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節(jié)前一周市場(chǎng)表現(xiàn)：節(jié)前一周（9/24至9/28）醫(yī)藥生物板塊收益率為+2.63%，板塊相對(duì)滬深300收益率為+3.95%，在31個(gè)一級(jí)子行業(yè)指數(shù)中漲跌幅排名第1。6個(gè)子板塊中，醫(yī)療服務(wù)板塊周漲幅最大，漲幅4.42%（相對(duì)滬深300收益率為+5.74%）；漲幅最小的為醫(yī)藥商業(yè)，漲幅為0.81%（相對(duì)滬深300收益率為+2.13%）。
　　重大政策和新聞：1）9月27日，國(guó)家藥監(jiān)局對(duì)全國(guó)政協(xié)委員提出的《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范中藥說(shuō)明書(shū)的提案》進(jìn)行了答復(fù)。該答復(fù)函中強(qiáng)調(diào)，中藥說(shuō)明書(shū)【禁忌】【不良反應(yīng)】【注意事項(xiàng)】中任何一項(xiàng)在相關(guān)規(guī)定施行之日滿(mǎn)3年后申請(qǐng)藥品再注冊(cè)時(shí)仍為【尚不明確】的，依法不予再注冊(cè)。2）9月27日，為推進(jìn)醫(yī)用耗材集中帶量采購(gòu)工作，促進(jìn)形成合理市場(chǎng)價(jià)格，廣東省聯(lián)合江西、青海、貴州和內(nèi)蒙古4省(區(qū))組成采購(gòu)聯(lián)盟，開(kāi)展一次性使用靜脈留置針等九類(lèi)醫(yī)用耗材聯(lián)盟地區(qū)集中帶量采購(gòu)。此次集采共涉及182家企業(yè)，649個(gè)注冊(cè)證中選，中選產(chǎn)品價(jià)格平均降幅為45.63%，將有效減輕患者負(fù)擔(dān)。3）9月25日，CDE發(fā)布了關(guān)于公開(kāi)征求《仿制藥質(zhì)量和療效一致性評(píng)價(jià)受理審查指南（征求意見(jiàn)稿）》意見(jiàn)的通知。文件中提及：自第一家品種通過(guò)一致性評(píng)價(jià)后，三年不再受理其他藥品生產(chǎn)企業(yè)相同品種的一致性評(píng)價(jià)申請(qǐng)。
　　上周重點(diǎn)關(guān)注：節(jié)前一周（9/25至9/28）減肥藥概念股仍舊活躍，常山藥業(yè)（漲44.65%）、博瑞醫(yī)藥（漲39.68%）、雙鷺?biāo)帢I(yè)（漲32.55%）位居醫(yī)藥板塊漲幅TOP3。隨著3季報(bào)披露時(shí)間臨近，我們認(rèn)為可關(guān)注3季報(bào)業(yè)績(jī)超預(yù)期個(gè)股。
　　本周核心觀點(diǎn)：1）中長(zhǎng)期關(guān)注創(chuàng)新&國(guó)際化龍頭企業(yè)，創(chuàng)新藥政策邊際變好+流動(dòng)性改善，建議關(guān)注研發(fā)能力優(yōu)異，具備技術(shù)平臺(tái)優(yōu)勢(shì)和較強(qiáng)出海能力的創(chuàng)新藥龍頭，如恒瑞醫(yī)藥，信達(dá)生物，康方生物。創(chuàng)新器械龍頭邁瑞醫(yī)療、聯(lián)影醫(yī)療、萬(wàn)孚生物等。2）消費(fèi)醫(yī)療方面，①品牌OTC投資機(jī)會(huì)，如華潤(rùn)三九、葵花藥業(yè)、桂林三金；②營(yíng)養(yǎng)補(bǔ)充藥物或保健品，如仁和藥業(yè)、誠(chéng)意藥業(yè)等；③民營(yíng)連鎖醫(yī)療服務(wù)，如海吉亞醫(yī)療、固生堂、錦欣生殖。④家用品牌器械，如魚(yú)躍醫(yī)療。3）器械或藥品的上游to B類(lèi)制造和服務(wù)業(yè)，①生命科學(xué)及CXO上游：藥明康德、藥明生物、康龍化成、普蕊斯、皓元醫(yī)藥、百普賽斯；②醫(yī)療器械上游零配件，關(guān)注海泰新光、美好醫(yī)療、康德萊；③原料藥及制藥上游因原材料價(jià)格回落，毛利率恢復(fù)加新品種拓展：山東藥玻、普洛藥業(yè)。4）醫(yī)藥流通行業(yè)，①零售藥房方面，建議關(guān)注健之佳、大參林；②醫(yī)藥批發(fā)方面，器械批發(fā)集中度提升帶來(lái)器械批發(fā)業(yè)務(wù)高增速+物流基礎(chǔ)建設(shè)Reits,行業(yè)有望迎來(lái)“戴維斯雙擊”，建議關(guān)注九州通、上海醫(yī)藥、柳藥集團(tuán)、英特集團(tuán)等。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：改革進(jìn)度不及預(yù)期；銷(xiāo)售不及預(yù)期；臨床數(shù)據(jù)不及預(yù)期；集采降價(jià)幅度高于預(yù)期；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇。