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平安觀點(diǎn)：
　　中央政治局會(huì)議定調(diào)活躍資本市場。2023年7月，中央政治局會(huì)議高規(guī)格提出“要活躍資本市場，提振投資者信心”，表態(tài)直接、用詞積極，對(duì)資本市場寄予厚望。證監(jiān)會(huì)等部門陸續(xù)推出“活躍資本市場”一攬子政策。8月18日，上交所、深交所、北交所公告，自8月28日起進(jìn)一步降低證券交易經(jīng)手費(fèi)。8月27日，財(cái)政部、證監(jiān)會(huì)、三大交易所均官宣重大政策調(diào)整，其中包括減半征收證券交易印花稅、規(guī)范股份減持、調(diào)降融資保證金比例、以及優(yōu)化IPO、再融資監(jiān)管安排等一系列舉措。
　　活躍資本市場契合黨的二十大報(bào)告精神，在宏觀層面具備三重意義。
　　1、建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系：新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革機(jī)遇來臨，但外圍科技封鎖形勢收緊，對(duì)我國高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的沖擊顯化。我國需搶占科技制高點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，強(qiáng)化中國制造。不同類型產(chǎn)業(yè)所需的資金性質(zhì)各不相同，直接融資能夠?yàn)樾屡d產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供有力支持。建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系的過程中，需要充分發(fā)揮多層次資本市場的功能，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供更為高效的金融服務(wù)。
　　2、促進(jìn)居民消費(fèi)內(nèi)循環(huán)：新發(fā)展階段下，中國經(jīng)濟(jì)必須更多依靠內(nèi)循環(huán)，而擴(kuò)大消費(fèi)是促進(jìn)國內(nèi)大循環(huán)的戰(zhàn)略基點(diǎn)，增加居民收入，改善收入分配的重要性提升。中國居民財(cái)產(chǎn)性收入的占比低于主要發(fā)達(dá)國家，但還本付息支出壓力卻高出主要發(fā)達(dá)國家，居民資產(chǎn)配置過于集中在住房領(lǐng)域?；钴S資本市場有助于居民優(yōu)化資產(chǎn)配置，增加居民財(cái)產(chǎn)性收入，同時(shí)增加社保長期資金的投資收益，改善收入分配格局。
　　3、分散化解系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)：安全是發(fā)展的前提，高質(zhì)量發(fā)展離不開高水平安全。一方面，中國金融資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)越發(fā)向銀行部門集中，資本市場通過擴(kuò)大股權(quán)融資規(guī)模、豐富風(fēng)險(xiǎn)管理工具等手段，可以緩解高杠桿風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)提升經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的穩(wěn)定性具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。另一方面，活躍資本市場有助于提升定價(jià)效率，給予國有資產(chǎn)合理的估值水平，幫助政府性基金項(xiàng)目有序退出，從而促進(jìn)“土地財(cái)政”向“股權(quán)財(cái)政”和“產(chǎn)業(yè)財(cái)政”轉(zhuǎn)型。
　　中國資本市場有待進(jìn)一步提振。2023年以來，中國資本市場表現(xiàn)并未充分反映出中國經(jīng)濟(jì)恢復(fù)向好的大趨勢。對(duì)此，一方面，需打破從經(jīng)濟(jì)到市場映射不夠的體制機(jī)制梗阻。推動(dòng)證監(jiān)會(huì)一攬子政策盡快落實(shí)，減費(fèi)降費(fèi)，真金白銀讓利，提振投資者信心。另一方面，“綱舉目張”，提振資本市場信心需鞏固中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢頭。7月政治局會(huì)議重提“逆周期調(diào)節(jié)”，宏觀政策可在三方面繼續(xù)發(fā)力：1）加快推動(dòng)房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)入新發(fā)展模式，減緩其對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的拖累。2）貨幣政策推動(dòng)降低融資成本，減輕居民和企業(yè)負(fù)擔(dān)。3）財(cái)政政策需更加積極，加大對(duì)新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投入力度，化解地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)增長與防風(fēng)險(xiǎn)并舉
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：穩(wěn)增長政策落地效果不及預(yù)期，海外經(jīng)濟(jì)衰退程度超預(yù)期，海外金融市場大幅波動(dòng)拖累中國資本市場，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中的結(jié)構(gòu)變化可能放大數(shù)據(jù)估算誤差等。