>> 財信證券-有色金屬行業(yè)月度點評：美元走強有色承壓，不改黃金長期配置價值-230926
| 上傳日期： |
2023/9/27 |
大小： |
1745KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
財信證券 |
| 評級： |
同步大市 |
作者： |
周策 |
| 行業(yè)名稱： |
有色金屬 |
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行情回顧：2023年8月26日至9月25日，滬深300指數(shù)下跌1.01%，上證指數(shù)上漲0.55%，有色金屬板塊上漲1.25%，有色金屬指數(shù)領(lǐng)先大盤0.7個百分點，領(lǐng)先滬深300指數(shù)2.26個百分點，在申萬31個一級子行業(yè)中排名第10位，排名靠前。
板塊情況：（1）貴金屬，美國8月CPI略微超預(yù)期反彈，核心通脹整體下行速度加快，美元指數(shù)、美債實際收益率有所回升，綜合來看，美國利率可能維持較高水平停留較長時間。后續(xù)美聯(lián)儲貨幣政策或?qū)⒂瓉磙D(zhuǎn)向。中長期仍看好金價中樞上漲。（2）基本金屬，LME鋁、鋅、鉛、錫價格上漲，LME銅、鎳價格下降。LME庫存變動方面LME銅、鎳、鉛、錫庫存增加，LME鋁、鋅庫存減少。（3）新能源相關(guān)小金屬，碳酸鋰、氫氧化鋰、磷酸鐵鋰價格呈現(xiàn)大幅下降態(tài)勢，三元材料價格小幅下降，鎳鹽、鈷鹽價格小幅回升。
新能源汽車需求持續(xù)增加。新能源汽車銷量、動力電池裝車量環(huán)比恢復(fù)正增長。2023年8月，我國新能源汽車銷量84.6萬輛，同比增長27.03%，環(huán)比增長8.46%。動力電池裝車量34.88GWh，比上年同期增長25.68%，環(huán)比增長8.19%。
投資建議。當前歐美主要發(fā)達經(jīng)濟體衰退跡象顯現(xiàn)，美元指數(shù)、美債實際利率短期有所回升，金價短期承壓，但美聯(lián)儲加息預(yù)期見頂，中長期仍看好金價中樞上漲。貴金屬領(lǐng)域建議關(guān)注紫金礦業(yè)、銀泰黃金、中金黃金、湖南黃金；新能源汽車需求持續(xù)增加，相關(guān)小金屬領(lǐng)域建議關(guān)注華友鈷業(yè)、中礦資源。維持行業(yè)同步大市評級。
風(fēng)險提示：美聯(lián)儲超預(yù)期加息，美元持續(xù)走強，新能源汽車銷量不及預(yù)期，行業(yè)競爭加劇。
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