>> 建信期貨-貴金屬日評-230928
| 上傳日期： |
2023/9/27 |
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| 2154KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
建信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
董彬,何卓喬,黃雯昕 |
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一、貴金屬行情及展望
日內(nèi)行情：
美聯(lián)儲鷹派展望以及政策利率可能長期維持高水平區(qū)間對金融市場的沖擊仍在發(fā)酵，美元指數(shù)在106上方偏強運行，隔夜倫敦黃金跌破1900美元/盎司重要關(guān)口；但汽車行業(yè)工人罷工以及政府關(guān)門停擺將威脅到美國短期經(jīng)濟增長動能并提振黃金的避險需求，觀察倫敦黃金在前低1885美元/盎司附近的支撐力度；內(nèi)盤黃金因受到貿(mào)易渠道限制以及下游消費旺季等因素影響而偏強運行，但內(nèi)盤黃金相對紐倫金價的高升水也吸引大批跨市套利資金
中線行情：
美國政府持續(xù)的擴張性財政政策以及地緣政治風險推動的跨國產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)，在增強美國經(jīng)濟韌性的同時也使得潛在通脹壓力持續(xù)存在，美國經(jīng)濟在擴張性財政與緊縮性貨幣的多空影響下很可能實現(xiàn)軟著陸，經(jīng)濟軟著陸以及潛在通脹壓力將使得美聯(lián)儲傾向于在更長時間保持政策利率更高水平，緊縮性貨幣政策使得市場對美國經(jīng)濟衰退的風險始終存在，而且政策利率越高經(jīng)濟衰退風險越大。因此貴金屬市場同時受到經(jīng)濟衰退風險引發(fā)的避險需求與為更高利率所抑制的配置需求兩方面因素影響，這使得貴金屬走勢流暢度大為降低。從中期角度看，我們認為經(jīng)濟與通脹韌性支持美聯(lián)儲繼續(xù)收緊貨幣政策，2023年下半年貴金屬仍然缺乏突破上漲動能，或繼續(xù)低位盤整夯實反轉(zhuǎn)基礎(chǔ)，短期波動受美聯(lián)儲政策利率路徑預期升降與美元匯率、美債利率的影響；而在美國經(jīng)濟與通脹進一步走弱之后，2024年美聯(lián)儲仍有機會實施溫和降息，屆時避險需求與配置需求將協(xié)力推動貴金屬走出突破上漲行情，建議中長線資金可在倫敦黃金1830-1930美元/盎司區(qū)間內(nèi)逢低分批吸納。2022年8月份以來人民幣金價走出一波慢牛趨勢并創(chuàng)下歷史新高，我們認為人民幣金價中期內(nèi)大概率延續(xù)慢牛走勢，投資者可依托上漲趨勢線偏多交易；但若人民幣金價在人民幣匯率貶值預期的推動下短期內(nèi)大幅偏離上漲趨勢線，單邊多單需謹慎減量，套?？諉慰蛇m當建立，穩(wěn)健交易者可考慮多倫敦/紐約空上海的跨市套利。
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