>> 東方證券-機械行業(yè)周報：國家支持工業(yè)母機發(fā)展，高端裝備企業(yè)將持續(xù)受益-230925
| 上傳日期： |
2023/9/25 |
大小： |
404KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
楊震 |
| 行業(yè)名稱： |
機械 |
| 下載權限： |
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板塊周表現(xiàn)：本周（2023/09/18-2023/09/22），漲幅排名前五的板塊分別為通信/非銀金融/傳媒/銀行/家用電器，分別上漲：3.0%/1.9%/1.5%/1.5%/1.5%。
板塊估值水平：長江機械板塊PE（TTM）中位數(shù)達36x，其中估值最高的是船舶制造（175x），最低的是工程機械（17.4x）。從10年內(nèi)的歷史數(shù)據(jù)看，機械板塊市盈率處于33.80%分位。
個股周度跟蹤：本周漲幅最高的5只個股為德恩精工、健麾信息、金帝股份、億嘉和、金太陽。
行業(yè)新聞：（1）習總書記就推進新型工業(yè)化作出重要指示，李強總理出席全國新型工業(yè)化推進大會并講話；（2）李強在北京市調(diào)研專精特新企業(yè)時強調(diào)：聚力科技創(chuàng)新，深耕細分領域，為推進科技自立自強穩(wěn)定產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈發(fā)揮更大作用。
投資建議與投資標的
國家支持工業(yè)母機發(fā)展，高端裝備企業(yè)將持續(xù)受益。9月18日財政部、稅務總局、發(fā)改委、工信部四部門發(fā)布《關于提高集成電路和工業(yè)母機企業(yè)研發(fā)費用加計扣除比例的公告》，以降低相關企業(yè)稅負。根據(jù)政策，集成電路企業(yè)和工業(yè)母機企業(yè)開展研發(fā)活動中實際發(fā)生的研發(fā)費用，未形成無形資產(chǎn)計入當期損益的，在按規(guī)定據(jù)實扣除的基礎上，在2023年1月1日至2027年12月31日期間，再按照實際發(fā)生額的120%在稅前扣除；形成無形資產(chǎn)的，在上述期間按照無形資產(chǎn)成本的220%在稅前攤銷。其中先進工業(yè)母機產(chǎn)品板塊主要包括：金屬切削機床、鑄造裝備、鍛壓裝備、焊接裝備、熱表處理裝備、數(shù)控裝置、滾動功能部件（絲杠/導軌）、電主軸、數(shù)控轉臺、位置反饋元件（光柵尺/編碼器）、擺角頭、動力刀架刀庫、真空系統(tǒng)。我們認為本次政策對企業(yè)盈利的影響相對有限，但覆蓋產(chǎn)業(yè)鏈范圍較廣，反映出國家對高端裝備的重視。從需求看，隨著8月制造業(yè)數(shù)據(jù)持續(xù)回暖（詳見《數(shù)據(jù)轉暖，通用自動化復蘇途中》），我們認為我國的工業(yè)景氣度已經(jīng)開始走向復蘇。從供給看，近期上海舉辦第23屆工博會，來自全球30個國家和地區(qū)的2800余家企業(yè)參展，且國際品牌參展比例增至30%，比例超越2019年，我們認為工博會的規(guī)模擴大也反映了機械裝備的快速迭代升級。在即將到來的復蘇中，我們認為具有核心技術壁壘機械企業(yè)的市場份額有望繼續(xù)提升。
建議關注：
（1）工程機械：三一重工(600031，未評級)、中聯(lián)重科(000157，買入)、恒立液壓(601100，未評級)、建設機械(600984，未評級)、艾迪精密(603638，未評級)；（2）工業(yè)設備：杭叉集團(603298，未評級)、安徽合力(600761，買入)、海天精工(601882，增持)、紐威數(shù)控(688697，未評級)、科德數(shù)控(688305，未評級)、秦川機床(000837，未評級)、伊之密(300415，買入)、埃斯頓(002747，未評級)；（3）物流自動化：音飛儲存(603066，未評級)、諾力股份(603611，未評級)、中集車輛(301039，未評級)；（4）能源裝備：先導智能(300450，未評級)、捷佳偉創(chuàng)(300724，未評級)、杰瑞股份(002353，買入)、迪威爾(688377，未評級)、鄭煤機(601717，買入)、天地科技(600582，未評級)；（5）軌交裝備：中國中車(601766，未評級)、中鐵工業(yè)(600528，未評級)、交控科技(688015，未評級)；（6）服務&消費：安車檢測(300572，未評級)、華測檢測(300012，未評級)、杰克股份(603337，未評級)、捷昌驅動(603583，未評級)、凱迪股份(605288，未評級)、永創(chuàng)智能(603901，買入)；（7）激光設備：帝爾激光(300776，未評級)、英諾激光(301021，未評級)、海目星(688559，未評級)。
風險提示
宏觀經(jīng)濟不及預期，基建投資不及預期，原材料價格上漲。
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