>> 銀河期貨-有色金屬衍生品晨報-230926
| 上傳日期： |
2023/9/26 |
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| 846KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王穎穎,陳婧 |
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銅
昨日倫銅價格下跌，宏觀方面，美國芝加哥聯(lián)儲主席古爾斯比表示，通脹風險持續(xù)偏高是更大的風險，軟著陸是可能的，利率將比市場預期的時間更長地保持較高水平，鷹派言論促進美元指數(shù)繼續(xù)上漲。產(chǎn)業(yè)方面，昨日LME銅庫存增加1000噸，主要在亞洲倉庫，境外銅繼續(xù)壘庫。國內(nèi)方面，隨著價格回落，下游成交轉(zhuǎn)好，一方面是現(xiàn)在下游庫存不高有補庫需求，另一方面下游開始分批為十一備貨，不過國內(nèi)供應也很高，社會庫存下降的幅度不大，升貼水抬升至180元/噸。價格方面來看，美聯(lián)儲維持鷹派預期，而且美國制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)繼續(xù)位于榮枯線下方，對銅價構(gòu)成壓力，產(chǎn)業(yè)方面境外銅庫存一直交倉，國內(nèi)擠倉的壓力也不大，市場氛圍偏空，關(guān)注67000附近的價格表現(xiàn)，如果跌破67000，將會向63000運行。（以上觀點僅供參考，不作為入市依據(jù)）。
電解鋁及氧化鋁
隔夜滬鋁窄幅震蕩整理，近強遠弱，AL2311合約較昨日收盤價漲15元至19350元/噸。宏觀方面，海外宏觀情緒維持低位，歐美制造業(yè)PMI指數(shù)初值表現(xiàn)不佳，疊加海外近期的鷹派言論，海外氛圍整體較為疲軟；供需方面，產(chǎn)量方面，本周電解鋁周度產(chǎn)量82.33萬噸，環(huán)比增加0.17萬噸/周，產(chǎn)能釋放后，產(chǎn)量還在繼續(xù)爬產(chǎn)；需求方面，表觀需求仍維持高位，8月份鋁錠凈進口12.8萬噸，預計9月份進口18萬噸，但是伴隨價格沖高，中間加工企業(yè)開工率及終端鋁型材訂單受到抑制，開工率下滑，需求存一定的負反饋；現(xiàn)貨成交方面，價格大漲后，現(xiàn)貨市場氛圍轉(zhuǎn)弱，拋售積極性提高，采購情緒走弱，南北共振弱勢；交易策略方面，海外宏觀氛圍目前維持疲軟，對金屬價格產(chǎn)生壓力，價格上漲后對需求產(chǎn)生抑制，形成負反饋，節(jié)前或?qū)⒄鹗幷{(diào)整。
氧化鋁震蕩走弱，AO2311合約尾盤收于3041元/噸，期貨價格維持震蕩，現(xiàn)貨市場剛需成交比較積極，北方主流剛需采購價格在2945~2980元/噸之間，樣本成交增多，近期氧化鋁成本上揚以及供需基本面的短期偏緊，近期燒堿、動力煤價格上漲驅(qū)動氧化鋁成本抬升，成本方面，燒堿價格持續(xù)上行，32%濃度9月中旬報價較7月中旬漲超200多元/噸，帶來氧化鋁120元/噸的成本抬升，且焙燒成本跟隨煤價上行；供應方面，根據(jù)阿拉丁樣本，本周氧化鋁開工下降100萬噸至8435萬噸，主要是大廠焙燒爐檢修，雖然不影響年度產(chǎn)量，但是短期內(nèi)會導致交貨進度延遲，貨源偏緊。交易策略方面，短期內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨市場維持偏緊的局面，帶來一定的價格支撐，且國產(chǎn)礦緊張尚未看到緩解的跡象，所以短期內(nèi)氧化鋁仍震蕩整理，高拋低吸震蕩區(qū)間在3000~3200元/噸（以上觀點僅供參考，不作為入市依據(jù)）
鋅
隔夜滬鋅震蕩窄幅震蕩整理，ZN 2311合約較昨日收盤價漲55元至21745元/噸；宏觀方面，歐美制造業(yè)PMI指數(shù)初值表現(xiàn)不佳，疊加海外近期的鷹派言論，海外氛圍整體較為疲軟，但是國內(nèi)產(chǎn)業(yè)基本面較強，伴隨節(jié)前備貨的帶動下，庫存持續(xù)去化，SMM庫存較上周五減少0.3萬噸至9.14萬噸，較上周一減少0.89萬噸；周度下游加工環(huán)節(jié)開工率略有回升，鍍鋅開工率環(huán)比上漲0.61個百分點至64.47%，壓鑄合金開工率增加4.11個百分點至51.73；現(xiàn)貨成交方面，北方地區(qū)貨源維持偏緊，剛需采購，升水維持高位，南方地區(qū)市場下游多數(shù)放假，需求不佳，現(xiàn)貨流通寬松，升水回落；交易策略方面，海外宏觀轉(zhuǎn)向悲觀，對外盤金屬價格產(chǎn)生較大的壓制，但恰逢國內(nèi)節(jié)前備貨，國內(nèi)表現(xiàn)較為堅挺，宏觀與產(chǎn)業(yè)背離，滬鋅節(jié)前或?qū)⒕S持寬幅震蕩整理（以上觀點僅供參考，不作為入市依據(jù)）
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