>> 中信證券-社會服務行業(yè)2023年十一假期旅游數(shù)據(jù)點評：人均消費回升，出境復蘇強勁-231007
| 上傳日期： |
2023/10/7 |
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| 294KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
中信證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
姜婭,楊清樸,劉濟瑋 |
| 行業(yè)名稱： |
旅游 |
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雙節(jié)假期休閑需求進一步釋放，帶動可比口徑出游人次較2019年同期增長4.1%，但較文旅部預測低約7.8%，臨近節(jié)前航空票價跳水使市場對此亦有一定預期。假期數(shù)據(jù)亮點有二：1）此次出游人均消費恢復度達疫情后歷次節(jié)假日新高約97.5%，較文旅部預測高出4.4%；2）出境游熱度持續(xù)提升，日均出入境旅客恢復約85%，整體看國人出游仍保持較為強勁恢復勢頭。市場擔憂火爆出行恢復主要受積壓需求釋放推動，來年或有回落，我們認為總體需求有望保持穩(wěn)定，基數(shù)效應下增速將放緩。當前雖行業(yè)數(shù)據(jù)優(yōu)秀但鑒于對后續(xù)趨勢的擔憂已使估值提前回落，行業(yè)趨勢保持穩(wěn)健的判斷下，我們認為估值具備一定支撐。展望來年，建議重點關注出境需求繼續(xù)釋放，以及估值回落至低位的配置機會，細分板塊推薦排序：OTA、酒店、博彩、免稅、餐飲、景區(qū)。
▍總覽：客流略低于此前預測、人均消費超預期，出境游持續(xù)恢復。根據(jù)文旅部數(shù)據(jù)中心，中秋國慶節(jié)假期8天，國內(nèi)旅游出游人數(shù)8.26億人次（此前文旅部數(shù)據(jù)中心預測為8.96億人次），按可比口徑同比增長71.3%，按可比口徑較2019年增長4.1%；實現(xiàn)國內(nèi)旅游收入7534.3億元（此前文旅部數(shù)據(jù)中心預測為7825億元），按可比口徑同比增長129.5%，按可比口徑較2019年同期增長1.5%?？土鬏^節(jié)前預期為弱，且恢復度相較于五一和端午假期有所走弱（五一/端午恢復度為119.1%/112.8%）；人均消費912元（此前文旅部數(shù)據(jù)中心預測為873元），好于預期，相較于疫情前同期恢復度為97.5%（五一/端午恢復度為84.5%/84.1%），為疫情以來最高。交通運輸部預計中秋國慶假期全社會跨區(qū)域人員流動量達20.5億人次，日均2.57億人次，同比增長58.8%，較2019年同期增長11.5%。此次假期出入境旅游人次達到疫情以來節(jié)假日的峰值，根據(jù)國家移民管理局預測，日均出入境旅客達到147.7萬人次，同比增長約2.9倍，是2019年同期的85.1%。根據(jù)澳門旅游局，假期前5日訪澳門日均旅客13.1萬人次，同比增4.24倍，我們估算相較于2019年同期恢復9成左右。
▍景區(qū)：整體符合預期，復蘇趨勢明確。根據(jù)中國旅游研究院，其重點監(jiān)測的326家5A級旅游景區(qū)本次假期接待游客人數(shù)按可比口徑同比增長88.7%。具體景區(qū)方面，1）黃山風景區(qū)：接待游客19萬+人次，日均游客人次2.38萬+、恢復至19年同期的97%+。2）峨眉山景區(qū)：共接待游客22.04萬人次（前7日），預計日均客流恢復至19年同期的140%左右。3）九華山景區(qū)：日均車流恢復至19年同期約118%。4）長白山景區(qū)：共接待游客16.58萬人次，受天氣因素影響較2019年同期有所下降。5）宋城演藝：假期合計場次約342場（8日）、日均約43場（vs.2019/2021/2022年同期約39/27/13場）。6）宏村：接待游客15.55萬人次（前7日），恢復至19年同期的111.2%。7）海昌海洋公園：假期首日上海公園入園人次已經(jīng)比19年同期翻了2倍。8）西湖：收費公園客流量較19年同期增長25.1%。核心城市方面，1）上海：共接待游客2129.67萬人次；實現(xiàn)旅游消費292.38億元/+29.7%；主要景點累計接待游客925萬人次/+25%；假期上海文旅市場基本恢復至19年同期水平。2）北京：市屬公園和中國園林博物館累計接待游客459.12萬人次，按照可比口徑較19年+25.9%。3）廣東：假期全省納入監(jiān)測的150家重點景區(qū)累計接待游客1666.8萬人次，按可比口徑恢復至2019年同期的101.3%。
▍酒店：中秋國慶假期酒店入住率、房價相較五一有下滑，料系受雙節(jié)疊加下返鄉(xiāng)需求分流及供給回升影響。根據(jù)酒店之家數(shù)據(jù)，2023年中秋國慶假期前7天全國樣本酒店平均入住率53.0%（“五一”假期樣本酒店平均入住率69.9%），平均房價為277.47元/同比+32%（“五一”假期樣本酒店平均價格281.93元），其中經(jīng)濟型、中端、高端、豪華酒店平均房價分別為213.72、384.88、514.29、1010.27元，相較五一假期價格分別+1.3%、-1.7%、-3.7%、-5.5%。消費者行為更加理性、追求性價比。去哪兒數(shù)據(jù)顯示，今年十一假期用戶預訂酒店前平均搜索量為15次，較2019年平均增加7次。相比交通出行酒店整體表現(xiàn)相對平淡，料與雙節(jié)疊加下回鄉(xiāng)需求更加旺盛有關。根據(jù)酒店之家數(shù)據(jù)，2023年中秋國慶假期首日酒店平均價格為254.84元，比第二日低16%（2022年十一假期首日酒店平均房價僅比第二日低5%）。
▍OTA（在線旅行社）：“十一”國內(nèi)及出境游預訂恢復較“五一”進一步上揚。攜程“十一”國內(nèi)旅游訂單同比增長近2倍（23Q2公司酒店預訂量同比去年同期增長170%，與2019年同期相比增長超過60%；7月預定量同比2019年同期增長70%），較“五一”增長一成；其中，門票、民宿訂單均同比增長超2倍，郵輪訂單同比增長超6倍。攜程“十一”假期出境游同比增長8倍多（“五一”攜程出境游訂單同比增長近7倍，23Q2公司出境機票酒店預定量恢復至2019年同期80%）。同程旅行數(shù)據(jù)顯示，中秋國慶假期期間，平臺酒店預訂量超過“五一”假期，創(chuàng)下今年以來的單日峰值。機票、火車票、景區(qū)預訂量均創(chuàng)下近5年同期的新高。同程旅行發(fā)布的旅游出行數(shù)據(jù)顯示，假期首日機票、酒店住宿的預訂量同比去年同期漲幅
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