久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

氧化鋁核心觀點(diǎn)-回顧與展望
　　供給層面
　　產(chǎn)能層面，截至7月底氧化總體產(chǎn)能1055萬(wàn)噸，相比需求端（電解鋁產(chǎn)能）整體而言仍然處于過(guò)剩狀態(tài)；氧化鋁整體產(chǎn)能運(yùn)行方面，山東、廣西等生產(chǎn)成本偏低且距離電解鋁產(chǎn)能較近的地區(qū)開(kāi)工率最高（95%），而山西、河南等地受制于礦石限制整體運(yùn)行率較低（70%）；氧化鋁實(shí)際產(chǎn)量在6-8月中隨著云南地區(qū)電解鋁復(fù)產(chǎn)帶來(lái)的需求擴(kuò)張有所恢復(fù)，主要增量來(lái)自于山東以及廣西；成本層面，在鋁土礦成本上漲和液堿、動(dòng)力煤價(jià)格下探的情況下整體成本中樞保持在2700-2740元/噸之間。
　　當(dāng)前各主要產(chǎn)地中，山東、廣西兩地氧化鋁產(chǎn)能運(yùn)行率已處于較高水平（95%-96%），預(yù)期增量較低；河南、山西等地氧化鋁廠雖在利潤(rùn)修復(fù)的刺激下，其復(fù)產(chǎn)意愿較強(qiáng)但受限于當(dāng)?shù)氐膰?guó)產(chǎn)礦石供應(yīng)不足以及進(jìn)口礦石補(bǔ)充困難【進(jìn)口礦石以長(zhǎng)單為主且海運(yùn)周期較長(zhǎng)】且使用成本較高【進(jìn)口礦成本=（進(jìn)口礦CIF價(jià)格+港雜+陸運(yùn)運(yùn)費(fèi)）*每噸氧化鋁鋁土礦用量】，其未來(lái)增量較少；總體而言，考慮到氧化鋁目前過(guò)剩的建成產(chǎn)能與實(shí)際運(yùn)行情況，我們認(rèn)為9-12月氧化鋁總體產(chǎn)量將保持在目前高位，但如果河南三門(mén)峽礦區(qū)仍難以復(fù)產(chǎn)將難有新產(chǎn)量釋放。
　　需求層面
　　6-8月，隨著云南地區(qū)電解鋁超預(yù)期復(fù)產(chǎn)，氧化鋁整體需求快速走闊；進(jìn)入8月下旬，云南地區(qū)電解鋁產(chǎn)能已基本完成復(fù)產(chǎn)，氧化鋁整體需求處于高位但預(yù)計(jì)未來(lái)增長(zhǎng)較低。9-12月，氧化鋁整體需求波動(dòng)需主要關(guān)注云南地區(qū)進(jìn)入干旱枯水期，但考慮到經(jīng)過(guò)6-8月充沛的降水補(bǔ)充后云南境內(nèi)各主要水庫(kù)水位較高，預(yù)計(jì)云南地區(qū)電解鋁產(chǎn)能僅會(huì)與11-12月份小幅下跌。
　　進(jìn)出口層面
　　進(jìn)口方面，受限于人民幣貶值與氧化鋁海外價(jià)格上漲，氧化鋁進(jìn)口窗口6-8月始終保持著關(guān)閉狀態(tài)，氧化鋁進(jìn)口多為電解鋁廠剛需采購(gòu)；出口方面，氧化鋁出口目的地多為俄鋁需求，后續(xù)出口量需關(guān)注俄鋁生產(chǎn)情況