>> 長江期貨-專題報告：熱軋卷板下游需求剖析-230922
| 上傳日期： |
2023/9/25 |
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| 3253KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
長江期貨 |
| 評級： |
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作者： |
姜玉龍,殷瑋岐 |
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不同于螺紋鋼集中于房地產(chǎn)、基建行業(yè)，熱軋卷板產(chǎn)品廣泛分布于冷軋基板、船舶、汽車、家電、機械、輸油管線、壓力容器等制造行業(yè)。熱卷的下游需求沒有可以“一概而論”的數(shù)據(jù)衡量指標(biāo)，同時由于存在冷軋、焊管等中端產(chǎn)品，下游產(chǎn)業(yè)的具體研究分析要比其他鋼材更為復(fù)雜。
在本篇專題報告中：（1）我們對熱軋卷板作了簡要介紹，梳理了熱卷生產(chǎn)、深加工以及中端產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)流程；（2）從宏觀角度論述了熱卷下游市場發(fā)展現(xiàn)狀，研究分析熱卷大致情況與市場未來趨勢，包括整體產(chǎn)量、進出口、消費區(qū)域和直供分銷四個方面；（3）從微觀角度研究下游具體行業(yè)運行狀況，分析行業(yè)與熱卷之間的密切關(guān)聯(lián)關(guān)系以及影響傳導(dǎo)機制，包括冷軋、汽車、家電、機械、船舶、鋼結(jié)構(gòu)、焊接鋼管和一般制造業(yè)共八個行業(yè)。
熱卷需求從宏觀層面來看：（1）熱卷產(chǎn)量增速放緩，熱軋薄板保持較快增長；（2）出口遠超進口，前五大出口國占比75%以上；（3）華北生產(chǎn)、華東消費，北材南下市場格局明顯；（4）直供比例超50%，分銷比例逐漸下降。
熱卷需求從微觀層面來看：（1）冷軋產(chǎn)銷穩(wěn)定，價格波動區(qū)間收窄；（2）汽車是傳統(tǒng)下游產(chǎn)業(yè)，熱卷耗用受商用車與貨車產(chǎn)量影響較大，2023年產(chǎn)銷轉(zhuǎn)好，預(yù)計用鋼有所改善；（3）家電用鋼聚焦于冰箱、空調(diào)和洗衣機三大產(chǎn)品，銷量受季節(jié)因素影響明顯，上半年銷量上漲；（4）機械行業(yè)關(guān)注四類子行業(yè)變化，受挖機拖累，行業(yè)產(chǎn)量和用鋼下滑，2023年預(yù)計繼續(xù)下降；（5）船舶方面，熱卷主要用于甲板艙壁，訂單量的穩(wěn)定增長對需求形成強支撐；（6）鋼結(jié)構(gòu)作為輕量環(huán)保建材，未來市場需求可期；（7）直縫焊管與熱軋冷軋用量更為密切，近年產(chǎn)量小增，價差穩(wěn)定；（8）其他制造業(yè)參考冷熱價差與卷螺差指標(biāo)。
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