>> 中信期貨-外圍市場風險偏好繼續(xù)降低，低庫存支撐油價-230928
| 上傳日期： |
2023/9/28 |
大小： |
867KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
屈濤,劉道鈺,張文 |
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宏觀精要
國內宏觀：8月經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布，國內經(jīng)濟呈現(xiàn)復蘇態(tài)勢。1）8月份，社會消費品零售總額同比增長4.6% (預期3.5%)。從主要門類來看，餐飲消費略有降溫，增速走低，同比由7月的15.8%回落至8月的12.4%，隨著假期的逐步消退，線下服務消費出現(xiàn)降溫。但餐飲增速仍然較高，反映疫情后旅游和社交活動的恢復紅利仍然在持續(xù)。2）2023年1—8月累計，全國固定資產(chǎn)投資同比增長3.2%，增速低于1—7月0.2個百分點。從更能體現(xiàn)趨勢的季調后環(huán)比增速看，8月投資環(huán)比實現(xiàn)由負轉正，從7月的環(huán)比下降0.16%轉為增長0.26%。投資表現(xiàn)略高于市場預期。盡管房地產(chǎn)投資仍未明顯提振，但基建投資持續(xù)發(fā)力、制造業(yè)投資改善，2023年1—8月固定資產(chǎn)投資同比表現(xiàn)好于預期。政策密集出臺期，專項債發(fā)行加速，疊加地產(chǎn)端有進一步放松空間，或有望帶動下半年固定資產(chǎn)投資回升，但幅度不易過于高估。從商品需求來看，近期政策的拉動效果或在明年旺季才得以體現(xiàn)，對短期國內商品需求帶動力量有待觀察。
海外宏觀：美國8月新屋銷售降幅超預期，9月諮商會消費者信心繼續(xù)下降。8月新屋銷售達67.5萬戶（前值71.4，預期69.8），環(huán)比下降8.7%（前值8%，預期-2.2%）。上周公布的美國8月成屋銷售仍然延續(xù)先前疲軟的態(tài)勢，環(huán)比下降0.7%（前值-2.2%，預期0.7%），高利率所引起的成屋庫存不足依然是抑制成屋銷售的主要原因，這從房價仍在走高（環(huán)比+3.9%）可以得到驗證。成屋庫存的不足給予先前新屋銷售較強的支撐，但是隨著抵押貸款利率的不斷上漲，許多潛在購房者的負擔能力受到明顯打擊，8月新屋銷售大幅下滑。根據(jù)Freddie Mac的數(shù)據(jù)，8月，30年抵押貸款利率已升至7%以上，截至上周已攀升至7.19%的高位。另外，美國9月諮商會消費者信心指數(shù)降至103（前值106.1，預期105.5），已是連續(xù)第二個月下降。9月消費者信心的回落主要是由于1）對物價上漲的持續(xù)擔憂（尤其是雜貨和汽油）；2）對利率上升和政治環(huán)境的擔憂加?。河捎诒局芰?lián)邦政府或面臨停擺風險，所有年齡段的消費者信心均有回落。并且，學生貸款也將自10月起開始償還，但大多數(shù)居民已耗盡了應對疫情的儲蓄。
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