>> 招商期貨-鋼材鐵礦周報：節(jié)前補(bǔ)庫臨近尾聲，警惕階段性過剩風(fēng)險-230924
| 上傳日期： |
2023/9/26 |
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| 5283KB |
| 格式： |
pdf 共46頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評級： |
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作者： |
趙嘉瑜 |
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結(jié)論與策略推薦
鋼材：需求端整體情況略顯偏弱，部分品種（鋼坯、帶鋼）壘庫較快。建材方面亞運(yùn)會補(bǔ)庫告一段落，節(jié)前需求基本釋放完畢；卷板出口持續(xù)，但庫存在刷新歷史同期新高后持續(xù)攀升，值得警惕。供應(yīng)端由于近期焦煤焦炭供應(yīng)擾動較多，鋼材利潤被持續(xù)壓縮（螺紋虧損100元/噸以上，熱卷利潤<100元/噸），預(yù)計后續(xù)產(chǎn)量穩(wěn)中有降?？傮w供需略顯偏弱，微觀矛盾不突出；宏觀利多不斷，持續(xù)支撐市場情緒。預(yù)計本周市場將維持偏弱震蕩。
鐵礦：需求端鐵水產(chǎn)量邊際小幅上升，目前仍位于20年10月至今較高水平。十一黃金周在即，鋼廠有補(bǔ)庫行為。鋼廠利潤持續(xù)壓縮，但目前利潤水平較大規(guī)模停產(chǎn)仍有距離。預(yù)計后續(xù)鐵水產(chǎn)量穩(wěn)中有降，且下降幅度或較為緩慢。供應(yīng)端年初至今擾動較小，厄爾尼諾現(xiàn)象下巴西發(fā)貨有望高于往年。鐵礦壘庫即將開始，壘庫幅度符合或弱于往年季節(jié)性。后期繼續(xù)關(guān)注雙焦市場沖擊對鋼廠利潤的影響。整體供需略偏強(qiáng)。預(yù)計本周市場將維持偏弱震蕩。
本周交易策略：
單邊：建議觀望為主，激進(jìn)者逢高做空鐵礦2401合約邏輯：補(bǔ)庫告一段落，利潤持續(xù)壓縮
套利：建議觀望為主邏輯：鋼廠利潤持續(xù)被壓縮后上下兩難；各品種跨期價差處于中性水平
風(fēng)險點(diǎn)：1，微觀需求2，監(jiān)管政策
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