>> 申萬宏源-新型電力系統(tǒng)(公用環(huán)保)行業(yè)周報：現(xiàn)貨市場核心文件出臺，首批CCER方法學(xué)有望近期審核-230924
| 上傳日期： |
2023/9/24 |
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| 1245KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
查浩,鄒佩軒,傅浩瑋 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
| 下載權(quán)限： |
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投資要點：
電力：電改核心文件出臺相較征求意見稿市場化程度更高
9月18日國家發(fā)改委網(wǎng)站公開《電力現(xiàn)貨市場基本規(guī)則（試行）》。自從7月11日中央深改委會議通過《關(guān)于深化電力體制改革加快構(gòu)建新型電力系統(tǒng)的指導(dǎo)意見》后（新華社報道），市場對新一輪電改的討論空前升溫。結(jié)合我國近年來的改革實踐以及歐美發(fā)達國家經(jīng)驗來看，面對能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型帶來的電力供需雙向變化，以高頻競價、邊際出清為特點的現(xiàn)貨市場是被證明行之有效的手段，所謂“無現(xiàn)貨、不市場”，建立現(xiàn)貨市場將成為我國新一輪電改的核心。
此次公開的試行版本充分體現(xiàn)了該思想，而且相比征求意見稿，試行版本的市場化程度更高。同時，文件提出進一步提高現(xiàn)貨市場價格信號的作用，源網(wǎng)荷儲運行和電網(wǎng)建設(shè)均以現(xiàn)貨市場交易結(jié)果為參考。有助于提升系統(tǒng)運行效率，節(jié)約資本開支。將“成本最小原則”改成“社會福利最大原則”，避免了極端追求低價傾向。試行版本第29條提出“以社會福利最大為目標(biāo)，進行實時市場出清，形成實時市場出清結(jié)果”，征求意見稿版本為“以發(fā)電成本最小為目標(biāo)”。刪掉“成本最小原則”表述有助于避免地方政府為獲得變相轉(zhuǎn)移支付，極端追求低電價的傾向，有助于保護發(fā)電企業(yè)利益。
投資意見分析：我們分析此次現(xiàn)貨市場文件是新一輪電改的重要組成部分，在電力供需格局趨緊背景下，新一輪電改有望還原電力商品屬性，對電力全產(chǎn)業(yè)鏈構(gòu)成利好。火電方面建議從電力供需格局、區(qū)域競爭格局、機組質(zhì)量以及資產(chǎn)負(fù)債率四個維度篩選優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，重點推薦申能股份、中國電力、華潤電力，關(guān)注浙能電力。源網(wǎng)荷儲一體化的綜合能源平臺方面推薦天富能源和銀星能源。
環(huán)保：首批CCER方法學(xué)有望近期審核，CCER有望正式重啟
事件：據(jù)9月21日21世紀(jì)經(jīng)濟報道報道，生態(tài)環(huán)境部正在審核并將于近期通過的第一批CCER方法學(xué)或?qū)㈤_放4類項目，包括造林碳匯(含竹林)、紅樹林修復(fù)、并網(wǎng)海上風(fēng)電、并網(wǎng)光熱發(fā)電等。據(jù)透露，生物質(zhì)能項目因存在爭議暫未獲準(zhǔn)。
首批CCER方法學(xué)或?qū)㈤_放4類項目，包括造林碳匯(含竹林)、紅樹林修復(fù)、并網(wǎng)海上風(fēng)電、并網(wǎng)光熱發(fā)電等。此前CCER管理辦法征求意見稿明確項目來源包括可再生能源、林業(yè)碳匯、甲烷減排、節(jié)能增效四大領(lǐng)域，其中節(jié)能增效為新增領(lǐng)域。在9月15日會議中，生態(tài)環(huán)境部強調(diào)妥善做好項目方法學(xué)發(fā)布工作，先行擇優(yōu)發(fā)布一批方法學(xué)。此次首批方法學(xué)提出納入造林碳匯、紅樹林修復(fù)、并網(wǎng)海上風(fēng)電及并網(wǎng)光熱發(fā)電。上述項目目前我國均已取得一定進展。
伴隨首批方法學(xué)的發(fā)布，CCER有望正式啟動重啟，CCER有望趕上全國碳市場第二個履約周期。全國碳市場第二個履約期的周期仍為2年，控排企業(yè)須在2023年12月31日前完成2021、2022年度配額清繳。2023年8月28日，生態(tài)環(huán)境部召開8月例行新聞發(fā)布會，根據(jù)生態(tài)環(huán)境部新聞發(fā)言人劉友賓介紹，近期，全國碳排放權(quán)市場啟動了2021、2022年度的配額發(fā)放和履約工作，共納入發(fā)電企業(yè)2200多家，兩年度分別履約、配額清繳時間均截至2023年底，每家重點排放單位每年可使用國家核證自愿減排量（CCER）抵銷年度應(yīng)清繳配額量的5%。伴隨履約周期的臨近，我國碳交易市場目前正呈現(xiàn)量價齊升。
投資分析意見：CCER重啟有望為造林碳匯(含竹林)、紅樹林修復(fù)、并網(wǎng)海上風(fēng)電、并網(wǎng)光熱發(fā)電等提供額外收益，具體而言，1）造林碳匯建議關(guān)注永安林業(yè)、東珠生態(tài)；2））海風(fēng)推薦福能股份、建議關(guān)注浙江新能、江蘇新能、廣西能源；3）光熱發(fā)電建議關(guān)注首航高科、西子潔能；4）其他領(lǐng)域建議關(guān)注山高環(huán)能、上海環(huán)境、綠色動力等。
風(fēng)險提示：電力體制改革進度不及預(yù)期，CCER政策出臺進度不及預(yù)期。
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