>> 華龍證券-投顧周報(bào)：也許...這次反彈不一樣！-230925
| 上傳日期： |
2023/9/25 |
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pdf 共4頁 |
來源： |
華龍證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
廖貽賢,張紅 |
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一、上周市場(chǎng)概況
上周行業(yè)板塊漲幅居前的有通信、非銀金融、傳媒、銀行、家用電器等；行業(yè)板塊跌幅居前的有美容護(hù)理、社會(huì)服務(wù)、有色金融、國(guó)防軍工、公用事業(yè)等。本周行業(yè)板塊主力資金凈流入居前的有計(jì)算機(jī)、通信、醫(yī)藥生物、電子、非銀金融等；行業(yè)板塊主力資金凈流出居前的有公用事業(yè)、國(guó)防軍工、社會(huì)服務(wù)、房地產(chǎn)、鋼鐵等。
上周各大指數(shù)先抑后揚(yáng)，兩市成交量在周二創(chuàng)出了年內(nèi)新低之后，周三、周四進(jìn)一步萎縮至5700億左右的水平；與此同時(shí)，市場(chǎng)連續(xù)三天漲跌比接近1:4，且漲幅5%以上的個(gè)股不足60家，連續(xù)的情緒冰點(diǎn)之后，人心思漲，鑄就了周五的普反行情。最為堅(jiān)挺的上證指數(shù)如期回補(bǔ)8.28跳空缺口；科創(chuàng)50指數(shù)也一度跌破8.27的“印花稅底”，且逼近去年4月底的低點(diǎn)。經(jīng)過周五的放量反彈之后，滬指二次探底或以完成，其它主流指數(shù)均形成日線級(jí)別的底背離，股指技術(shù)上進(jìn)一步反彈的概率較大；另外，距離中秋國(guó)慶大假僅剩4個(gè)交易日，市場(chǎng)博弈政策預(yù)期更為強(qiáng)烈，尤其是在量化、限售股轉(zhuǎn)融券、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、長(zhǎng)期資金入市等方面。本周部分個(gè)股出現(xiàn)了“極致抱團(tuán)”的情形，需要注意的是，一旦反彈行情開啟，抱團(tuán)存在瓦解的風(fēng)險(xiǎn)，切記不能盲目追漲妖股。周五盤后迎來大利好，中美雙方商定成立經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域工作組，包括“經(jīng)濟(jì)工作組”和“金融工作組”，意在加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)、金融領(lǐng)域的溝通和交流。疊加9月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有可能有進(jìn)一步改善，因此我們有理由相信，這次的反彈也許跟以往不一樣，也要結(jié)合量能來看。從北向資金流向來看，結(jié)束了連續(xù)六周凈賣出的局面，本周累計(jì)凈買入0.29億元，其中滬股通凈賣出4.39億元，深股通凈買入4.69億元。
二、宏觀部分
事件：財(cái)聯(lián)社9月22日電，為落實(shí)中美兩國(guó)元首巴厘島會(huì)晤重要共識(shí)，根據(jù)國(guó)務(wù)院副總理、中美經(jīng)貿(mào)中方牽頭人何立峰與美國(guó)財(cái)政部部長(zhǎng)珍妮特·耶倫達(dá)成的共識(shí)，中美雙方商定，成立經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域工作組，包括“經(jīng)濟(jì)工作組”和“金融工作組”。
評(píng)論：周五外資的大幅流入以及股市的大漲跟這條消息應(yīng)該有很大的關(guān)系，中美作為全球最大的兩個(gè)經(jīng)濟(jì)體，能在經(jīng)濟(jì)和金融領(lǐng)域增加溝通和交流，并在全球經(jīng)濟(jì)治理中發(fā)揮更加積極的作用，不僅有利于中美，也將造福世界。其中“經(jīng)濟(jì)工作組”由中美兩國(guó)財(cái)政部副部長(zhǎng)級(jí)官員牽頭，“金融工作組”由中國(guó)人民銀行和美國(guó)財(cái)政部副部長(zhǎng)級(jí)官員牽頭。兩個(gè)工作組都是由副部長(zhǎng)級(jí)別的官員牽頭，或?qū)ξ磥硗苿?dòng)更高級(jí)別的共識(shí)創(chuàng)造條件。自去年巴厘島會(huì)晤重要共識(shí)之后，今年6月以來，美國(guó)務(wù)卿、美財(cái)長(zhǎng)、商務(wù)部部長(zhǎng)等先后訪問中國(guó)，所以這次成立經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域工作組是雙方在不斷增進(jìn)了解的基礎(chǔ)上達(dá)成的共識(shí)。美方發(fā)起的“貿(mào)易戰(zhàn)”已經(jīng)搞了5年，但兩國(guó)依然是彼此重要的貿(mào)易伙伴，這方面存在改善的可能；在科技方面，美對(duì)華的極限施壓反而讓國(guó)人更加奮發(fā)圖強(qiáng)，未來在眾多關(guān)鍵領(lǐng)域進(jìn)一步突破也是必然。9月23日，美國(guó)負(fù)責(zé)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和環(huán)境事務(wù)的副國(guó)務(wù)卿也表示非常樂意與中國(guó)開展合作，看來態(tài)度確實(shí)有變化。對(duì)于股市而言，畢竟之前中美關(guān)系經(jīng)歷過“冰點(diǎn)”，現(xiàn)在有這么一個(gè)平臺(tái)增加溝通和交流，必然是利大于弊；8月以來北上資金持續(xù)凈賣出，單月凈賣出約800億，加劇了8月匯率的快速貶值，讓本身處于弱勢(shì)的A股雪上加霜，北向資金也持續(xù)成為了A股市場(chǎng)的“風(fēng)向標(biāo)”；9月北向資金凈賣出的速度大幅減緩，匯率維持高位震蕩；考慮到當(dāng)前匯率處于高位，不具備大幅貶值的基礎(chǔ)，“經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域工作組”的建立有利于增強(qiáng)外資配置中國(guó)資產(chǎn)的信心，將大大提升北向轉(zhuǎn)為凈買入的概率。。
三、國(guó)際方面
事件：財(cái)聯(lián)社9月21日電，美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月20日宣布放緩加息步伐，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)維持在5.25%至5.50%的區(qū)間不變。
評(píng)論：美聯(lián)儲(chǔ)9月聯(lián)邦基金利率維持不變符合預(yù)期，但是從點(diǎn)陣圖和美聯(lián)儲(chǔ)官員的表態(tài)看是明顯偏鷹的姿態(tài)。9月點(diǎn)陣圖數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計(jì)2023年年底的聯(lián)邦基金利率為5.6%，19位參會(huì)官員中有12人認(rèn)為年內(nèi)還有一次0.25的加息空間；預(yù)計(jì)2024年年底的聯(lián)邦基金利率為5.1%，6月份料為4.6%。表明美國(guó)高利率或維持的時(shí)間更長(zhǎng)，2024年降息的時(shí)間表可能延后；高盛也將美聯(lián)儲(chǔ)首次降息預(yù)期從此前預(yù)計(jì)的2024年第二季度推遲至2024年第四季度。美聯(lián)儲(chǔ)偏鷹的姿態(tài)的背景是官員們對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期上修以及認(rèn)為就業(yè)還依然強(qiáng)勁，美聯(lián)儲(chǔ)將2023年GDP增速預(yù)測(cè)從二季度的1.0%大幅上調(diào)至Q3的2.1%，將2024年預(yù)測(cè)從1.1%上調(diào)至1.5%。同時(shí)，鮑威爾表示加息要看經(jīng)濟(jì)是否強(qiáng)于預(yù)期，認(rèn)為加息對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響可能存在滯后性。9月22日，根據(jù)標(biāo)普全球的最新數(shù)據(jù)，美國(guó)9月制造業(yè)PMI初值為48.9，為連續(xù)五個(gè)月萎縮；另外，近期美國(guó)三大汽車巨頭大罷工愈演愈烈，罷工的范圍以及人數(shù)有進(jìn)一步擴(kuò)大的態(tài)勢(shì)，罷工對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響程度還有待進(jìn)一步觀察。從9月議息會(huì)議后市場(chǎng)的表現(xiàn)看，美國(guó)十年期國(guó)債收益率一度升至4.51%，創(chuàng)近16年新高，美股連續(xù)下跌，但人民幣對(duì)美元匯率相對(duì)穩(wěn)定，A股指數(shù)沒有跟跌的現(xiàn)象。綜合看，我們認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)超預(yù)期強(qiáng)勁的概率不大，年內(nèi)再加息的概率依然
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