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投資要點(diǎn)
　　【油價(jià)回顧】周五（10月6日）紐約商品期貨交易所西得克薩斯輕質(zhì)原油2023年11月期貨結(jié)算價(jià)每桶82.79美元，比前一交易日上漲0.48美元，漲幅0.58%，交易區(qū)間81.5-83.28美元；倫敦洲際交易所布倫特原油2023年12月期貨結(jié)算價(jià)每桶84.58美元，比前一交易日上漲0.51美元，漲幅0.61%，交易區(qū)間83.44-84.95美元。
　　【油價(jià)觀點(diǎn)】預(yù)計(jì)2023年油價(jià)仍然高位運(yùn)行：供給端：緊張。能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型背景下，國際石油公司依舊保持謹(jǐn)慎克制的生產(chǎn)節(jié)奏，資本開支有限，增產(chǎn)意愿不足；受制裁影響，俄羅斯原油增產(chǎn)能力不足且會(huì)一定程度下降；OPEC+供給彈性下降，減產(chǎn)托底油價(jià)意愿強(qiáng)烈，沙特控價(jià)能力增強(qiáng)；美國原油增產(chǎn)有限，長期存在生產(chǎn)瓶頸，且從2022年釋放戰(zhàn)略原油庫存轉(zhuǎn)而進(jìn)入2023年補(bǔ)庫周期。需求端：增長。今年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，引領(lǐng)全球原油需求增長，海外市場或?qū)?dān)心經(jīng)濟(jì)衰退引起原油需求下滑。綜合國內(nèi)外來看，全球原油需求仍保持增長態(tài)勢。我們認(rèn)為，油價(jià)出現(xiàn)大幅暴跌可能性較小，油價(jià)或?qū)⒊掷m(xù)高位運(yùn)行。
　　【原油價(jià)格板塊】截止至2023年10月06日當(dāng)周，布倫特原油期貨結(jié)算價(jià)為84.58美元/桶，較上周下降10.73美元/桶（環(huán)比-11.26%）；WTI原油期貨結(jié)算價(jià)為82.79美元/桶，較上周下降8.00美元/桶（環(huán)比-8.81%）；俄羅斯Urals原油現(xiàn)貨價(jià)為77.36美元/桶，較上周上升77.36美元/桶（環(huán)比-1.01%）；俄羅斯ESPO原油現(xiàn)貨價(jià)為79.40美元/桶，較上周下降9.97美元/桶（環(huán)比-11.16%）。
　　【美國原油板塊】 1）供給端。截止至2023年09月29日當(dāng)周，美國原油產(chǎn)量為1290萬桶/天，與之前一周持平。截止至2023年10月06日當(dāng)周，美國活躍鉆機(jī)數(shù)量為497臺(tái)，較上周減少5臺(tái)。截止至2023年09月29日當(dāng)周，美國壓裂車隊(duì)數(shù)量為255部，較上周增加6部。2）需求端。截止至2023年09月29日當(dāng)周，美國煉廠原油加工量為1560.2萬桶/天，較之前一周減少46.3萬桶/天，美國煉廠原油開工率為87.30%，較之前一周下降2.2pct。3）原油庫存。截止至2023年09月29日當(dāng)周，美國原油總庫存為7.65億桶，較之前一周減少192.4萬桶（環(huán)比-0.25%）；商業(yè)原油庫存為4.14億桶，較之前一周減少222.4萬桶（環(huán)比-0.53%）；戰(zhàn)略原油庫存為3.51億桶，較之前一周增加30.0萬桶（環(huán)比+0.09%）；庫欣地區(qū)原油庫存為2209.0萬桶，較之前一周增加13.2萬桶（環(huán)比+0.60%）。4）成品油庫存。截止至2023年09月29日當(dāng)周，美國汽油總體、車用汽油、柴油、航空煤油庫存分別為22698.4、1742.6、11879.5、4266.2萬桶，較之前一周分別+648.1（環(huán)比+2.94%）、+119.2（環(huán)比+7.34%）、-126.9（環(huán)比-1.06%）、-32.3（環(huán)比-0.75%）萬桶。
　　【相關(guān)上市公司】中國海油/中國海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中國石油/中國石油股份（601857.SH/0857.HK）、中國石化/中國石油化工股份（600028.SH/0386.HK）、中海油服（601808.SH）、海油工程（600583.SH）、海油發(fā)展（600968.SH）、石化油服/中石化油服（600871.SH/1033.HK）、中油工程（600339.SH）、石化機(jī)械（000852.SZ）。
　　【風(fēng)險(xiǎn)提示】1）地緣政治因素對油價(jià)出現(xiàn)大幅度的干擾。2）宏觀經(jīng)濟(jì)增速嚴(yán)重下滑，導(dǎo)致需求端嚴(yán)重不振。3）新能源加大替代傳統(tǒng)石油需求的風(fēng)險(xiǎn)。4）OPEC+聯(lián)盟修改石油供應(yīng)計(jì)劃的風(fēng)險(xiǎn)。5）美國解除對伊朗制裁，伊朗原油快速回歸市場的風(fēng)險(xiǎn)。6）美國對頁巖油生產(chǎn)環(huán)保、融資等政策調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)。7）全球2050凈零排放政策調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)。