>> 國盛證券-房地產(chǎn)開發(fā)行業(yè)2023W40：國慶假期新房網(wǎng)簽表現(xiàn)平淡，市場回暖仍需政策加碼及落地-231008
| 上傳日期： |
2023/10/8 |
大小： |
763KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
金晶,周卓君,肖依依 |
| 行業(yè)名稱： |
房地產(chǎn) |
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國慶假期新房網(wǎng)簽表現(xiàn)平淡，市場回暖仍需政策加碼及落地。據(jù)中指數(shù)據(jù)，樣本35城2023年國慶假期（統(tǒng)計時間為9.29-10.6）新房銷售網(wǎng)簽面積為147.6萬方，同比2022年國慶假期（10.1-10.7）下降17%，同比2022年同期（9.29-10.6）下降62%。兩口徑相差較大，主要是今年假期為國慶中秋雙節(jié)，9.29、9.30作為三季度末有集中網(wǎng)簽的影響，因此計算同比時是否考慮兩天便成為關鍵。嚴格上來說，今年雙節(jié)的特殊性導致同比的解釋能力下降。此外，網(wǎng)簽數(shù)據(jù)并不代表實時的案場認購銷售，疊加假期部分城市住建數(shù)據(jù)更新缺失或出現(xiàn)更明顯的滯后，因此我們認為今年國慶平淡的網(wǎng)簽銷售僅供參考。整體而言，市場的回暖仍需政策持續(xù)加碼及落地，特別是北京、上海、深圳等核心城市限購限貸進一步松綁，才能有效托底市場信心。
行情回顧：本周因假期休市，A股行情略。H股方面，10.3-10.6四個交易日內(nèi)，中信房地產(chǎn)HK指數(shù)下跌1.47%，領先恒生指數(shù)0.35個百分點。本周港股房地產(chǎn)股票中，上漲20只，較上周減少1只，下跌69只。漲幅前5的是融創(chuàng)中國、麗新發(fā)展、金輝控股、COSMOPOLINT'L、龍光集團，漲幅分別為11.6%、7.9%、7.6%、4.6%、3.8%。跌幅前5的是珠光控股、國瑞健康、中駿集團控股、融信中國、彩生活，跌幅分別為-32.9%、-17.5%、-16.4%、-12.1%、-11.5%。
新房：受國慶假期影響，多數(shù)樣本城市網(wǎng)簽數(shù)據(jù)缺失，以下數(shù)據(jù)僅供參考。本周（9.30-10.6）30個城市新房成交面積為65.2萬平方米，環(huán)比下降80.1%，同比下降5.3%，其中樣本一線城市的新房成交面積為21.4萬方，環(huán)比-79.2%，同比19.2%；樣本二線城市為36.4萬方，環(huán)比-78.7%，同比24.0%；樣本三線城市為7.3萬方，環(huán)比-86.1%，同比-66.0%。從今年累計40周新房成交面積同比看，樣本30城共計10826.0萬方，同比-7.8%。
二手房：受國慶假期影響，本周13個樣本城市二手房數(shù)據(jù)多數(shù)缺失。我們統(tǒng)計了樣本中有更新成交數(shù)據(jù)的6個城市。整體看，本周（9.30-10.6）二手房網(wǎng)簽備案數(shù)據(jù)表現(xiàn)較去年同期有一定增長，一線城市中北京、深圳二手房成交同比分別+65%、+44%。
信用債：本周因假期無信用債發(fā)行。
投資建議：中國房地產(chǎn)走過2021年大周期拐點后，未來主旋律是分化，看好“一線+不超過三分之二的二線+少量三線”這個城市組合包，在政策加碼到位之下，總量下方有底，上方量價均有一定彈性，能在未來中周期跑贏全國整體水平。我們看好優(yōu)質(zhì)房企在這個階段持續(xù)跑贏同行。我們?nèi)匀徽J為有必要去做強刺激進行托底，最終政策力度有望媲美2008、2014年。年內(nèi)9-12月是政策預期、政策持續(xù)釋放帶來的板塊行情。擇股方向包含以下幾個方向：（1）基本面股票：A股：華發(fā)股份、濱江集團、建發(fā)股份、招商蛇口、保利發(fā)展等；H股：越秀地產(chǎn)、綠城中國、華潤置地、中國海外發(fā)展、建發(fā)國際、綠景中國地產(chǎn)、貝殼等；（2）一線政策落地概念、城中村改造概念：北京—城建發(fā)展等；深圳—天健集團等；（3）現(xiàn)金流表現(xiàn)優(yōu)異、負債少、相對抗周期波動的物業(yè)：A股關注招商積余；H股關注華潤萬象生活、中海物業(yè)、保利物業(yè)等。
風險提示：政策落地不及預期、需求復蘇不及預期、房企出險風險蔓延。
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