>> 國投安信期貨-有色金屬日報-230926
| 上傳日期： |
2023/9/26 |
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| 1427KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
劉冬博,吳江,肖靜 |
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[銅]
周二滬銅尾盤跌破6.75萬，國內(nèi)現(xiàn)貨信號支撐強，SM現(xiàn)銅升水擴至190元/噸、洋山銅溢價66美元，再生銅緊、精廢價差縮至270元/噸。海外有色庫存波動趨勢，除波段供求外，也與高利率背景顯性化倉單驅(qū)動相關(guān)，倫銅0-3月貼水擴至70美元。市場關(guān)注美債收益率攀升，且在高位可能維持更長時間，同時評估跟蹤美汽車行業(yè)罷工與政府關(guān)停風險。中線仍傾向銅價震蕩摸頂形態(tài)的反復性,不建議參與空頭交易。
[鋁及氧化鋁]
今日滬鋁震蕩，華東現(xiàn)貨升水維持在200元以上。過去一周鋁錠鋁棒庫存下降1萬余噸，在云南復產(chǎn)和進口增量釋放后累庫量級依然很低體現(xiàn)需求韌性。國內(nèi)逆周期調(diào)節(jié)持續(xù)性信號較強，滬鋁大Back結(jié)構(gòu)下維持回調(diào)買入思路。近期氧化鋁波動較小，現(xiàn)貨成交活躍暖慢上調(diào)。近期投復減產(chǎn)并行，運行產(chǎn)能抬升繼續(xù)受到礦石緊張制約。短期內(nèi)期現(xiàn)套利需求令現(xiàn)貨流動性進一步偏緊，氧化鋁支撐仍在，繼續(xù)以3000-3200元區(qū)間震蕩對待。
[鋅]
滬鋅沖高回落，10月國產(chǎn)礦TC均價下調(diào)150元至4950元/金屬噸，進口礦TC均價下調(diào)25美元至110美元/千噸，驗證礦端供應逐漸收緊預期，鋅遠端成本支撐走強，滬鋅盤初沖高。但是節(jié)前只有2個交易日，資全有落袋為安的需求，另外鋅進口窗口再打開，鋅進一步上行承壓。滬鋅持倉庫存比高位，倫鋅庫存大幅調(diào)降，國內(nèi)鋅錠社庫不增反降，加上資金交易國內(nèi)經(jīng)濟底部情緒回升，擠倉難言結(jié)束，延續(xù)逢低做多思路。
[鉛]
滬鉛增倉下跌，資全移向12月合約，0-1價差回落至185元/噸，SMM原生鉛對交割月貼水收窄至365元/噸，擠倉氛國有所轉(zhuǎn)淡。鉛價回落，市場流通貨源偏少，節(jié)前下游備貨基本完成，僅以剛需采購為主，現(xiàn)貨端供需兩淡。由于10月交割前僅有5個交易日，倉量風險暫未完全解除，但是下游節(jié)中放假，上游普遍正常開工，短期供需錯配下，預計滬鉛仍能平穩(wěn)度過10月交割。成本端依舊提供強支撐，預計節(jié)前鉛價高位震蕩，節(jié)后短期上行動能不足，前期高位空單繼續(xù)持有。
[鎳及不銹鋼]
周二滬鎳陰跌，市場交投平平，參與者缺乏穩(wěn)定驅(qū)動，持倉向后移。在年度下跌趨勢過程中，上半年的交割品問題一度拉高BACK結(jié)構(gòu)，下半年印尼礦業(yè)調(diào)查問題把結(jié)構(gòu)一度打成遠月升水，但兩者先后為行業(yè)因素打破，遠期曲線拉平意味著市場對于遠端缺乏預期，基本跟隨現(xiàn)貨。最新的不銹鋼庫存再增近三萬噸至64.5萬，印證了需求不振狀況，不銹鋼價格連續(xù)下跌，下游采購持觀望情緒，市場需求端反饋不及預期。技術(shù)上看，滬鎳短期處于下跌，15萬附近或有反復，偏空思路對待。
[錫]
日內(nèi)錫價走低，節(jié)前減倉。今日現(xiàn)錫報22.15萬元/噸，多數(shù)下游企業(yè)兩節(jié)放假，由節(jié)前備貨帶動的去庫驅(qū)動可能降溫。相比較，煉廠排產(chǎn)正常、受節(jié)假影響小，精礦供應仍偏寬松。傾向阻力位仍有效，不建議追漲，等待觀察買點。
[碳酸鋰]
周二碳酸鋰期貨重控，市場交投活躍，持倉再創(chuàng)新高11萬手?，F(xiàn)貨市場來看，陰跌態(tài)勢繼續(xù)維持，滬電池級報價在17萬，工業(yè)級報價在15.85萬元，鹽廠拋售導致現(xiàn)貨持續(xù)下行。鋰輝石精礦報2920美元，不含加工成本合19.3萬元，成本倒掛持續(xù)。江西地區(qū)云母礦山成本已經(jīng)跌破15萬元，鹽廠減產(chǎn)向礦端降價的切換值得關(guān)注。技術(shù)上看，碳酸鋰矩期超跌，節(jié)前空頭可以暫時退場。
[工業(yè)硅]
工業(yè)硅期貨震蕩走弱，節(jié)前市場交投一般?，F(xiàn)貨方面，下游備貨基本結(jié)束，多數(shù)硅廠報價持穩(wěn)，以交付前期訂單為主。需求端，多晶礎(chǔ)價格持穩(wěn)，行業(yè)庫存水平偏低，光伏組件環(huán)節(jié)主動減產(chǎn)，礎(chǔ)片價格開始下跌，后續(xù)降價趨勢或繼續(xù)向上傳導。工業(yè)硅11月底大量倉單將集中注銷，或?qū)ΜF(xiàn)賃市場產(chǎn)生沖擊，價格上行空間遇阻,短期預計震蕩為主。
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