>> 華泰期貨-原油日報：即便伊核協(xié)議達成，供應(yīng)增長空間有限-230926
| 上傳日期： |
2023/9/26 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
潘翔,康遠寧 |
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■市場要聞與重要數(shù)據(jù)
1. WTI 11月原油期貨收跌0.35美元，跌幅0.39%，報89.68美元/桶；布倫特11月原油期貨收漲0.02美元，漲幅0.02%，報93.29美元/桶；上期所原油期貨2311合約夜盤收跌0.46%，報688.50元人民幣/桶。
2.俄羅斯提出了禁止石油產(chǎn)品出口的修正案，俄羅斯提議繼續(xù)禁止出口柴油和汽油，豁免船用重油。
3.歐盟統(tǒng)計局周一發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，隨著成員國進一步減少對俄羅斯供應(yīng)的依賴，歐盟第二季度能源進口繼續(xù)呈下降趨勢。
4.市場消息：俄羅斯的柴油出口在出口禁令之前下降了近30%。
5.伊朗外長：如果其他各方準備好，伊朗將認真考慮重返伊核協(xié)議。
■投資邏輯
由于拜登政府已經(jīng)與伊朗達成的秘密協(xié)議，伊朗石油出口已經(jīng)增加至150-200萬桶/日，而參考美國對伊朗制裁前的出口數(shù)量，高峰時約為250萬桶/日，因此即便是全面達成伊核協(xié)議，那么伊朗石油出口增長空間大致在50至100萬桶/日，增長空間相對有限，而委內(nèi)瑞拉方面，由于常年缺乏投資設(shè)備老舊鉆機數(shù)量下降至歷史低位，即便美國全面解除制裁，其在短期內(nèi)也只能增產(chǎn)至100萬桶/日，因此考慮到最極限的情況即美國解除伊朗委內(nèi)制裁疊加土耳其杰伊漢管道恢復(fù)，全球原油供應(yīng)增量不超過200萬桶/日，而拜登在明年選舉之前解除制裁的壓力重重，我們預(yù)計年內(nèi)不會與兩國達成正式協(xié)議。
■策略
單邊中性偏多，短期布倫特原油或升至95美元/桶以上，看好WTI與布倫特月差走強，看縮Brent Dubai EFS止盈離場；做多柴油裂解止盈離場
■風(fēng)險
下行風(fēng)險：俄烏局勢緩和，伊朗石油重返市場早于預(yù)期、宏觀尾部風(fēng)險升級
上行風(fēng)險：中東地緣政治事件、歐美對俄羅斯制裁進一步升級
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