>> 國泰君安-房地產(chǎn)行業(yè)：“一區(qū)一策”有望納入一線城市政策工具箱-230915
| 上傳日期： |
2023/9/15 |
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| 646KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
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作者： |
詹春立 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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“一區(qū)一策”或?qū)⒃谝痪€城市啟動。近期，南京宣布在四區(qū)取消住房限購政策，成為首個在所有區(qū)域取消限購的主要城市。接下來，我們認為一線城市可能會在未來一段時間內(nèi)首先取消部分城區(qū)的限購?？紤]到：1）其他主要二線城市放松限購的節(jié)奏由外向內(nèi)，逐步放寬；以及2）一線城市內(nèi)各區(qū)域的供需關系不平衡，我們認為，“一區(qū)一策”將納入一線城市的政策工具箱?？傮w而言，我們預計一線城市的不同區(qū)域?qū)⒃谫彿抠Y格定義、首付比例和貸款利率方面執(zhí)行不同的政策。
2023年8月房地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)未見回暖。根據(jù)國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，2023年1-8月全國房地產(chǎn)銷售額同比下降3.2%，較2023年1-7月的同比下降1.5%有所擴大。正如所預期的那樣，2023年8月的房地產(chǎn)銷售維持低迷，因地產(chǎn)寬松政策在2023年8月下旬才進入落實階段?？紤]到1）一線城市已經(jīng)實行了“認房不認貸”，以及2）大多數(shù)二線城市已經(jīng)取消限購，我們認為2023年9月的銷售有望回暖。
社融數(shù)據(jù)有所改善。根據(jù)中國人民銀行2023年9月11日披露的數(shù)據(jù)，2023年8月中長期居民貸款數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)，反映出1）提前還貸潮告一段落；以及2）房地產(chǎn)交易市場回暖的跡象。由于銀行同時下調(diào)了存款利率和存量房貸的貸款利率，我們認為居民提前還貸現(xiàn)象將進一步減少。此外，隨著LPR下調(diào)在即，我們相信房貸的利率下調(diào)將繼續(xù)刺激房地產(chǎn)市場。
我們預計房地產(chǎn)基本面將在9月修復。短期而言，我們推薦首開股份（600376SH），其將受益于一線城市的放松政策。優(yōu)質(zhì)房企中，我們推薦招商蛇口（001979 SZ）、保利發(fā)展（600048 SH）和萬科企業(yè)（02202 HK）。同時，我們推薦園區(qū)公司中新集團（601512 SH），其在利好產(chǎn)業(yè)政策下具備更好的增長前景。另外，我們也推薦綠城管理（09979 HK），其將受益于地方國企及金融機構(gòu)等新增客戶需求。
風險：1）重新放開前融，行業(yè)杠桿上行；以及2）購房需求下行。
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