>> 銀河期貨-金融衍生品日報-230920
| 上傳日期： |
2023/9/21 |
大?。?/td>
| 1725KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
沈忱,孫鋒,彭烜 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
財經(jīng)要聞
1.央行貨幣政策司司長鄒瀾表示，貨幣政策應(yīng)對超預(yù)期挑戰(zhàn)和變化仍然有充足的政策空間。央行將繼續(xù)精準、有力實施好穩(wěn)健的貨幣政策，加強逆周期調(diào)節(jié)和政策儲備，以高質(zhì)量金融服務(wù)助力高質(zhì)量發(fā)展。
2.央行貨幣政策司司長鄒瀾：人民幣對美元匯率非常重要，但并不是人民幣匯率的全部，還應(yīng)該綜合全面看待，更加關(guān)注人民幣兌一籃子貨幣匯率的變化。將以保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定為目標，立足長遠、發(fā)軔當前、綜合施策、校正背離、穩(wěn)定預(yù)期，堅決對單邊、順周期行為予以糾偏，堅決對擾亂市場秩序行為進行處置，堅決防范匯率超調(diào)風(fēng)險，有能力、有信心、有條件維護外匯市場平穩(wěn)運行。
3.國家發(fā)改委：展望未來，隨著存量政策與增量政策疊加發(fā)力，政策效應(yīng)不斷累積，積極因素不斷增多，完全有理由相信，我國經(jīng)濟將回升向好、長期向好。目前，內(nèi)外部看空中國、唱衰中國的雜音不少，這種論調(diào)過去從來沒有實現(xiàn)過，現(xiàn)在和未來也注定不會實現(xiàn)。
4.9月LPR報價出爐：1年期LPR報3.45%，上次為3.45%；5年期以上品種報4.20%，上次為4.20%。
5.中汽協(xié)：8月，商用車產(chǎn)銷分別完成30萬輛和31萬輛，環(huán)比分別增長5%和7.9%，同比分別增長26.2%和20%；1-8月，商用車產(chǎn)銷分別完成255.3萬輛和256.8萬輛，同比分別增長18%和16.4%。
6.數(shù)據(jù)顯示，北向資金全天單邊凈賣出35.4億元，其中滬股通凈賣出13.72億元，深股通凈賣出21.68億元。
7.央行公告稱，為維護季末流動性平穩(wěn)，9月20日以利率招標方式開展了2050億元7天期和860億元14天期逆回購操作，中標利率分別為1.8%、1.95%。數(shù)據(jù)顯示，當日650億元逆回購到期，因此單日凈投放2260億元。
8.英國8月CPI同比升6.7%，預(yù)期升7%，前值升6.8%；環(huán)比升0.3%，預(yù)期升0.7%，前值降0.4%；零售物價指數(shù)同比升9.1%，預(yù)期升9.3%，前值升9%；環(huán)比升0.6%，預(yù)期升0.8%，前值降0.6%。
二、投資邏輯
股指期貨：周三市場震蕩回落，至收盤，上證50指數(shù)跌0.42%，滬深300指數(shù)跌0.4%，中證500指數(shù)跌0.65%，中證1000指數(shù)跌0.80%。滬深兩市成交額5733億元，北向資金全天凈賣出35.4億元。
股指小幅低開后保持弱市震蕩，午后上攻未果回落加快，尾盤跌幅加大，各指數(shù)基本保持在綠盤運行，紛紛以全日最低點報盤。減肥藥、中小銀行、家電等板塊漲幅居前，養(yǎng)殖等板塊也逆勢上漲。旅游酒店、星閃概念、光刻機等板塊跌幅居前。
股指期貨隨現(xiàn)貨回落，至收盤，主力成交合約IH2310跌0.56%，IF2310跌0.37%，IC2310跌0.58%，IM2309跌0.74%。各品種基差整體小幅回落，但僅IM季月合約貼水。IF、IH、IC和IM成交分別下降19%、1%、26%和19%。IM、IC、IF和IH持倉分別下降0.5%、0.2%、1.5%和0.1%。
后市展望：
市場成交進一步低迷顯示了投資者的謹慎態(tài)度，兩市成交再創(chuàng)年內(nèi)新低，長假和美聯(lián)儲議息會議仍是兩大制約因素。我們預(yù)計周三夜間美聯(lián)儲聲明明確之后市場會有一定的反映，但市場熱情仍較為有限。
從板塊看，投資者的追高情緒十分謹慎。雖然油價再創(chuàng)新高，但石油和煤炭板塊周三表現(xiàn)平淡，并未繼續(xù)沖高。某醫(yī)藥公司公布了重大合同，但整個減肥藥板塊也僅僅是早盤半小時沖高，之后快速回落。缺乏持續(xù)走強的熱門板塊使得市場保持低迷。
周三創(chuàng)業(yè)板指數(shù)繼續(xù)創(chuàng)新低，滬深300指數(shù)也逼近周一的年內(nèi)低點，寧德時代的走弱使得兩大指數(shù)受到拖累，權(quán)重股無明顯表現(xiàn)也使指數(shù)保持疲弱。
綜上所述，低迷的成交合使短期市場保持困局，預(yù)計股指仍將保持低位震蕩。
金融期權(quán)：今天A股普跌，全市場成交額不足6000億元。北向資金凈流出35.4億元。
期權(quán)方面，各個品種標的日內(nèi)波幅有限，期權(quán)成交量維持低位。隱波方面，盤中隱波與標的走勢呈現(xiàn)負相關(guān)，尾盤多數(shù)期權(quán)標的跌幅加速，隱波反彈幅度增加。同時由于近期標的實際波動有限，期權(quán)隱波上行導(dǎo)致波動率風(fēng)險溢價繼續(xù)走闊。昨天日評也提到了，近期市場情緒趨于謹慎疊加長假將至（長假不確定性疊加波動率賣方節(jié)前減倉的習(xí)慣），各個品種隱波尤其是10月及以后合約的隱波將相對堅挺。
近期盡管隱波回落，但從結(jié)構(gòu)上看只是9月合約隱波回落幅度較大，其反映的也僅僅是本周標的實際波動不高的事實。但10月以及之后的合約隱波水平依然維持高位，同時期限結(jié)構(gòu)倒掛則反映中長期維度下，市場情緒依然偏謹慎。隨著長假臨近，內(nèi)資參與意愿邊際走弱，海外市場對A股的影響將有所增強。尤其是近期原油價格上行的背景下，本周周中美聯(lián)儲9月議息會議將成為市場焦點。在當下市場情緒反轉(zhuǎn)較為頻繁，期權(quán)標的波動時有反彈的背景下，結(jié)構(gòu)性的賣方頭寸的持有體驗以及對沖難度都明顯低于‘雙賣’。同時在溢價有限的背景下（尤其是當月合約），波動率賣方交易者須做好事前壓力測試同時盡量減少日內(nèi)delta對沖頻率。
|
|
