>> 國投安信期貨-錫周報：倫錫走跌，關(guān)注滬錫低開風(fēng)險-231009
| 上傳日期： |
2023/10/9 |
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| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
肖靜 |
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節(jié)中回顧:倫錫不同于多數(shù)基本金屬交投節(jié)奏，滬錫放假休市后，9月底月末、季末平淡交投下，單日出現(xiàn)超過4%跌幅，節(jié)中最低23355美元、4月中旬以來最低;后幾個交易日倫錫雖收回部分跌幅，但仍較滬錫收市時低970美元，跌幅約3.7%。滬錫開盤有低開風(fēng)險，跌幅可能放大到20.8-21萬元/噸間。節(jié)中倫錫庫存繼續(xù)流入，累計增加435噸，總存量升至7515噸，其中鹿特丹倉庫交倉245噸，LMEO-3月貼水仍報307美元，反映海外錫錠需求仍然疲軟。
上游變動:緬礦沒有確定性消息，可能為四季度國內(nèi)供應(yīng)埋下隱患，節(jié)中國內(nèi)煉廠正常生產(chǎn)為主，大部分煉廠無明顯檢修或減產(chǎn)情況。建議高度關(guān)注9月錫精礦進(jìn)口，尤其緬礦進(jìn)口數(shù)據(jù)，該區(qū)域出口已連續(xù)三個月徘徊在較高水平。同時，跟蹤國內(nèi)錫精礦加工費變動。海外，澳洲First Tin公司，大幅增加了塔朗加項目錫資源量預(yù)期。新資源量包括1.33億噸錫，平均含錫品味0.1%，含錫量13.81萬噸，使用的截止品位為0.05%，這比之前的礦產(chǎn)資源預(yù)期大幅增加了240%。從總資源量看，進(jìn)入lTA認(rèn)為的全球十大未開發(fā)的錫資源項目之一。
下游觀察:盡管全球半導(dǎo)體訂單已經(jīng)觸底，但當(dāng)下海外需求依然疲弱。國內(nèi)錫加工企業(yè)大多放假5天，多數(shù)已經(jīng)復(fù)產(chǎn)。國內(nèi)集成電路產(chǎn)出同比恢復(fù)明顯，市場關(guān)注半導(dǎo)體需求復(fù)蘇的持續(xù)性與強度。市場關(guān)注社庫變動，節(jié)前SMM錫庫存流出432噸下滑到8750噸，鋼聯(lián)社庫節(jié)前減少188噸至8768噸，市場節(jié)前有明顯去庫，節(jié)后中下游可能選擇消化備庫。同時倫錫節(jié)中大跌，也有部分進(jìn)口貨源可能流入國內(nèi)市場,國內(nèi)社庫趨勢可能再轉(zhuǎn)小幅度的累庫。
后市展望:節(jié)前滬錫價下方支撐MA40周均線慢慢上移，但節(jié)后倫錫影響下，可能低開到20.8-21萬元/噸。短線關(guān)注滬錫低點，中長線仍傾向擇機(jī)持多。
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