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策略摘要
　　中性：昨日尿素現(xiàn)貨有所轉(zhuǎn)弱，目前供應(yīng)端隨著前期裝置檢修的恢復(fù)有所增加，日產(chǎn)多在16.6萬噸附近，短期或仍有增量預(yù)期，需求端秋季肥市場臨近末端，拿貨有所減弱。但節(jié)前補(bǔ)貨需求的釋放使得低價(jià)采購有所增加，加之庫存低位運(yùn)行，雖然交投氛圍有所轉(zhuǎn)弱，價(jià)格有松動預(yù)期。而期貨端由于基差較大，在現(xiàn)貨價(jià)格未出現(xiàn)大幅下調(diào)之前，下方空間仍然有限，短期尿素期貨建議中性觀望對待，后期關(guān)注庫存變化。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場分析
　　期貨市場：9月20日尿素主力收盤2252元/噸（-14）；主力合約前二十位多頭持倉：191192（+8090），空頭持倉：186123（+6843），凈多持倉：5069（+788）。
　　現(xiàn)貨：9月20日河南商丘小顆粒報(bào)價(jià)：2620元/噸（-20）；山東菏澤小顆粒報(bào)價(jià)：2640元/噸（-10）；江蘇沐陽小顆粒報(bào)價(jià)：2670元/噸（-10）。
　　原料：9月20日，小塊無煙煤1200元/噸（0），尿素成本1845元/噸（0），尿素出口窗口-50美元/噸（0）。
　　生產(chǎn)：截至9月14日，全國周度尿素產(chǎn)量110.17萬噸（+2.13），山東周度尿素產(chǎn)量14.67萬噸（-0.72）；開工率方面：尿素企業(yè)產(chǎn)能利用率73.89%（+1.43%），其中煤制尿素：73.61%（+2.01%），氣制尿素：74.73%（-0.32%）。
　　庫存：截至9月14日，國內(nèi)尿素樣本企業(yè)總庫存量為40.55萬噸（-15.05）；尿素港口樣本庫存量為23.41萬噸（+1.08）。
　　觀點(diǎn)：昨日國內(nèi)尿素企業(yè)報(bào)價(jià)維持穩(wěn)定為主，部分報(bào)價(jià)小幅松動，節(jié)前同時(shí)存在階段性采購與停車企業(yè)復(fù)產(chǎn)，預(yù)計(jì)行情穩(wěn)中略有松動。
　　■策略
　　中性：昨日尿素現(xiàn)貨有所轉(zhuǎn)弱，目前供應(yīng)端隨著前期裝置檢修的恢復(fù)有所增加，日產(chǎn)多在16.6萬噸附近，短期或仍有增量預(yù)期，需求端秋季肥市場臨近末端，拿貨有所減弱。但節(jié)前補(bǔ)貨需求的釋放使得低價(jià)采購有所增加，加之庫存低位運(yùn)行，雖然交投氛圍有所轉(zhuǎn)弱，價(jià)格有松動預(yù)期。而期貨端由于基差較大，在現(xiàn)貨價(jià)格未出現(xiàn)大幅下調(diào)之前，下方空間仍然有限，短期尿素期貨建議中性觀望對待，后期關(guān)注庫存變化
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　日產(chǎn)變動、現(xiàn)貨成交氛圍、出口政策變動、淡儲意向變動、國際市場變化