>> 銀河期貨-棉花、棉紗日報-230927
| 上傳日期： |
2023/9/27 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
劉倩楠 |
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市場消息及觀點
棉花市場消息
1、中國棉花信息網(wǎng)專訊9月27日儲備棉銷售資源20000.8868噸，實際成交18782.7438噸，成交率93.91%。平均成交價格17511元/噸，較前一日上漲143元/噸，折3128價格17951元/噸，較前一日上漲130元/噸。新疆棉成交均價17545元/噸，較前一日上漲149元/噸，新疆棉折3128價格17988元/噸，較前一日上漲133元/噸，新疆棉平均加價幅度486元/噸。進口棉成交均價17487元/噸，較前一日上漲145元/噸，進口棉折3128價格17878元/噸，較前一日上漲216元/噸，進口棉平均加價幅度310元/噸。7月31日至9月27日累計成交總量567405.2257噸，成交率90.34%。
2、根據(jù)USDA美棉天氣周報：截至9月23日當周美棉產(chǎn)區(qū)溫度升高降雨減少，美棉主產(chǎn)區(qū)（92.9%產(chǎn)量占比）平均氣溫78.44°F，同比低1.11℉；平均降雨量為0.35英寸，同比高0.25英寸。德克薩斯州棉花主產(chǎn)區(qū)平均氣溫83.56°F，同比高1.11℉；平均降雨量0.05英寸，同比低0.05英寸。
3、安徽受天氣影響，地產(chǎn)籽棉收購價略有下調(diào)；39%衣分籽棉收購價目前多在4.3~4.4元/公斤附近。
觀點
外盤市場：美棉生長情況依舊較差，截至9月17日美棉優(yōu)良率處于歷年低位而差苗率處于歷年高位，美棉產(chǎn)量可能仍將有所下調(diào)，但是預計空間不是很大。目前美棉的簽約銷售情況不好，中秋國慶期間將有兩次美棉出口周報公布。從目前的情況來看，美棉利空利多因素均有但是驅(qū)動都不強，短期內(nèi)可能仍將維持震蕩走勢。
國內(nèi)市場：國慶期間正值新疆開秤以及收購期，由于本年度新疆棉減產(chǎn)預期較大，新疆棉種植成本較高，新疆軋花廠產(chǎn)能過剩且收購期短，因此預計新棉上市期搶收將成為大概率事件。而目前新疆當?shù)乇龅氖终奘召弮r格在9元/公斤附近，以此推測新疆機采棉收購價格起步在7.5元/公斤-8元/公斤，后期如果搶收熱情較高，機采棉收購價格突破8.5元/公斤的可能性較大，甚至如果搶收嚴重會沖擊更高的收購價格，較高的收購成本價格將導致軋花廠抗價意愿強，預計對國慶后的盤面將形成非常大的向上沖擊。但是我們也需要看到，今年政策層面穩(wěn)定棉價的信心較強，在收購價格上漲后可能會出現(xiàn)更多的措施穩(wěn)定棉價，且目前下游需求也不好，這對盤面都會又形成了較大的利空影響。因此預計節(jié)后盤面價格將在搶收的利多預期以及穩(wěn)棉價和弱需求的利空預期中博弈。目前來看，如果節(jié)后價格受搶收預期大漲，但是預計向上空間和時間可能都會受限。
【交易策略】
單邊：一方面由于國慶期間國外盤面仍在交易不確定性較大，另一方面，國內(nèi)市場國慶期間搶收利多和政策面穩(wěn)棉價和弱需求利空博弈結果也不確定，方向走勢尚不明確，建議企業(yè)保值為主，輕倉過節(jié)。
套利：1月棉紗和棉花價差處于歷年同期最低位，可以考慮多棉紗1月空棉花1月。
期權：由于有搶收預期且節(jié)后價格可能會沖高，但是期間不確定性較大，想要享受上漲收益又擔心下跌風險，建議可以考慮買入看漲期權,買CF2401-C-17800。(以上觀點僅供參考，不作為入市依據(jù)）
棉紗行業(yè)消息
1、純棉布市場價格平穩(wěn)偏弱，部分貿(mào)易商降價出貨，織廠維持盈虧線附近徘徊甚至微虧。部分內(nèi)銷貿(mào)易商反映近期偶有小單，庫存走量較差，資金周轉速度緩慢，對后市較為迷茫。蘭溪地區(qū)織廠反映近期行情不理想，國慶臨近，個別小型織廠準備放假，放假時間待定。家紡春夏訂單略有，但單量明顯縮減，現(xiàn)江蘇C40S*C40C 133*72105"噴氣含稅出廠11.7元/米
2、純棉紗市場交投一般，價格陰跌?，F(xiàn)河北產(chǎn)緊密紡JC40S外棉帶票到貨30300元/噸。
3、純棉紗市場整體行情在9月不斷走弱，旺季不旺落定，而市場對于新棉搶收帶動棉花價格上漲的預期也出現(xiàn)明顯的下降。而棉紗價格來看，也呈現(xiàn)小幅下跌的走勢，貿(mào)易商低價拋貨也逐步增加，但據(jù)悉拋貨成果也較為一般從各市場的表現(xiàn)來看，織廠開機率從9月中旬開始出現(xiàn)下滑，廣東佛山市場開機的下滑最為明顯且時間最早，今年表現(xiàn)較好的南通、濰坊家紡市場織廠開機也出現(xiàn)下降，蘭溪市場仍較為堅挺。
期權
波動率走勢判斷：棉花60日HV為15.708，CF401C17800隱含波動率為23%。
期權策略建議：鄭棉主力合約持倉PCR為0.81，主力合約的成交量PCR為0.598，認購比例較大，市場看漲情緒占比略高。
期權：由于有搶收預期且節(jié)后價格可能會沖高，但是期間不確定性較大，想要享受上漲收益又擔心下跌風險，建議可以考慮買入看漲期權,買CF2401-C-17800。
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