>> 五礦期貨-金屬期權(quán)日報(bào)-230926
| 上傳日期： |
2023/9/26 |
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| 1152KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
盧品先,常俊萍 |
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【基本面信息】
銅：產(chǎn)業(yè)層面，昨日LME庫存增加1000噸至163900噸，增加庫存來自釜山倉庫和新加坡倉庫；注銷倉單325噸，注銷比例0.20%，Cash/3M現(xiàn)貨貼水67美元/噸。
鋁：LME鋁庫存增加14250噸至496550噸，增加庫存主要來自光陽倉庫。注銷倉單274900噸，注銷比例55.36%。
鋅：LME鋅庫存減少3850噸至101550噸，庫存減少主要來自新加坡倉庫和高雄倉庫。注銷倉單38500噸，注銷比例37.91%。
鐵礦石：中國47港到港總量2340.60萬噸，環(huán)比-492.10萬噸。中國45港到港總量2200.00萬噸，環(huán)比-502.90萬噸。北方六港到港總量為987.10萬噸，環(huán)比-255.40萬噸。
【期權(quán)分析及策略建議】
?。?）銅期權(quán)
滬銅（CU2311)前一周止跌于60天線反彈回暖上升連續(xù)上漲，上周上升受阻回落而后連續(xù)報(bào)收大陰線，市場行情轉(zhuǎn)為偏弱勢，本周以來延續(xù)短期弱勢偏空的市場行情走勢形態(tài)，跌幅0.57%報(bào)收于67480，期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于19.01%（-0.13%），持倉量PCR小幅盤整報(bào)收于1.31。
期權(quán)分析：期權(quán)角度，期權(quán)持倉量PCR仍維持較高水平；波動(dòng)性，期權(quán)隱含波動(dòng)率歷史偏中位數(shù)水平小幅波動(dòng)。
策略建議：構(gòu)建賣出偏空頭的看漲+看跌期權(quán)組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益和方向性收益，若市場行情快速大漲或大跌突破損益平衡點(diǎn)，則平倉逐漸離場，如CU2311，S_CU2311P66000，S_CU2311P67000和S_CU2311C69000，S_CU2311C68000。
?。?）鋁期權(quán)
滬鋁(AL2311)沿著多頭趨勢方向震蕩上行溫和上漲，上周以來加速上漲突破上行，而后高位震蕩，跌幅0.23%報(bào)收于19350，期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于16.04%（-1.54%），持倉量PCR小幅度盤整報(bào)收于0.93。
期權(quán)分析：標(biāo)的行情，滬鋁整體表現(xiàn)為多頭趨勢方向上高位震蕩的市場行情走勢形態(tài)；期權(quán)角度，期權(quán)持倉量PCR小幅區(qū)間盤整偏中性；波動(dòng)上，期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于中位數(shù)偏低水平。
策略建議：構(gòu)建看漲期權(quán)牛市價(jià)差組合策略，獲取方向性收益，若市場行情快速大跌至低行權(quán)價(jià)，則平倉離場，如AL2311，B_AL2311C19100@10，B_AL2311C19200@10和S_AL2311C19600@10，S_AL2311C19500@10。
?。?）鋅期權(quán)
滬鋅(ZN2311)止跌反彈回暖上升后延續(xù)三周多以來的震蕩上行突破上漲，而后維持一周多以來高位寬幅矩形區(qū)間大幅震蕩，市場行情表現(xiàn)為偏多頭趨勢方向上高位大幅區(qū)間震蕩的行情走勢形態(tài)，漲幅0.09%報(bào)收于21745，期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于21.14%（+0.50%），持倉量PCR小幅下降仍處于中性水平報(bào)收于0.98。
期權(quán)分析：標(biāo)的行情，滬鋅表現(xiàn)為多頭趨勢方向上大幅區(qū)間震蕩的市場行情走勢形態(tài)；期權(quán)角度，滬鋅期權(quán)持倉量PCR仍維持偏低水平；波動(dòng)性，期權(quán)隱含波動(dòng)率持續(xù)上升至歷史中位數(shù)偏高水平。
策略建議：構(gòu)建偏多頭的賣出看漲+看跌期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時(shí)間價(jià)值收益，若市場行情快速大漲或大跌，突破損益平衡點(diǎn)，則平倉離場，如ZN2311，S_ZN2311P21400，S_ZN2311P21600和S_ZN2311C21800，S_ZN2311C22000。
?。?）黃金期權(quán)
黃金(AU2312)經(jīng)過前期一個(gè)多月以來的震蕩上行溫和上漲，而后維持一周多以來高位區(qū)間小幅波動(dòng)，跌幅0.03%報(bào)收于470.60；期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于13.26%（-0.60%）；期權(quán)持倉量PCR小幅波動(dòng)報(bào)收于1.04。
期權(quán)分析：標(biāo)的行情，黃金表現(xiàn)為沿著多頭趨勢方向震蕩上行突破上漲后區(qū)間盤整的行情走勢形態(tài)；期權(quán)角度，期權(quán)持倉量PCR維持1.00附近；波動(dòng)上，期權(quán)隱含波動(dòng)率小幅波動(dòng)歷史較低水平。
策略建議：構(gòu)建DELTA偏多頭的看漲+看跌賣方期權(quán)組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益和方向性收益，動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，使得持倉delta保持正數(shù)，如黃金市場行情急速大漲或大跌，則平倉離場，如AU2312，S_AU2312-P464@10，S_AU2312-P-472@10和S_AU2312-C-480@10，S_AU2312-C-472@10。
（5）鐵礦石期權(quán)
鐵礦石(I2401)延續(xù)近一個(gè)月以來的震蕩上行突破上漲，上周以來漲幅收窄震蕩后快速下跌回落，本周以來加速下跌跌破一周以來震蕩區(qū)間下限，形成短期弱勢偏空頭的行情走勢形態(tài)，跌幅2.11%報(bào)收于837.00；期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于35.44%（-0.60%）；期權(quán)持倉量PCR持續(xù)下降較高位置報(bào)收于2.85。
期權(quán)分析：標(biāo)的行情，鐵礦石表現(xiàn)為中期趨勢方向向上短期偏弱勢的市場行情走勢形態(tài)；期權(quán)角度，期權(quán)持倉量PCR小幅盤整仍維持在較高位置；波動(dòng)上，期權(quán)隱含波動(dòng)率較高位置水平窄幅波動(dòng)。
策略建議：構(gòu)建賣出看漲+看跌偏空頭的期權(quán)組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益和方向性價(jià)值收益，若市場行情急速大漲突破損益平衡點(diǎn)，則平倉離場，如I2401，S_I2401-P-820@10，S_I2401-P-830@10和S_I2401-C-830@10，S_I2401-C-840@10。
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