| 上傳日期： |
2023/9/19 |
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| 1332KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
曹穎,何建輝,韓倞 |
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[鋼材]
建材需求進(jìn)入旺季，受地產(chǎn)新開工疲弱影響，回暖節(jié)奏波折,庫存繼續(xù)下降。政策穩(wěn)增長加碼,國內(nèi)經(jīng)濟(jì)邊際改善，基建、制造業(yè)有所企穩(wěn)。房地產(chǎn)依然疲弱，主要指標(biāo)降幅略有收窄,政策利好帶來的刺激效果有待觀察。低利潤下產(chǎn)量穩(wěn)步回落,鐵水相對偏高,關(guān)注粗鋼平控進(jìn)展。隨著成本中樞上移，盤面有望維持震蕩偏強(qiáng)走勢，關(guān)注市場風(fēng)向變化。
[鐵礦]
鐵礦海外發(fā)運(yùn)環(huán)比增加，國內(nèi)到港出現(xiàn)明顯回落,其中澳礦回落尤為明顯,港口庫存周初下滑并再創(chuàng)年內(nèi)新低。需求端鐵水產(chǎn)量高位略有回落，平控預(yù)期繼續(xù)下降，短期鐵水減產(chǎn)空間相對有限。鋼廠進(jìn)口礦庫存和庫存消費(fèi)比出現(xiàn)反彈，低庫存疊加國慶假期使得鋼廠出現(xiàn)-定補(bǔ)庫需求。目前鐵礦供需雙強(qiáng)，宏觀政策利好持續(xù)釋放,不過礦價高位后監(jiān)管壓力有所增加，我們預(yù)計鐵礦短期走勢或以高位震蕩為主。
[焦炭]
焦炭現(xiàn)貨部分提漲100，期價情緒仍受到高鐵水產(chǎn)級入爐煤強(qiáng)勢的持續(xù)提振。需求端，平控壓力顯著緩解,鋼廠也在持續(xù)小幅補(bǔ)庫,支撐著當(dāng)下的爐料需求。供應(yīng)端，原料煤情緒仍然高漲，焦化利潤快速惡化，如提漲不被接受焦炭整體產(chǎn)量又將面臨回落。需求暫時仍保持旺盛，入爐煤成本再次快速上移，會導(dǎo)致當(dāng)前焦炭現(xiàn)貨趨勢紊亂，期價升水兩輪左右，短期走勢仍震蕩稍有偏強(qiáng)。
[焦煤]
國內(nèi)焦煤情緒依然較高，高鐵水、低鋼材庫存繼續(xù)形成提振。蒙煤通關(guān)繼續(xù)千車水平，澳煤由于峰景礦出現(xiàn)卡車滑落事故出現(xiàn)階段性局部停產(chǎn)(停產(chǎn)時間不確定)，刺激澳煤價格大漲，與國內(nèi)情緒形成了共振。國內(nèi)煉焦煤礦雖然整體處于復(fù)產(chǎn)狀態(tài)中，但階段性偏緊格局尚未改變。且中下游低庫存提供向上彈性，所以短期焦煤現(xiàn)貨情緒易漲難跌,暫時鐵水高產(chǎn)格局下難有顯著回落。期價雖然仍為升水格局，但目前倉單價格較混亂，因此暫看震蕩偏強(qiáng)。
[硅錳]
化工焦跟隨主焦價格有所提振，硅錳冶煉成本的抬升推動了期貨價格，是近期價格上漲的主要原因。從供需來看，供應(yīng)水平仍在高位，粗鋼產(chǎn)量有所下降，供應(yīng)過剩格局仍在。從庫存來看，63家樣本企業(yè)庫存及倉單庫存合計仍在歷史較高水平.成本方面，降電費(fèi)并未落地，化工焦價格強(qiáng)勢上漲，太省了成本水平。不過當(dāng)下市場庫存仍未去化，矛盾重點(diǎn)逐漸轉(zhuǎn)變,短期內(nèi)建議觀望為主.如果價格大幅回調(diào)，建議逄低買入為主。
[硅鐵]
需求方面，粗鋼產(chǎn)量有所下行;次要需求方面無亮點(diǎn)。供應(yīng)方面，硅鐵周度產(chǎn)量較為穩(wěn)定。整體供應(yīng)仍然過剩，且市場庫存仍處高位，對價格形成一定壓制。成本方面，受能源價格上行帶動，蘭炭價格近日拉漲200元/噸以上，成本的抬升提振了硅鐵期現(xiàn)貨價格，考慮到動力煤保供的政策背景，觀察是否有相關(guān)政策約束動力煤價格,短期內(nèi)建議觀望，如果價格大幅回調(diào)，建議逄低買入為主.
風(fēng)險提示:宏觀經(jīng)濟(jì)大幅提振。
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