>> 國泰君安期貨-商品研究晨報：能源化工-231009
| 上傳日期： |
2023/10/9 |
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pdf 共30頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
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【市場概覽】
對二甲苯：據(jù)悉華東一套400萬噸PX裝置因故負荷下降20%附近，具體影響時長待跟蹤。華南一套260萬噸PX裝置因故節(jié)假日期間負荷下降，預計近日最低可能降至50%附近，初步預計影響10天左右。
PTA：逸盛新材料一期360萬噸裝置停車，預計10月9日恢復；逸盛225萬噸PTA裝置節(jié)前降負至5成，目前已經(jīng)恢復；恒力2線220萬噸裝置10月7日按計劃檢修，目前PTA裝置負荷降至75.9%。另根據(jù)PTA裝置日產(chǎn)/（國內PTA產(chǎn)能/365)計算，PTA開工率在82.2%附近。中國臺灣一套150萬噸裝置10月1日按計劃檢修，預計檢修3周附近，中國臺灣PTA開工率下降至25%。
MEG：陜西一套30萬噸/年的合成氣制乙二醇裝置近期已重啟，預計下周附近出產(chǎn)品；該裝置前期于7月初停車檢修。
山西一套30萬噸/年的合成氣制乙二醇裝置節(jié)日期間已執(zhí)行檢修，預計檢修時長在一個月左右。
新疆一套40萬噸/年的合成氣制乙二醇裝置節(jié)日期間已執(zhí)行檢修，預計檢修時長在一個月左右。
安徽一套30萬噸/年的合成氣制乙二醇裝置節(jié)日期間已執(zhí)行降負檢修，預計檢修時長在一個月左右
聚酯：直紡滌短8日產(chǎn)銷清淡，平均34%，部分工廠產(chǎn)銷：30%，50%，40%，30%，20%，40%，30%，20%。
江浙滌絲8日產(chǎn)銷整體清淡，至下午3點半附近平均估算在3成左右，江浙幾家工廠產(chǎn)銷分別在0%、45%、20%、35%、30%、50%、50%、35%、60%、50%、10%、40%、10%、60%、50%、40%、20%、0%、30%、40%。
湖北綠宇20萬噸/年聚合裝置10月9日開始產(chǎn)量逐步恢復，預計10月10日全部恢復正常，此前因裝置問題降負50%。
【趨勢強度】
對二甲苯趨勢強度：-2 PTA趨勢強度：-2 MEG趨勢強度：-1
注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點及建議】
對二甲苯：單邊趨勢偏弱，節(jié)后首日或低開高走；多PTA空PX對沖操作。PX交易的核心仍在于估值上的變動。供需方面，PX供需雙減，供應隨著廣東揭陽石化260萬噸、盛虹煉化400萬噸PX裝置降負荷，小幅下降，PX10月份整體累庫壓力不大；PTA加工費被壓縮至低位，關注后續(xù)PTA開工動態(tài)。估值方面，隨著原油和汽油價格大幅下跌，PX的估值逐步下修，10月份PX-石腦油面臨回調壓力。
PTA：單邊趨勢偏弱，調整尚未結束，關注5900附近支撐位表現(xiàn)；月差反套11-01操作；多PTA空PX對沖操作。供應方面，產(chǎn)量變化不大。國慶期間逸盛新材料短停，恒力石化按計劃檢修，逸盛海南250萬噸新裝置、漢邦石化220萬噸裝置延后至11月份投產(chǎn)。需求方面，聚酯裝置開工率見頂（瓶片利潤差，大廠陸續(xù)檢修），未來裝置開工率小幅回升至90%已經(jīng)是極限。10月份PTA累庫規(guī)模在10萬噸左右。PX和原油下跌，PTA估值重心跟隨下移。
乙二醇：單邊趨勢偏弱，關注4000附近支撐位；多乙二醇空PTA對沖操作。10月份乙二醇累庫壓力不大，甚至有望去庫5萬噸。供應端新疆廣匯40萬噸、山西沃能、安徽紅四方、榆林化學均有檢修計劃；進口方面10月份進口將回落至55萬噸以下，累庫壓力不大；成本端關注煤炭價格支撐。
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