>> 源達(dá)信息-啤酒行業(yè)專題研究系列一：產(chǎn)品高端化成趨勢，澳麥“雙反”終止迎利好-230905
| 上傳日期： |
2023/9/5 |
大小： |
740KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
源達(dá)信息 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
史偉龍 |
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澳麥“雙反”措施取消，啤酒廠商迎利好
2020年5月，商務(wù)部發(fā)布公告，決定對原產(chǎn)于澳大利亞的進(jìn)口大麥征收反傾銷稅和反補(bǔ)貼稅，實施期限自2020年5月19日起5年。2023年4月，中澳在世貿(mào)組織框架下，就大麥雙反措施爭端進(jìn)行了友好協(xié)商。2023年8月，中國商務(wù)部發(fā)布公告宣布終止對澳大利亞大麥歷時三年多的“雙反”。該舉措有利于降低中國大麥進(jìn)口的成本，緩解啤酒廠2024年原材料成本壓力。
行業(yè)集中度高，龍頭地位穩(wěn)固
我國啤酒行業(yè)已經(jīng)發(fā)展成熟，行業(yè)集中度高，形成以華潤啤酒、青島啤酒、百威啤酒、燕京啤酒、重慶啤酒為主體的五強(qiáng)爭霸格局，行業(yè)CR5超過90%。
啤酒高端化成趨勢
2013年我國啤酒產(chǎn)業(yè)進(jìn)入存量競爭模式，在啤酒總產(chǎn)銷量不斷下降的背景下，高端啤酒市場仍然可以實現(xiàn)市場規(guī)模擴(kuò)張，產(chǎn)品高端化已經(jīng)成為行業(yè)趨勢，更多消費(fèi)者開始為品質(zhì)買單。啤酒消費(fèi)由中低端啤酒向高端啤酒轉(zhuǎn)移，由工業(yè)啤酒向精釀啤酒轉(zhuǎn)移。2022年，淘寶天貓老客購買精釀啤酒的用戶比例相比2020年增長4.4%。
投資建議
中國大麥進(jìn)口價格以及啤酒包裝材料價格的下降有利于啤酒廠商降本增效，利好行業(yè)長期發(fā)展。
1）建議關(guān)注市占率高，品牌價值行業(yè)第一，搶先布局高端啤酒市場的公司：青島啤酒；
2）建議關(guān)注擁有國際高端啤酒品牌，公司毛利率、凈利率和ROE表現(xiàn)優(yōu)于行業(yè)平均水平的公司：重慶啤酒。
風(fēng)險提示
原材料價格波動風(fēng)險；食品安全風(fēng)險；消費(fèi)復(fù)蘇不及預(yù)期風(fēng)險；大單品銷售不及預(yù)期風(fēng)險。
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