>> 銀河證券-每日晨報-231010
| 上傳日期： |
2023/10/10 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
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作者： |
周穎 |
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銀河觀點集萃：
宏觀：考慮十一期間發(fā)布的PMI、旅游、住宅成交等數(shù)據(jù)，更新9月經(jīng)濟指標(biāo)預(yù)測值：價格方面，預(yù)測9月CPI降至+0.0%（前值0.1%），PPI收窄降幅至2.1%（前值-3.0%）。金融方面，考慮政策組合出臺后進入觀察期，下調(diào)M1、M2預(yù)測，但上調(diào)社融增速和信貸新增。經(jīng)濟運行方面，下調(diào)全年固定資產(chǎn)投資增速預(yù)測，其中制造業(yè)投資、基建投資增速上調(diào)，但房地產(chǎn)開發(fā)投資增速進一步下調(diào)。此外上調(diào)工業(yè)增加值增速至4.2%，上調(diào)消費增速預(yù)測至6.3%。維持進出口預(yù)測在三季度見底，美聯(lián)儲停止加息（可能2024Q2）之后加速回升的預(yù)期。
策略：9月14日，央行宣布9月15日下調(diào)金融機構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個百分點。本次降準(zhǔn)為今年以來央行第二次實施降準(zhǔn)，在支持商業(yè)銀行信貸擴張，呵護銀行凈息差空間的同時，有助于支持金融機構(gòu)增加對實體的資金投入，鞏固我國經(jīng)濟回升向好態(tài)勢。9月15日，央行開展1年期MLF操作5910億元。政策助力加大信貸投放，持續(xù)釋放穩(wěn)增長信號。隨著市場主體信心逐漸好轉(zhuǎn)，經(jīng)濟持續(xù)恢復(fù)向好，A股市場震蕩向上概率較大。
北交所：培育中小企業(yè)獨立市場，多層次資本市場重要環(huán)節(jié)?！吧罡?9條”：立足當(dāng)前，籌劃長遠，打造吸引力&影響力兼具交易所。“掛牌滿12月”起算節(jié)點優(yōu)化，優(yōu)化戰(zhàn)配安排，放寬戰(zhàn)投比例。兩融優(yōu)化、轉(zhuǎn)板通暢、做市擴容，北交所交投活躍度將再上臺階。引導(dǎo)公、私募長期資金加大投資，個人投資者參與數(shù)量將提升。《意見》的出臺，從上市公司供給、交易制度優(yōu)化、長期資金入市等多方面促進北交所的長期穩(wěn)定發(fā)展，改革深化，使得服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的“主陣地”效果更加明顯，促使北交所品牌、特色的形成，北交所未來將成為具有品牌吸引力和市場影響力的交易所。長期仍建議關(guān)注：①政策支持的專精特新，專注于細分賽道龍頭優(yōu)質(zhì)中小公司；②長周期戰(zhàn)略下的高景氣度賽道，如雙碳、半導(dǎo)體、高端制造等，關(guān)注其上下游產(chǎn)業(yè)鏈的相關(guān)標(biāo)的。
環(huán)保公用：緩解可再生能源消納壓力，新型電力系統(tǒng)建設(shè)逐步完善。需求側(cè)響應(yīng)是電力市場化改革的重要組成部分，通過提升電力系統(tǒng)靈活性和響應(yīng)能力，有助于緩解可再生能源消納壓力，促進新型電力系統(tǒng)建設(shè)。重點推薦：（1）新能源：三峽能源（600905）、龍源電力（001289）、芯能科技（603105）、太陽能（000591）、中閩能源（600163）、江蘇新能（603693）、廣宇發(fā)展（000537）、協(xié)鑫能科（002015）；（2）水電：長江電力（600900）、華能水電（600025）、川投能源（600674）。
化工：油價重心抬升，看好成長型周期標(biāo)的。年初至今，石油化工行業(yè)收益率8.1%，表現(xiàn)優(yōu)于整個市場，較滬深300指數(shù)高12.5個百分點；排在109個二級子行業(yè)的第29位。截至9月27日，石油化工板塊整體估值（PE（TTM））為30.0x。預(yù)計油價重心將在中高位運行，建議關(guān)注內(nèi)需修復(fù)下的周期彈性以及實施規(guī)模擴張的龍頭企業(yè)。推薦寶豐能源（600989）、衛(wèi)星化學(xué)（002648）、廣匯能源（600256）等。
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