>> 中泰證券-通信行業(yè)周報：AI算力／光模塊獲新催化，重視新型工業(yè)化機會-230924
| 上傳日期： |
2023/9/25 |
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| 1485KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
陳寧玉 |
| 行業(yè)名稱： |
通信 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本周滬深300上漲0.81%，創(chuàng)業(yè)板上漲0.53%，其中通信板塊上漲2.74%，板塊價格表現(xiàn)強于大盤；通信（中信）指數(shù)的128支成分股本周內(nèi)換手率為0.36%；同期滬深300成份股換手率為2.65%，板塊整體活躍程度強于大盤。
通信板塊個股方面，本周漲幅居前五的公司分別是：精倫電子（37.54%）、光弘科技（29.11%）、*ST新海（24.14%）、天孚通信（21.17%）、天邑股份（20.67%）；跌幅居前五的公司分別是：武漢凡谷（-10.77%）、深桑達A（-6.72%）、德生科技（-4.15%）、有方科技（-4.08%）、意華股份（-3.98%）。
微軟Copilot全面接入Win11，重視調(diào)整后的AI算力/光模塊。9月22日凌晨，微軟推出了人工智能（AI）伴侶Copilot，用戶可在Windows 11、Microsoft 365以及Edge和Bing的瀏覽器中使用。它既可以作為應(yīng)用程序使用，也可以在用戶需要時右鍵單擊顯示出來。作為Windows 11免費更新的一部分，Copilot將在9月26日推出。屆時，Windows 11推出的巨量更新中，之前已經(jīng)測試了一段時間的Windows Copilot將直接上線。費用方面，GPT-4版Microsoft 365，每月30刀。后續(xù)，11月1日，Microsoft 365 Copilot將面向Visa、通用汽車、畢馬威等企業(yè)客戶全面推出，AI將進入Word、Excel、PowerPoint、Outlook和Teams等協(xié)同工具來提高工作效率。我們認為AIGC推動數(shù)據(jù)流量高增長，800G+400G需求持續(xù)增加。ChatGPT引領(lǐng)AI新趨勢，科技巨頭加入AI軍備競賽，算力需求和數(shù)據(jù)流量有望迎來新一輪增長，推動光模塊400G+800G迭代升級，行業(yè)有望迎來高景氣階段。國內(nèi)AI算力需求以400G為主，三大運營商積極布局全光運力建設(shè)，開展400G建設(shè)和試運行。國內(nèi)光模塊交換機產(chǎn)業(yè)鏈成本與技術(shù)優(yōu)勢明顯，市場份額持續(xù)提升，頭部廠商率先推出400G/800G產(chǎn)品，后續(xù)有望按照客戶節(jié)奏逐步起量。建議重點關(guān)注核心光模塊芯片：中際旭創(chuàng)、天孚通信、新易盛、華工科技、源杰科技等；ICT設(shè)備商：中興通訊、紫光股份、銳捷網(wǎng)絡(luò)、菲菱科思、共進股份、恒為科技等。
全國新型工業(yè)化推進大會召開，重視5G+工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)板塊機會。全國新型工業(yè)化推進大會9月22日至23日在京召開。相關(guān)政策要點包括：要以中國式現(xiàn)代化全面推進強國建設(shè)、民族復(fù)興偉業(yè)，實現(xiàn)新型工業(yè)化是關(guān)鍵任務(wù)。積極主動適應(yīng)和引領(lǐng)新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革，把高質(zhì)量發(fā)展的要求貫穿新型工業(yè)化全過程，把建設(shè)制造強國同發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟、產(chǎn)業(yè)信息化等有機結(jié)合，為中國式現(xiàn)代化構(gòu)筑強大物質(zhì)技術(shù)基礎(chǔ)。同時，要適應(yīng)時代要求和形勢變化，突出重點、抓住關(guān)鍵，著力提升產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈韌性和安全水平，加快提升產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新能力，持續(xù)推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級，大力推動數(shù)字技術(shù)與實體經(jīng)濟深度融合，全面推動工業(yè)綠色發(fā)展?！吨袊I(yè)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟發(fā)展白皮書》顯示，預(yù)計2022年，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)增加值規(guī)模將達4.45萬億元，將帶動新增就業(yè)105.02萬人，未來工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)將迎來較快增速。在專網(wǎng)許可方面，2022年11月，中國商飛獲全國第一張企業(yè)5G專網(wǎng)的頻率許可，其位于5925-6125MHz和24.750-25.15GHz工業(yè)無線專用頻段，5G+工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)是推進智能制造的關(guān)鍵支撐，是新型工業(yè)化重要組成部分。我們建議重點關(guān)注工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)平臺：東土科技、三旺通信、映翰通；關(guān)注5G專網(wǎng)運營商：中國移動、中國電信、中國聯(lián)通。
1-8月信息通信行業(yè)整體運行平穩(wěn)，云計算等新興業(yè)務(wù)保持較快增速。1-8月份，電信業(yè)務(wù)收入累計完成11417億元，同比增長6.2%。按照上年不變價計算的電信業(yè)務(wù)總量同比增長16.6%。固網(wǎng)方面，1-8月份，三家基礎(chǔ)電信企業(yè)完成互聯(lián)網(wǎng)寬帶業(yè)務(wù)收入為1741億元，同比增長7.3%，在電信業(yè)務(wù)收入中占比為15.2%。移動數(shù)據(jù)流量方面，1-8月份，三家基礎(chǔ)電信企業(yè)完成移動數(shù)據(jù)流量業(yè)務(wù)收入4432億元，同比增長0.5%，在電信業(yè)務(wù)收入中占比為38.8%。新型業(yè)務(wù)方面，三家基礎(chǔ)電信企業(yè)積極發(fā)展云計算、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)、互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心等新興業(yè)務(wù)，1-8月份共完成業(yè)務(wù)收入2392億元，同比增長18.9%，在電信業(yè)務(wù)收入中占比為21%，拉動電信業(yè)務(wù)收入增長3.5個百分點。其中云計算和大數(shù)據(jù)收入同比增速分別達35.4%和44.8%，物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)收入同比增長24.8%。我們認為今年以來，全國電信業(yè)務(wù)收入和業(yè)務(wù)總量穩(wěn)步增長，云計算、大數(shù)據(jù)等新興業(yè)務(wù)保持較快增速；5G、千兆光網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)等新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)正持續(xù)推進，網(wǎng)絡(luò)連接用戶規(guī)模不斷擴大，移動互聯(lián)網(wǎng)接入流量較快增長。建議持續(xù)關(guān)注基礎(chǔ)業(yè)務(wù)穩(wěn)健、新型業(yè)務(wù)快速發(fā)展的三大運營商：中國移動、中國電信、中國聯(lián)通。
投資建議：網(wǎng)絡(luò)設(shè)備商：紫光股份（新華三）、中興通訊、星網(wǎng)銳捷、銳捷網(wǎng)絡(luò)、菲菱科思、盛科網(wǎng)絡(luò)等；光器件和光芯片：源杰科技、天孚通信、中際旭創(chuàng)、新易盛、華工科技、光迅科技、騰景科技等；關(guān)注電信運營商：中國移動、中國電信、中國聯(lián)通；新型工業(yè)化：東土科技、映翰通、三旺通信；數(shù)據(jù)中心：潤澤科技、寶信軟件、光環(huán)新網(wǎng)、數(shù)據(jù)港、科華數(shù)據(jù)、英維克等；衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)：鋮昌科技、中國衛(wèi)通、震有科技、華測導(dǎo)航、
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