，9月大概率為最后一次加息，將目前的利率維持在這個水平一段時間足以控制物價。美聯(lián)儲近期態(tài)度仍不明確，加息或也接近尾聲。部分官員認為可能非常接近或已達到利率峰值，但需要更多數(shù)據(jù)來說明美聯(lián)儲已經(jīng)結(jié)束加息。日央行行長植田和男表示，日本央行年底前可能會有足夠信息判斷薪資是否會繼續(xù)上升，這是決定是否結(jié)束超寬松政策的關(guān)鍵因素。
風(fēng)險提示：國內(nèi)外貨幣政策持續(xù)分化，國內(nèi)政策執(zhí)行力度不及預(yù)期。
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