>> 東海證券-新能源電力行業(yè)周報(bào)：國(guó)內(nèi)電力市場(chǎng)改革助推風(fēng)光裝機(jī)，風(fēng)電建設(shè)預(yù)期修復(fù)加速-230920
| 上傳日期： |
2023/9/20 |
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| 格式： |
pdf 共18頁(yè) |
來源： |
東海證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
標(biāo)配 |
作者： |
周嘯宇 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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市場(chǎng)表現(xiàn)：
上周（09/11-09/15）申萬光伏設(shè)備板塊下跌2.44%，跑輸滬深300指數(shù)1.61個(gè)百分點(diǎn)，申萬風(fēng)電設(shè)備板塊下跌2.48%，跑輸滬深300指數(shù)1.65個(gè)百分點(diǎn)。上周光伏板塊漲幅前三個(gè)股為：帝爾激光、禾邁股份、鈞達(dá)股份，跌幅前三個(gè)股為邁為股份、億晶光電、陽(yáng)光電源。上周風(fēng)電板塊漲幅前三個(gè)股為：電氣風(fēng)電、新強(qiáng)聯(lián)、通裕重工，跌幅前三個(gè)股為東方電纜、湘電股份、禾望電氣。
光伏板塊
（1）海外光伏出海持續(xù)，國(guó)內(nèi)電力改革助推風(fēng)光消納
國(guó)內(nèi)：電力現(xiàn)貨市場(chǎng)化及碳交易改革加速，有利于提升風(fēng)光經(jīng)濟(jì)性，助推風(fēng)光消納。9月15日生態(tài)環(huán)境部審議并原則通過《溫室氣體自愿減排交易管理辦法（試行）》，全國(guó)CCER交易重啟有望加速。9月18日《電力現(xiàn)貨市場(chǎng)基本規(guī)則（試行）》發(fā)布，有利于推進(jìn)綠電交易，從而助推光伏、風(fēng)電裝機(jī)提升。
海外：9月14日，歐洲議會(huì)投票通過關(guān)鍵原材料供應(yīng)多元化的相關(guān)法案。光伏出海需求加速，構(gòu)建全球化體系成為后續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)關(guān)鍵之一。近日協(xié)鑫、天合光能等均發(fā)布海外建廠計(jì)劃。
（2）硅料價(jià)格繼續(xù)上升，組件價(jià)格維穩(wěn)科技
1）硅料：價(jià)格繼續(xù)回升。中旬硅料與拉晶的上游供需矛盾仍在持續(xù)，而且截止本周觀察，供應(yīng)情況暫時(shí)未有緩解，反而因個(gè)別企業(yè)欠產(chǎn)而導(dǎo)致部分前期訂單交付情況惡化。當(dāng)前上游的供需錯(cuò)配和價(jià)格上漲，已經(jīng)與下游的價(jià)格下跌形成巨大反差。預(yù)計(jì)降價(jià)向上游傳導(dǎo)仍需一定時(shí)間，但漲價(jià)幅度已明顯收窄。2）硅片：價(jià)格維穩(wěn)。目前硅片環(huán)節(jié)由于供需平穩(wěn)，下周預(yù)期價(jià)格相對(duì)平穩(wěn)沒有太大波動(dòng)。但當(dāng)前受到上游漲價(jià)影響其利潤(rùn)水平，下游環(huán)節(jié)跌價(jià)的壓力傳導(dǎo)也將陸續(xù)顯現(xiàn)，疊加自身在未來的供應(yīng)過剩格局，后續(xù)硅片價(jià)格走勢(shì)仍不明朗。3）電池片：價(jià)格下降。近期由于處在高位的電池售價(jià)，二三線外采電池片的組件廠家已難以生產(chǎn)負(fù)荷，買賣雙方博弈下，成交價(jià)格開始下行。同時(shí)，低價(jià)水位多來自二三線電池廠家，尤其低檔效率與前期調(diào)適的電池片庫(kù)存積累下，非主流規(guī)格的電池片價(jià)格下殺更加快速。4）組件：價(jià)格維穩(wěn)。電池降價(jià)有望緩解當(dāng)前組件成本壓力。需求方面，9月國(guó)內(nèi)走單穩(wěn)健，暫時(shí)并無爆發(fā)式增量的跡象，前期調(diào)價(jià)過低的價(jià)格近期也出現(xiàn)無法交付的局面，部分業(yè)主考慮重新招標(biāo)，恐將影響部分項(xiàng)目拉動(dòng)，9-10月需求仍是看好小幅上升。
建議關(guān)注：愛旭股份：1）公司作為電池片專業(yè)化龍頭，受益于電池片行業(yè)成本傳導(dǎo)，盈利大幅改善。2）ABC電池產(chǎn)能持續(xù)釋放，一體化不斷推進(jìn)。珠海2022年投產(chǎn)6.5GW的ABC預(yù)計(jì)2023Q2滿產(chǎn)；另外公司預(yù)計(jì)年底形成25GW的ABC電池/組件一體化產(chǎn)能。
風(fēng)電板塊
大宗商品價(jià)格走勢(shì)分化，國(guó)內(nèi)海風(fēng)發(fā)展利好不斷
本周（截至9月15日），陸上風(fēng)電機(jī)組整體開標(biāo)約615.5MW，海風(fēng)開標(biāo)約600MW。中標(biāo)價(jià)格方面，陸風(fēng)含塔筒中標(biāo)均價(jià)1894.33元/kW，較上周有較大幅度上升，不含塔筒中標(biāo)單價(jià)1491元/kW；海風(fēng)含塔筒中標(biāo)單價(jià)3698元/kW，較上周海南項(xiàng)目單千瓦價(jià)格有一定程度回暖。環(huán)氧樹脂、中厚板、螺紋鋼報(bào)價(jià)分別為15233.33元/噸、3874元/噸、3764元/噸，周環(huán)比分別為4.34%、-0.46%、1,19%。上游大宗商品價(jià)格持續(xù)呈分化態(tài)勢(shì)。
本周，國(guó)內(nèi)海上風(fēng)電項(xiàng)目好消息不斷。福建省連江縣華潤(rùn)海上風(fēng)電場(chǎng)項(xiàng)目成功簽約，規(guī)劃建設(shè)700MW海上風(fēng)電場(chǎng)；華能汕頭勒門（二）海上風(fēng)電項(xiàng)目二標(biāo)段順利完成首臺(tái)上海電氣11MW風(fēng)機(jī)組吊裝；中國(guó)能建發(fā)布中電工程舟山嵊泗3#、4#海上風(fēng)電場(chǎng)項(xiàng)目前期咨詢服務(wù)招標(biāo)公告，合計(jì)規(guī)模600MW；粵電陽(yáng)江青洲一、二海上風(fēng)電項(xiàng)目最后兩套塔筒順利發(fā)運(yùn)；江蘇省自然資源廳發(fā)布《關(guān)于國(guó)信大豐850MW海上風(fēng)電項(xiàng)目海域使用權(quán)申請(qǐng)的公示》。多個(gè)海風(fēng)項(xiàng)目，在項(xiàng)目建設(shè)的不同階段均傳出利好信息，從項(xiàng)目建設(shè)前期的咨詢、海域使用權(quán)的申請(qǐng)到零部件的順利發(fā)運(yùn)、風(fēng)機(jī)吊裝。我們認(rèn)為這些項(xiàng)目的順利推進(jìn)，佐證海上風(fēng)電項(xiàng)目的建設(shè)受航道等因素的影響正在逐步減弱，國(guó)內(nèi)海風(fēng)項(xiàng)目建設(shè)正在回歸原有推進(jìn)軌跡中，能有效修復(fù)市場(chǎng)對(duì)海風(fēng)未來發(fā)展的信心。
建議關(guān)注：大金重工：公司為海工設(shè)備龍頭，蓬萊基地排產(chǎn)飽滿，已成功中標(biāo)英國(guó)項(xiàng)目且歐洲反傾銷稅行業(yè)最低，有望受益于海外海上風(fēng)電高速發(fā)展，維持業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)。明陽(yáng)智能：公司為整機(jī)龍頭企業(yè)，半直驅(qū)風(fēng)機(jī)技術(shù)領(lǐng)先。Q3為海風(fēng)傳統(tǒng)裝機(jī)旺季，公司業(yè)績(jī)有望扭轉(zhuǎn)，低基數(shù)下有望迎來高增長(zhǎng)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：（1）全球宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)；（2）上游原材料價(jià)格波動(dòng)；（3）風(fēng)光裝機(jī)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)
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