>> 華泰期貨-國債期貨日報：美聯(lián)儲鷹派暫停，關(guān)注匯率壓力-230921
| 上傳日期： |
2023/9/21 |
大小： |
614KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
蔡劭立,高聰,徐聞宇 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
策略摘要
單邊建議關(guān)注穩(wěn)增長預(yù)期下的機(jī)會；套利建議關(guān)注流動性和經(jīng)濟(jì)預(yù)期修正過程中的收益率曲線陡峭化機(jī)會；套保建議關(guān)注長久期品種。
核心觀點
市場分析
9月LPR報價維持不變。9月20日，以利率招標(biāo)方式開展2050億元7天期和860億元14天期逆回購操作，凈投放2260億元。季末流動性壓力下，9月15日央行降準(zhǔn)0.25個百分點，未調(diào)降MLF和LPR利率；9月22日財政部“計劃外”發(fā)行5年期1150億元記賬式附息國債。
繼續(xù)關(guān)注海外風(fēng)險。國內(nèi)：9月18日，證監(jiān)會近期擬對上市公司現(xiàn)金分紅規(guī)則進(jìn)行修改；《十四屆全國人大常委會立法規(guī)劃》發(fā)布，房地產(chǎn)稅未出現(xiàn)在最新立法規(guī)劃中；《關(guān)于提高集成電路和工業(yè)母機(jī)企業(yè)研發(fā)費用加計扣除比例的公告》發(fā)布。9月20日，國常會研究加快推進(jìn)新型工業(yè)化有關(guān)工作；央行貨幣政策司司長鄒瀾表示貨幣政策應(yīng)對超預(yù)期挑戰(zhàn)和變化仍然有充足的政策空間。海外：9月18日，美國汽車工人聯(lián)合會罷工進(jìn)入第4天；美國9月NAHB房產(chǎn)市場指數(shù)為45，預(yù)期50；歐洲央行計劃盡快討論如何應(yīng)對流動性過剩。9月19日，美國7月國際資本凈流入1406億美元，前值1478億美元；標(biāo)普將斯里蘭卡本幣評級從“CC/C”下調(diào)至“SD”；歐元區(qū)8月CPI終值同比升5.2%，為去年1月以來新低，歐元區(qū)7月季調(diào)后經(jīng)常帳順差208.99億歐元，前值順差358.4億歐元；9月20日，30年期固定抵押貸款利率7.31%，前值7.27%；9月21日，美聯(lián)儲按兵不動，暗示年內(nèi)加息1次，明年降息2次。
策略
單邊：2312合約偏空思路。
套利：經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)同比層面的逐漸改善改善市場預(yù)期，關(guān)注收益率曲線陡峭化機(jī)會（+2×TS-1×T）。
套保：關(guān)注短久期品種基差走闊和曲線陡峭，空頭套保關(guān)注T和TL 2312合約。
風(fēng)險提示
經(jīng)濟(jì)大幅弱于預(yù)期，流動性超預(yù)期寬松
|
|
