>> 銀河證券-每日晨報(bào)-230925
| 上傳日期： |
2023/9/25 |
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pdf 共6頁(yè) |
來(lái)源： |
銀河證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
周穎 |
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宏觀：央行回應(yīng)市場(chǎng)關(guān)注熱點(diǎn)：匯率、社融、降息。信號(hào)1：央行的匯率政策以中國(guó)外匯交易中心發(fā)布的人民幣匯率指數(shù)為錨，引導(dǎo)市場(chǎng)全面合理看待近期人民幣兌美元的貶值，強(qiáng)調(diào)人民幣兌一籃子貨幣的變化更能全面反映我國(guó)對(duì)外貿(mào)易和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的真實(shí)情況，提升市場(chǎng)對(duì)于人民幣兌美元波動(dòng)的容忍度。同時(shí)再次釋放穩(wěn)匯率信號(hào)，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。信號(hào)2：充足的政策空間應(yīng)對(duì)超預(yù)期挑戰(zhàn)，強(qiáng)調(diào)保持流動(dòng)性合理充裕、信貸穩(wěn)定增長(zhǎng)。信號(hào)3：存量房貸利率調(diào)整是基于我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)供求關(guān)系發(fā)生重大變化的判斷，將于10月底前完成調(diào)整。
有色：利多齊聚價(jià)格與成本共振，開啟電解鋁利潤(rùn)走闊的價(jià)值重塑行情。價(jià)格引領(lǐng)行情，利潤(rùn)拉動(dòng)估值彈性：復(fù)盤歷史，A股鋁板塊行情與電解鋁價(jià)格走勢(shì)的相關(guān)性更大，電解鋁價(jià)格的上漲會(huì)引領(lǐng)鋁板塊行情，電解鋁利潤(rùn)大幅走闊時(shí)會(huì)拉動(dòng)鋁行業(yè)估值的提升。而國(guó)內(nèi)電解鋁行業(yè)平均利潤(rùn)已于2023Q1中下旬開始走闊，但受宏觀預(yù)期與鋁價(jià)震蕩壓制，A股鋁行業(yè)PE估值走勢(shì)滯后于利潤(rùn)水平。隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的逐步復(fù)蘇與電解鋁價(jià)格的開始上行突破站穩(wěn)19000元/噸，推動(dòng)A股電解鋁板塊走勢(shì)向上，處于歷史低位的鋁行業(yè)PE估值將更具向上彈性，有望與利潤(rùn)增長(zhǎng)相互配合引發(fā)戴維斯雙擊行情，建議關(guān)注神火股份、天山鋁業(yè)、云鋁股份。
化工：順酐、滌綸長(zhǎng)絲價(jià)差擴(kuò)大，看好成長(zhǎng)型周期標(biāo)的。1）看好國(guó)內(nèi)新材料企業(yè)突破國(guó)外技術(shù)壟斷，積極實(shí)施產(chǎn)能擴(kuò)張進(jìn)行國(guó)產(chǎn)替代帶來(lái)的廣闊成長(zhǎng)空間，推薦泰和新材（002254.SZ）、瑞華泰（688323.SH）、呈和科技（688625.SH）等。2）建議積極關(guān)注實(shí)施規(guī)模擴(kuò)張帶來(lái)業(yè)績(jī)?cè)隽康某砷L(zhǎng)型周期龍頭，推薦衛(wèi)星化學(xué)（002648.SZ）、寶豐能源（600989.SH）、廣匯能源（600256.SH）等。3）看好需求持續(xù)改善預(yù)期下，化纖、輪胎龍頭表現(xiàn)，推薦新鳳鳴（603225.SH）、桐昆股份（601233.SH）、賽輪輪胎（601058.SH）、森麒麟（002984.SZ）、玲瓏輪胎（601966.SH）等。
環(huán)保公用：公用：電力現(xiàn)貨頂層規(guī)則出臺(tái)，電力市場(chǎng)化改革進(jìn)程加速。建議關(guān)注：三峽能源（600905.SH）、龍?jiān)措娏Γ?01289.SZ）、芯能科技（603105.SH）、太陽(yáng)能（000591.SZ）、中閩能源（600163.SH）、江蘇新能（603693.SH）、華能國(guó)際（600011.SH）、國(guó)電電力（600795.SH）、大唐發(fā)電（601991.SH）、浙能電力（600023.SH）、江蘇國(guó)信（002608.SZ）、皖能電力（000543.SZ）、福能股份（600483.SH）、粵電力A（000539.SZ）、上海電力（600021.SH）、寶新能源（000690.SZ）、協(xié)鑫能科（002015.SZ）、華能水電（600025.SH）、川投能源（600674.SH）、九豐能源（605090.SH）、新奧股份（600803.SH）。環(huán)保：全國(guó)溫室氣體自愿減排交易市場(chǎng)即將重啟，首批方法學(xué)或于近期發(fā)布。建議關(guān)注：龍凈環(huán)保（600388.SH）、景津裝備（603279.SH）、仕凈科技（301030.SZ）、盛劍環(huán)境（603324.SH）、安車檢測(cè)（300572.SZ）、藍(lán)曉科技（300487.SZ）、偉明環(huán)保（603568.SH）、高能環(huán)境（603588.SH）、路德環(huán)境（688156.SZ）、瀚藍(lán)環(huán)境（600323.SH）、清新環(huán)境（002573.SZ）。
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