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事項(xiàng)：
　　公司控股子公司洪田科技宣布其研發(fā)的真空鍍膜相關(guān)設(shè)備獲得1.84億元新增訂單。
　　評(píng)論：
　　公司復(fù)合集流體真空鍍膜設(shè)備獲得大訂單突破。9月16日，洪田科技微信公眾號(hào)披露其研發(fā)的“卷繞磁控濺射鍍膜機(jī)”（可雙面鍍金屬材料）、“卷繞磁控濺射蒸鍍復(fù)合鍍膜機(jī)”（可雙面鍍銅鍍鋁）、“卷繞蒸發(fā)鍍膜機(jī)”（可雙面鍍鋁）獲得1.84億元新訂單。本次訂單客戶為國(guó)際知名的鋰電銅箔企業(yè)諾德股份，相比首批訂單（7月首批訂單金額為7000萬(wàn)元），我們認(rèn)為本次訂單的意義在于訂單金額大幅增長(zhǎng)且產(chǎn)品類型上拓寬至蒸發(fā)鍍膜機(jī)，體現(xiàn)了公司在復(fù)合集流體真空鍍膜設(shè)備上技術(shù)實(shí)力，未來(lái)公司將率先受益復(fù)合集流體干法工藝發(fā)展。
　　公司復(fù)合集流體設(shè)備產(chǎn)能規(guī)劃充足，預(yù)計(jì)24年開始明顯貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)。公司已在南通規(guī)劃投資10億元建設(shè)高端裝備制造項(xiàng)目，其中真空鍍膜設(shè)備規(guī)劃真空磁控濺射設(shè)備/真空蒸鍍?cè)O(shè)備/復(fù)合銅箔一體機(jī)成套設(shè)備各100臺(tái)套。目前復(fù)合集流體設(shè)備累計(jì)獲得訂單2.54億，預(yù)計(jì)23年能有少量發(fā)貨，24年開始確認(rèn)收入、貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)。
　　洪田科技股權(quán)收購(gòu)已經(jīng)完成，控股比例提升至81%。公司8月15日公告擬用4.455億現(xiàn)金收購(gòu)洪田科技少數(shù)股東的30%股權(quán)（總估值14.85億），8月底已經(jīng)完成洪田科技少數(shù)股權(quán)變更工商登記，公司對(duì)洪田科技控股比例已經(jīng)由51%提升至81%，有望大幅增厚上市公司并表歸母凈利潤(rùn)。
　　投資建議：公司為電解銅箔設(shè)備龍頭，訂單飽滿，電解銅箔設(shè)備業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)高增；公司前瞻布局復(fù)合銅箔真空鍍膜設(shè)備，有望打造公司第二增長(zhǎng)曲線。基于公司8月底對(duì)洪田科技控股比例由51%提升至81%，我們上調(diào)公司23-25年歸母凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)至2.0/5.1/6.8億元（原預(yù)測(cè)分別為1.6/3.2/4.3億元），對(duì)應(yīng)EPS分別為0.94/2.45/3.25元（原預(yù)測(cè)分別為0.75/1.54/2.05元），參考可比公司，給予24年業(yè)績(jī)20倍PE，上調(diào)目標(biāo)價(jià)至49元（原目標(biāo)價(jià)為38.6元），維持“強(qiáng)推”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：下游擴(kuò)產(chǎn)需求不及預(yù)期；新產(chǎn)品研發(fā)或推廣進(jìn)度不及預(yù)期；原材料漲價(jià)削弱盈利水平；核心零部件短缺風(fēng)險(xiǎn)。