>> 五礦期貨-金屬期權(quán)日報-230921
| 上傳日期： |
2023/9/25 |
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| 1150KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
盧品先,?？∑?/a> |
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【基本面信息】
銅：產(chǎn)業(yè)層面，昨日LME庫存增加6100噸至155700噸，增加庫存來自新奧爾良倉庫；注銷倉單225噸，注銷比例0.14%，Cash/3M現(xiàn)貨貼水57.5美元/噸。
鋁：LME鋁庫存下降3675噸至486150噸，庫存減少主要來自光陽倉庫和巴生港。注銷倉單248650噸，注銷比例51.15%。
鋅：LME鋅庫存減少3750噸至111600噸，庫存減少主要來自新加坡倉庫和高雄倉庫。注銷倉單30775噸，注銷比例27.58%。
鐵礦石：中國47港到港總量2832.70萬噸，環(huán)比+821.80萬噸。中國45港到港總量2702.90萬噸，環(huán)比+724.20萬噸。北方六港到港總量為1242.50萬噸，環(huán)比+241.70萬噸。
【期權(quán)分析及策略建議】
（1）銅期權(quán)
滬銅（CU2311)前一周高位震蕩逐漸回落，上周止跌于60天線反彈回暖上升連續(xù)上漲，本周以來沖高回落連續(xù)下跌后低位小幅盤整，延續(xù)上方有壓力的大幅區(qū)間震蕩，漲幅0.29%報收于68770，期權(quán)隱含波動率報收于18.09%（+0.01%），持倉量PCR小幅盤整報收于1.30。
期權(quán)分析：期權(quán)角度，期權(quán)持倉量PCR仍維持較高水平；波動性，期權(quán)隱含波動率歷史偏中位數(shù)水平小幅波動。
策略建議：構(gòu)建賣出偏中性的看漲+看跌期權(quán)組合策略，獲取時間價值收益和方向性收益，若市場行情快速大漲或大跌突破損益平衡點，則平倉逐漸離場，如CU2311，S_CU2311P68000，S_CU2311P68000和S_CU2311C69000，S_CU2311C70000。
（2）鋁期權(quán)
滬鋁(AL2311)沿著多頭趨勢方向震蕩上行溫和上漲，本周以來加速上漲，漲幅1.00%報收于19270，期權(quán)隱含波動率報收于14.30%（+0.08%），持倉量PCR小幅度盤整報收于0.82。
期權(quán)分析：標的行情，滬鋁整體表現(xiàn)為向上趨勢的大幅震蕩后多頭上漲的市場行情走勢形態(tài)；期權(quán)角度，期權(quán)持倉量PCR小幅區(qū)間盤整偏中性；波動上，期權(quán)隱含波動率報收于中位數(shù)偏低水平。
策略建議：構(gòu)建賣出看漲+看跌偏多頭的期權(quán)組合策略，獲取時間價值收益和方向性收益，動態(tài)地調(diào)整持倉delta，使得持倉保持delta保持正數(shù)，若市場行情快速大漲或大跌至損益平衡點，則平倉離場，如AL2311，S_AL2311P19200@10，S_AL2311P19200@10和S_AL2311C19300@10，S_AL2311C19400@10。
?。?）鋅期權(quán)
滬鋅(ZN2311)止跌反彈回暖上升后延續(xù)三周多以來的震蕩上行突破上漲，而后上周高位震蕩逐漸回落后連續(xù)報收陰線，夜盤大幅反彈上升，市場行情表現(xiàn)為偏多頭趨勢方向上高位大幅區(qū)間震蕩的行情走勢形態(tài)，漲幅1.47%報收于21715，期權(quán)隱含波動率報收于19.40%（+0.11%），持倉量PCR小幅下降仍處于中性偏弱水平報收于0.76。
期權(quán)分析：標的行情，滬鋅表現(xiàn)為多頭趨勢方向上震蕩回落反彈上升的市場行情走勢形態(tài)；期權(quán)角度，滬鋅期權(quán)持倉量PCR仍維持偏低水平；波動性，期權(quán)隱含波動率持續(xù)上升至歷史中位數(shù)偏高水平。
策略建議：構(gòu)建偏多頭的賣出看漲+看跌期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時間價值收益，若市場行情快速大漲或大跌，突破損益平衡點，則平倉離場，如ZN2311，S_ZN2311P21400，S_ZN2311P21600和S_ZN2311C21800，S_ZN2311C22000。
?。?）黃金期權(quán)
黃金(AU2312)維持近三周以來的溫和上漲，上周以來加速上行突破上漲，而后高位大幅區(qū)間震蕩，本周以來延續(xù)偏多上漲趨勢，漲幅0.35%報收于472.80；期權(quán)隱含波動率報收于13.74%（-0.50%）；期權(quán)持倉量PCR小幅波動報收于0.98。
期權(quán)分析：標的行情，黃金表現(xiàn)為沿著多頭趨勢方向震蕩上行突破上漲后區(qū)間大幅震蕩的行情走勢形態(tài)；期權(quán)角度，期權(quán)持倉量PCR維持1.00附近；波動上，期權(quán)隱含波動率小幅波動歷史較低水平。
策略建議：構(gòu)建DELTA偏多頭的看漲+看跌賣方期權(quán)組合策略，獲取時間價值收益和方向性收益，動態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，使得持倉delta保持正數(shù)，如黃金市場行情急速大漲或大跌，則平倉離場，如AU2312，S_AU2312-P464@10，S_AU2312-P-472@10和S_AU2312-C-480@10，S_AU2312-C-472@10。
（5）鐵礦石期權(quán)
鐵礦石(I2401)延續(xù)近一個月以來的震蕩上行突破上漲，本周以來漲幅收窄，形成多頭趨勢方向上的短小幅震蕩行情走勢形態(tài)，漲幅0.29%報收于873.00；期權(quán)隱含波動率報收于33.62%（+0.31%）；期權(quán)持倉量PCR窄幅盤整報收于3.12。
期權(quán)分析：標的行情，鐵礦石表現(xiàn)為短期偏強的高位震蕩偏多頭的市場行情走勢形態(tài)；期權(quán)角度，期權(quán)持倉量PCR小幅盤整仍維持在較高位置；波動上，期權(quán)隱含波動率較高位置水平窄幅波動。
策略建議：構(gòu)建賣出看漲+看跌偏多頭的期權(quán)組合策略，獲取時間價值收益和方向性價值收益，若市場行情急速大漲突破損益平衡點，則平倉離場，如I2401，S_I2401-P-860@10，S_I2401-P-870@10和S_I2401-C-880@10，S_I2401-C-890@10。
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