>> 中信期貨-金融衍生品策略日報：節(jié)前縮量升波-230921
| 上傳日期： |
2023/9/21 |
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| 895KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
姜沁,張菁,康遵禹 |
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股指期貨：昨日滬指震蕩走低，繼續(xù)縮量，交易情緒不佳，上下空間有限，建議重點關注節(jié)假日數(shù)據(jù)和節(jié)后機會。1）兩市成交額跌破6000億元，再創(chuàng)年內新低，一方面佐證指數(shù)底部區(qū)間，拋壓有限，另一方面因假期臨近，缺少確定性機會，投資者傾向于觀望，故難言進攻。2）行業(yè)持續(xù)性繼續(xù)偏弱，社服、商貿、汽車行業(yè)領跌，酒店、旅游等節(jié)日效應板塊已回歸下跌，博弈期較往年短。3）前期強勢主題個股出現(xiàn)下跌，資金承接力不足。綜上，建議多看少動，等待節(jié)后良機。
股指期權：昨日權益市場震蕩下跌，科創(chuàng)50指數(shù)接近前低、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)接近2020年以來新低。但更為關鍵的是A股市場成交額再次萎縮，資金面短期主導市場。期權方面，成交額連續(xù)下探，但持倉量方面整體變化不大，持倉量PCR維持中性，有一定失效風險；成交額PCR/成交量PCR指標回歸中樞，抄底意愿暫不強烈。而期權隱含波動率上漲明顯，尤其兩個科創(chuàng)50ETF期權隱波上漲均超1%，節(jié)前縮量磨底階段，不排除投資者做多跨式策略布局后市潛在波動。當前市場環(huán)境下，大盤相關標的依舊首推備兌策略防御為主。但極致縮量后也有變盤風險，策略需要做好靈活切換，尤其在雙創(chuàng)指數(shù)相關標的上，可適當布局牛市價差策略或跨式策略。
國債期貨：昨日國債期貨漲跌不一。昨日資金價格整體仍有所上行，DR001和DR007分別由1.87%和1.98%，上行至2.02%和2.04%。受資金面影響，市場情緒或仍偏謹慎。不過在昨日國新辦發(fā)布會上，央行方面表示“貨幣政策應對超預期挑戰(zhàn)和變化仍然有充足的政策空間”，這可能為多頭情緒提供支撐。整體上看，在資金面偏緊以及政策發(fā)力預期下，債市情緒或仍承壓，不過目前來看多頭情緒或也仍未真正消退。建議交易性需求維持中性；關注基差走闊機會；適當關注曲線做陡。
風險因子：1）新品種流動性不及預期；2）政策力度不及預期
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