>> 銀河證券-每日晨報(bào)-230926
| 上傳日期： |
2023/9/26 |
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pdf 共6頁(yè) |
來(lái)源： |
銀河證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
周穎 |
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銀河觀點(diǎn)集萃：
宏觀：國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)：面對(duì)一個(gè)持續(xù)下行的行業(yè)，政策效果與內(nèi)生的上升力量能否完全對(duì)沖？中長(zhǎng)期來(lái)看，新興行業(yè)占GDP比重已經(jīng)接近房地產(chǎn)加建筑行業(yè)，但信貸派生與產(chǎn)業(yè)鏈輻射的能力相對(duì)較低。短期來(lái)看，今年1-8月的高技術(shù)制造業(yè)增速降至1.8%歷史低位，其中電子、醫(yī)藥是主要原因。高技術(shù)服務(wù)業(yè)也正在初步恢復(fù)。盡快讓高技術(shù)行業(yè)回歸高速增長(zhǎng)，可能與房地產(chǎn)同等重要。全球環(huán)境：美元、布油價(jià)格維持強(qiáng)勢(shì)。
策略：上游能源品價(jià)格回升壓制全球權(quán)益市場(chǎng)。（1）美國(guó)：本次暫停加息符合市場(chǎng)預(yù)期，但美聯(lián)儲(chǔ)維持鷹派立場(chǎng)。12位官員預(yù)計(jì)今年還會(huì)加息一次，7位官員預(yù)計(jì)維持不變。美聯(lián)儲(chǔ)調(diào)高了軟著陸的預(yù)期。當(dāng)前來(lái)看，8月在國(guó)際油價(jià)上揚(yáng)影響下，美國(guó)通脹粘性仍強(qiáng)，勞動(dòng)力市場(chǎng)相對(duì)強(qiáng)勁，未來(lái)仍需密切關(guān)注美國(guó)通脹及相關(guān)數(shù)據(jù)動(dòng)態(tài)。（2）歐元區(qū)：歐元區(qū)8月CPI終值下調(diào)0.1個(gè)百分點(diǎn)，剔除食品與能源等不穩(wěn)定因素的核心CPI同比增長(zhǎng)5.3%，通脹仍處于相對(duì)較高的水平。在9月利率決議公布后，歐洲央行內(nèi)部就是否繼續(xù)加息產(chǎn)生分化。從經(jīng)濟(jì)景氣指標(biāo)看，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)景氣度持續(xù)下降，制造業(yè)長(zhǎng)期位于榮枯線以下水平，占主導(dǎo)地位的服務(wù)業(yè)降至收縮區(qū)間，經(jīng)濟(jì)衰退前景增強(qiáng)。在供應(yīng)收緊油價(jià)飆升的背景下，歐洲作為能源進(jìn)口大國(guó)難以擺脫低增長(zhǎng)和高通脹的風(fēng)險(xiǎn)。（3）英國(guó)：英國(guó)8月CPI同比低于預(yù)期和前值，降至18個(gè)月來(lái)的最低水平。剔除食品和燃料后的核心CPI同比從前值6.9%大幅降至6.2%。通脹下跌主要在于酒店價(jià)格和機(jī)票價(jià)格的下跌，以及食品價(jià)格的漲幅低于去年同期。經(jīng)濟(jì)景氣指標(biāo)整體不及預(yù)期加劇了英央行對(duì)經(jīng)濟(jì)停滯的擔(dān)憂。（4）日本：日本央行繼續(xù)維持負(fù)基準(zhǔn)利率政策與YCC政策，市場(chǎng)對(duì)于日央行加息的預(yù)期降溫。（5）中國(guó)：由于前期市場(chǎng)量能持續(xù)縮量，市場(chǎng)反彈受到阻礙。當(dāng)前貨幣政策對(duì)穩(wěn)增長(zhǎng)的力度持續(xù)加強(qiáng)，轉(zhuǎn)好信號(hào)陸續(xù)顯現(xiàn)：生產(chǎn)與需求數(shù)據(jù)邊際改善，社融數(shù)據(jù)也好預(yù)預(yù)期。從中長(zhǎng)期看經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好的基本面不變，短期權(quán)益市場(chǎng)仍以震蕩回升格局為主。
農(nóng)業(yè)：農(nóng)業(yè)板塊關(guān)注點(diǎn)以養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈為主，整體估值處歷史低位區(qū)間，畜禽價(jià)格存好轉(zhuǎn)趨勢(shì)，帶動(dòng)上下游盈利能力提升。個(gè)股建議關(guān)注生豬養(yǎng)殖中的牧原股份、溫氏股份、天康生物、唐人神等；白羽雞養(yǎng)殖中的益生股份、民和股份等；黃羽雞養(yǎng)殖中的立華股份；飼料業(yè)務(wù)中的海大集團(tuán)；動(dòng)保業(yè)務(wù)中的科前生物、中牧股份、普萊柯等；寵物板塊中的乖寶寵物、中寵股份、佩蒂股份
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