>> 中信期貨-油脂油料周報：假期外盤走弱，國內(nèi)油脂下行壓力或較大-231008
| 上傳日期： |
2023/10/9 |
大?。?/td>
| 6220KB |
| 格式： |
pdf 共35頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
李興彪,李青,劉高超 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
主要邏輯：
1、供給：美豆收割進度將加快，至10月2日周美豆收割進度為23%，去年同期為22%，五年同期均值為22%。SPPOMA數(shù)據(jù)顯示9月馬棕產(chǎn)量環(huán)比下降0.2%。
2、需求：ITS、AmSpec、SGS數(shù)據(jù)分別顯示馬棕9月出口環(huán)比8.1%、5.4%和0%。
3、庫存：截至9月30日當周，港口豆油庫存為86.3萬噸，周度環(huán)比3.35%；棕油商業(yè)庫存為79.1萬噸，周度環(huán)比2.47%。
4、總結(jié)：雙節(jié)期間外盤油脂震蕩走弱。從宏觀環(huán)境看，美國9月經(jīng)濟數(shù)據(jù)喜憂參半，而投資者對美聯(lián)儲再次加息或高利率維持較長時間的預期較強，市場對全球經(jīng)濟擔憂加重，假期間美元回落、原油價格下跌。從產(chǎn)業(yè)端看，國慶期間美豆收割進展順利，且未來2周美豆產(chǎn)區(qū)降水正常偏少，美豆收割預期加快，假期間美豆及美豆油震蕩下跌，成本端或?qū)⒗斩褂褪袌觥Ｗ赜头矫?，雖然當前預期馬棕9月產(chǎn)量環(huán)比增幅有限，但其仍處年內(nèi)高位，而馬棕9月出口量或維持偏低水平，如此馬棕9月累庫壓力較大，國內(nèi)棕油進口預期增加，目前棕油基本面仍然偏弱。菜油方面，隨著加拿大、俄羅斯菜籽的上市，后期國內(nèi)菜籽、菜油進口量預期較大，國內(nèi)菜油庫存維持高位概率較大，疊加歐洲葵油對菜油價格的拖累，近期菜油供需預期偏弱。綜上分析，近期油脂市場或偏弱運行，但需關注宏觀情緒給油脂市場帶來的反復風險。
操作建議：關注偏空機會。
風險因素：天氣條件轉(zhuǎn)差、宏觀情緒好轉(zhuǎn)利多油脂市場。
|
|
