>> 華龍期貨-生豬月報：供需格局寬松，期價弱勢震蕩-231009
| 上傳日期： |
2023/10/9 |
大小： |
3843KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
華龍期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張正卯 |
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摘要：
【行情復(fù)盤】
9月生豬期貨主力合約LH2311合約期價在16400-17295元/噸之間運(yùn)行。9月生豬期貨主力合約價格區(qū)間震蕩，小幅回落。
截至2023年9月28日收盤，本月生豬主力合約LH2311下跌280元/噸，跌幅1.66%，報收16565元/噸。
【基本面分析】
從現(xiàn)貨價格角度來看，9月份二元母豬價格、22省市生豬平均價格和仔豬價格較上個月均有小幅下跌。
供應(yīng)端：根據(jù)能繁母豬存欄推算，預(yù)計10月左右母豬出欄量達(dá)到最高。從生豬產(chǎn)能來看，生豬持續(xù)去化但進(jìn)程緩慢，生豬存欄增加，國內(nèi)生豬出欄體重繼續(xù)增長。凍品庫存壓力仍然較大。二育積極性不高，不及市場預(yù)期。
需求端：隨著國內(nèi)降溫及學(xué)校開學(xué)，下游需求有所改善，廠家訂單有所增多，開工情況略有好轉(zhuǎn)，但當(dāng)月開工率及屠宰量環(huán)比雙雙下降。
從養(yǎng)殖利潤來看，9月份自繁自養(yǎng)生豬養(yǎng)殖利潤再度虧損。
【后市展望】
根據(jù)能繁母豬存欄及母豬性能數(shù)據(jù)進(jìn)行推算，截至年末，生豬出欄量將持續(xù)增加，保持在高位區(qū)間。凍品庫存均處在高位水平，整體供應(yīng)壓力較大。隨著天氣轉(zhuǎn)涼，整體供應(yīng)呈持續(xù)上漲趨勢。產(chǎn)能去化幅度不足以從根本上扭轉(zhuǎn)供應(yīng)過剩的局面。此外壓欄和二育導(dǎo)致產(chǎn)能有向后積累的風(fēng)險。二次育肥或存在補(bǔ)欄需求，會對主力合約形成較強(qiáng)支撐。今年10月或達(dá)出欄高峰，且無節(jié)日等利好支持，預(yù)期豬價依舊處于震蕩偏弱格局。后市繼續(xù)重點(diǎn)關(guān)注終端消費(fèi)變化、飼料價格變化以及二育入場情況。
【操作策略】
預(yù)計生豬LH2311合約短期或延續(xù)震蕩偏弱走勢。
操作上，建議觀望。
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