>> 寶城期貨-貴金屬周報：原油大幅下挫帶動金價下挫-231008
| 上傳日期： |
2023/10/9 |
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| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
寶城期貨 |
| 評級： |
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作者： |
龍奧明 |
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核心觀點
9月底跌破年內(nèi)低位直沖1800美元關(guān)口。與之對應(yīng)的是美元指數(shù)突破年內(nèi)高位，一度上漲至107。9月底之前外盤金價之所以維持能夠維持在1900美元上方震蕩，我們認為主要是由于原油大幅上漲導(dǎo)致的通脹預(yù)期上升，進而支撐金價。雙節(jié)期間原油高位下挫超10%導(dǎo)致通脹預(yù)期向好，黃金抗通脹溢價下降，而美元指數(shù)較節(jié)前小幅回落給予金價支撐，兩者相抵之下金價明顯承壓下行。
內(nèi)盤金價9月以來先是明顯脫離外盤，內(nèi)外差價不斷走闊，逆勢創(chuàng)下年內(nèi)新高；隨后在節(jié)前快速跳水，跌去9月漲幅，內(nèi)外差價也有所收窄。9月下旬人民幣匯率表現(xiàn)平穩(wěn)導(dǎo)致貶值預(yù)期對滬金的支撐大幅下降，滬金開始補跌。
中長期角度來看，金價走勢取決于美債收益率和核心CPI走勢，我們預(yù)計金價四季度先抑后揚。三季度核心CPI已處于下行通道而十年期美債收益率維持強勢，這將使金價承壓運行。四季度隨著核心通脹回落，市場很可能炒作降息預(yù)期，屆時美債收益率下行將給予金價上行動力。
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