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最新觀點(diǎn)
　　1）影視：電影市場呈火熱之勢，劇集、綜藝指數(shù)同漲環(huán)跌。9月全國票房28.23億元（含服務(wù)費(fèi)），同比上漲120.89%，環(huán)比下降63.65%?！兜诎藗€嫌疑人》《奧本海默》《孤注一擲》合計(jì)貢獻(xiàn)36.67%的總票房。需求端，電影場次1081.1萬場、上座率5.2%、觀影人次0.68億，分別同比上漲23.68%，67.74%和112.5%。供應(yīng)端，9月上映59部影片，同比增長103.45%、環(huán)比增長18.00%；前十影片淘票票評分均超9分，質(zhì)量與數(shù)量齊升；截至10月1日，10月待映19部新片，供給保持充足。放映端，萬達(dá)、中影數(shù)字、上海聯(lián)合位居院線前三，合計(jì)貢獻(xiàn)35.85%票房；萬達(dá)、橫店、CGV位居影投前三，合計(jì)貢獻(xiàn)21.45%票房。劇集綜藝指數(shù)同漲環(huán)跌。2）游戲：游戲市場規(guī)模連續(xù)增長，游戲版號持續(xù)發(fā)放。2023年7月，中國游戲市場實(shí)際銷售收入286.10億元，環(huán)比上升3.34%，同比上升37.49%，同比增長率連續(xù)3個月為正。移動游戲?qū)嶋H銷售收入221.1億元，同比增長3.40%，環(huán)比增長51.09%。從版號看，9月底國家新聞出版署公布了9月份的國產(chǎn)游戲?qū)徟畔ⅰ?shù)量上，本批共89款過審，2023年至今版號發(fā)放量達(dá)699款，超出去年全年發(fā)放量近50%，版號審批政策已經(jīng)逐漸放寬?！吨袊螒虍a(chǎn)業(yè)AIGC發(fā)展前景報(bào)告》顯示，超六成頭部國內(nèi)游戲企業(yè)明確AIGC布局。我們認(rèn)為隨著技術(shù)的不斷迭代進(jìn)步，能夠?qū)崿F(xiàn)游戲中語音、圖像、文字等多種信息的智能識別和處理的多模態(tài)AIGC應(yīng)用的成熟，游戲在玩法、劇情的自由度和多樣性也有望得到顯著提升，從而為玩家提供更好的游戲體驗(yàn)，進(jìn)一步提高用戶的付費(fèi)頻次和付費(fèi)深度。疊加行業(yè)內(nèi)公司新產(chǎn)品周期穩(wěn)步開啟，上半年國內(nèi)游戲市場實(shí)際銷售收入環(huán)增22.2%，我們認(rèn)為游戲行業(yè)有望開啟新一輪的高增長。3）營銷：大盤同比上漲，細(xì)分渠道處于波動調(diào)整期。據(jù)CTR，今年1-7月廣告市場同比上漲5.4%，7月份廣告市場花費(fèi)同比增長8.7%，與上月漲幅基本持平；月度花費(fèi)環(huán)比微跌0.8%，跌幅較上月收窄3個百分點(diǎn)。電視、廣播、戶外三渠道各有波動；頭部榜單中，飲料、藥品、娛樂及休閑、化妝品/浴室用品受益于文旅市場回暖，廣告增投較顯著。
　　投資建議
　　我們認(rèn)為AI對傳媒板塊賦能效果將持續(xù)，目前行業(yè)業(yè)績端動能尚未充分釋放，我們堅(jiān)定看好大產(chǎn)業(yè)趨勢下的優(yōu)質(zhì)公司長期增長潛力。我們認(rèn)為游戲、營銷、影視行業(yè)將率先驗(yàn)證AI降本增效，提高付費(fèi)意愿上限的邏輯。建議關(guān)注以下幾個方向：游戲：建議關(guān)注擁有出色研發(fā)能力，且新游儲備充足的騰訊控股、網(wǎng)易、完美世界、吉比特、愷英網(wǎng)絡(luò)、三七互娛、完美世界等；廣告營銷：建議關(guān)注經(jīng)營改善，在AI有所布局的營銷公司：浙文互聯(lián)、藍(lán)色光標(biāo)、三人行、分眾傳媒等；影視院線：建議關(guān)注影片儲備充足的影視院線公司：光線傳媒、萬達(dá)電影、華策影視、博納影業(yè)等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　市場競爭加劇的風(fēng)險(xiǎn)，政策及監(jiān)管環(huán)境的風(fēng)險(xiǎn)，作品內(nèi)容審查或?qū)徍孙L(fēng)險(xiǎn)，AIGC商業(yè)化不及預(yù)期等。