>> 華泰證券-交通運(yùn)輸行業(yè)：假期出游旺盛，相關(guān)板塊或迎催化-231007
| 上傳日期： |
2023/10/7 |
大小： |
643KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
沈曉峰,黃凡洋,林霞穎 |
| 行業(yè)名稱： |
交通運(yùn)輸 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
綜述：中秋遇上國慶，“團(tuán)圓+旅游”催化出游熱潮
在雙節(jié)同慶、亞運(yùn)會等限定賽事催化下，“前半程團(tuán)圓、后半程旅游”特征較為明顯，居民出游熱情高漲。黃金周期間（9.29-10.6），全國跨區(qū)域人員流動量預(yù)計達(dá)到21.97億人次，日均約2.75億人次。分結(jié)構(gòu)看，營業(yè)性公路/鐵路/航空/水運(yùn)客運(yùn)量達(dá)到2.9億/1.4億/1710萬/1014萬人次，恢復(fù)至19年同期約52/120/113/66%；高速公路車流量達(dá)到4.87億輛次（自駕約占九成），恢復(fù)至19年同期122%（交通部）。假設(shè)高速小客車平均載客2.65人/車（與23年春運(yùn)持平），跨區(qū)域人員流動量預(yù)計較19年同期小幅下降2%?？紤]假期旺盛的出行需求或?qū)ο嚓P(guān)客運(yùn)板塊提供催化，推薦吉祥航空、中國國航A/H、京滬高鐵。
航空：長距離出游需求旺盛，民航表現(xiàn)亮眼
民航出行在黃金周期間（9.29-10.6）再次迎來高峰，預(yù)計日均發(fā)送旅客214萬人次，相比19年假期日均增長12.7%（交通部），恢復(fù)程度在23年黃金周假期進(jìn)一步提升，春運(yùn)40天/五一小長假/端午小長假分別恢復(fù)至19年同期的76%/104%/103%。同時我們測算民航國內(nèi)航線發(fā)送旅客相比19年同期增長約20%，高于假期前民航局預(yù)測的增長17%，另外國際及地區(qū)航線仍在穩(wěn)步恢復(fù)中，根據(jù)飛常準(zhǔn)數(shù)據(jù)，黃金周期間我國航司日均執(zhí)飛國際及地區(qū)航班1540班，恢復(fù)至19年假期的57.1%，相比暑運(yùn)恢復(fù)程度提升8.4pct。在旺盛的需求推動下，整體假期票價或?qū)⑷跃S持較高水平。
鐵路：憑借時效與票價性價比，鐵路客流顯著受益
長假利好中長途出行，鐵路憑借時效與票價性價比吸引大量客流。黃金周期間（9.29-10.6），全國鐵路發(fā)送旅客總量約1.42億人次，折日均發(fā)送旅客約1758萬人次，較19年同期日均增長約20%（交通部）。鐵路客流恢復(fù)程度好于春運(yùn)、暑運(yùn)、端午，但略低于五一假期。全國鐵路客運(yùn)量在春運(yùn)40天/五一小長假/端午小長假/7-8月暑期恢復(fù)至19年同期的86/125/111/114%（國家鐵路局）。國鐵集團(tuán)此前預(yù)計黃金周高峰期鐵路日均旅客座席能力較19年同期增長18.5%，從供需結(jié)果看，鐵路客座率或較19年小幅提高。由于高鐵推進(jìn)動態(tài)票價改革，由于供求緊張，假期票價或較19年有小幅提高。
公路：繼續(xù)實(shí)施免費(fèi)政策，車流量高位運(yùn)行
黃金周期間（9.29-10.6），高速公路繼續(xù)對小客車免收通行費(fèi)，車流量在高位運(yùn)行。高速公路總車流量達(dá)到4.87億輛次，折日均車流量約6087.5萬輛次，較19年同期日均增長約22%（交通部）。五一/端午假期高速車流較19年同期日均增長21/24%。“自駕游，行程長”特征凸顯，假期公路出行半徑以500-800公里中長距離為主，省內(nèi)與跨省小客車流量約占高速自駕小客車流量的88%與12%（央視新聞）。受私家車保有量增長影響，自駕出行逐步替代公路班車。假期期間，全國營業(yè)性公路客運(yùn)量（主要為城際巴士）達(dá)到2.9億人次，較19年同期日均下降48%。
風(fēng)險提示：居民消費(fèi)疲軟，假期出行不及預(yù)期，極端天氣因素影響，市場競爭加劇，油匯波動
|
|
