>> 東莞證券-9月PMI數(shù)據(jù)點評：9月PMI重回擴(kuò)張區(qū)間，非制造業(yè)景氣度回升-231009
| 上傳日期： |
2023/10/9 |
大?。?/td>
| 490KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
東莞證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
費小平,尹煒祺 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
事件：9月中國制造業(yè)PMI為50.2%，前值49.7%；非制造業(yè)PMI為51.7%，前值51.0%；綜合PMI為52.0%，前值51.3%。
9月制造業(yè)PMI重回擴(kuò)張區(qū)間，產(chǎn)需兩端繼續(xù)改善。9月制造業(yè)PMI指數(shù)錄得50.2%，環(huán)比上升0.5個百分點，連續(xù)四個月反彈，4月份以來首次升至擴(kuò)張區(qū)間，制造業(yè)景氣水平持續(xù)改善。供需兩端方面，9月生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)分別錄得52.7%和50.5%，比上月上升0.8和0.3個百分點，制造業(yè)生產(chǎn)較快擴(kuò)張，市場需求溫和改善。從行業(yè)看，在調(diào)查的21個行業(yè)中，有11個行業(yè)PMI位于臨界點以上，比上月增加2個，制造業(yè)景氣面有所擴(kuò)大。其中石油煤炭及其他燃料加工、汽車、電氣機(jī)械器材等行業(yè)生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)均高于53.0%，相關(guān)行業(yè)產(chǎn)需較快釋放。進(jìn)出口方面，9月新出口訂單指數(shù)錄得47.8%，較8月回升1.1個百分點，9月進(jìn)口指數(shù)錄得47.6%，較8月下降1.3個百分點，外需動能進(jìn)一步修復(fù)，國內(nèi)需求有所承壓。
價格指數(shù)連續(xù)回升，大中小型企業(yè)PMI穩(wěn)中有升。9月主要原材料購進(jìn)價格和出廠價格指數(shù)分別錄得59.4%和53.4%，環(huán)比分別上升2.9和1.5個百分點，均為年內(nèi)高點。得益于企業(yè)采購活動進(jìn)一步活躍以及部分大宗商品價格持續(xù)上漲，制造業(yè)市場價格總體水平繼續(xù)回升。分規(guī)模來看，大型企業(yè)、中型企業(yè)和小型企業(yè)PMI分別錄得51.6%、49.6%、48.0%，較上月分別回升0.8、0.0、0.3個百分點，景氣水平均繼續(xù)改善。其中，大型企業(yè)PMI為近6個月高點，且產(chǎn)能利用率超過八成的企業(yè)占比升至年內(nèi)高點，產(chǎn)能釋放有所加快；小型企業(yè)景氣水平連續(xù)三個月回升。但與此同時，本月反映行業(yè)競爭加劇、原材料成本高和資金緊張的制造業(yè)企業(yè)占比均比上月有所上升，制造業(yè)恢復(fù)發(fā)展仍面臨一些困難。
服務(wù)業(yè)止跌反彈，建筑業(yè)繼續(xù)回升。9月份，非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)錄得51.7%，較8月上升0.7個百分點，非制造業(yè)擴(kuò)張力度有所增強(qiáng)。服務(wù)業(yè)方面，9月服務(wù)業(yè)商務(wù)活動指數(shù)錄得50.9%，環(huán)比回升0.4個百分點，結(jié)束連續(xù)5個月的下跌趨勢。從行業(yè)情況看，水上運輸、郵政、電信廣播電視及衛(wèi)星傳輸服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)軟件及信息技術(shù)服務(wù)、貨幣金融服務(wù)等行業(yè)商務(wù)活動指數(shù)位于55.0%以上較高景氣區(qū)間，業(yè)務(wù)總量增長較快。服務(wù)業(yè)業(yè)務(wù)活動預(yù)期指數(shù)為58.1%，較8月上升0.3個百分點，表明服務(wù)業(yè)企業(yè)對市場恢復(fù)發(fā)展預(yù)期向好。建筑業(yè)方面，9月建筑業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為56.2%，環(huán)比大幅上升2.4個百分點，表明隨著高溫多雨天氣影響逐漸消退，建筑業(yè)生產(chǎn)施工加快，商務(wù)活動指數(shù)升至較高景氣區(qū)間。另外，建筑業(yè)業(yè)務(wù)活動預(yù)期指數(shù)為61.8%，高于8月1.5個百分點，繼續(xù)位于高位景氣區(qū)間，建筑業(yè)企業(yè)對近期市場發(fā)展信心較強(qiáng)。
總的來看，9月PMI指數(shù)持續(xù)反彈，經(jīng)濟(jì)“進(jìn)”的勢能正在積聚。9月份，綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為52.0%，比8月上升0.7個百分點，延續(xù)回升勢頭，表明我國企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動總體回升向好，9月制造業(yè)PMI重回擴(kuò)張區(qū)間、服務(wù)業(yè)止跌反彈、建筑業(yè)繼續(xù)回升。展望10月，隨著已出臺政策的實施力度不斷加大、政策組合拳效應(yīng)進(jìn)一步顯現(xiàn)，加上央行逆周期調(diào)節(jié)、寬貨幣政策有所延續(xù)，國內(nèi)需求或穩(wěn)步提振。此外，物價企穩(wěn)有助于工業(yè)企業(yè)利潤的邊際改善，生產(chǎn)經(jīng)營預(yù)期亦將回升，并帶動制造業(yè)投資、生產(chǎn)端持續(xù)修復(fù)，我們預(yù)計后續(xù)制造業(yè)景氣度將繼續(xù)回升。服務(wù)業(yè)方面，隨著“雙節(jié)”以及“金九銀十”消費旺季到來，疊加各地“擴(kuò)消費”刺激，服務(wù)業(yè)景氣度或延續(xù)回升勢頭。建筑業(yè)方面，隨著地產(chǎn)政策持續(xù)優(yōu)化生效，疊加專項債發(fā)行節(jié)奏及資金使用的加快，將推動盡快形成實物工作量，項目建設(shè)施工進(jìn)度或整體加快，建筑業(yè)有望保持較高景氣度。
風(fēng)險提示：內(nèi)需恢復(fù)不及預(yù)期，消費延續(xù)疲弱，從而加大經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長壓力；海外經(jīng)濟(jì)超預(yù)期下滑，以及中美貿(mào)易摩擦超預(yù)期惡化，導(dǎo)致外需持續(xù)收縮，國內(nèi)出口承壓；房地產(chǎn)市場持續(xù)低迷，微觀主體預(yù)期偏弱主動去杠桿。
|
|
