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行業(yè)核心觀點(diǎn)
　　行情回顧：節(jié)前一周（2023.9.25-9.28），上證指數(shù)、深證指數(shù)漲跌幅分別為-0.7%，-0.68%，中信通信指數(shù)漲跌幅為0.08%，在中信30個(gè)一級(jí)行業(yè)排第9位。節(jié)前一周通信板塊個(gè)股表現(xiàn)：股價(jià)漲幅前五名為:精倫電子46.69%、中貝通信27.2%、菲菱科思23.37%、元道通信19.55%、佳訊飛鴻14.47%。股價(jià)跌幅前五名為：ST新海-15.28%、天邑股份-9.95%、春興精工-8.01%、高斯貝爾-7.56%、億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)-6.11%。
　　各細(xì)分板塊行情走勢分化明顯。細(xì)分板塊電信運(yùn)營II、增值服務(wù)II近一周漲跌幅分別達(dá)到-3.64%、-0.37%，通信設(shè)備子版塊上漲1.08%，通信工程服務(wù)大幅上升6.43%。
　　節(jié)前一周投資要點(diǎn)匯總：
　　1） 5GRedCap技術(shù)與應(yīng)用落地持續(xù)更進(jìn)，物聯(lián)網(wǎng)相關(guān)標(biāo)的受益：泰國運(yùn)營商AIS與中興通訊和聯(lián)發(fā)科技，共同完成5GRedCap在2.6Ghz的東南亞首個(gè)聯(lián)合創(chuàng)新驗(yàn)證，同時(shí)，中國移動(dòng)攜手產(chǎn)業(yè)合作伙伴在杭州規(guī)模部署首批RedCap視聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用。建議關(guān)注標(biāo)的：中興通訊、移遠(yuǎn)通信、廣和通等；
　　2）中國電信發(fā)布“啟明”網(wǎng)絡(luò)大模型，算力網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)容前景樂觀：目前，中國電信完全自主研發(fā)的網(wǎng)絡(luò)大模型，已在企業(yè)內(nèi)部成熟應(yīng)用。中國電信將攜手產(chǎn)學(xué)研合作伙伴，在基礎(chǔ)研究、算力環(huán)境、應(yīng)用部署等重要環(huán)節(jié)聯(lián)合攻堅(jiān)，提供多種形式的MaaS服務(wù)，賦能千行百業(yè)。建議關(guān)注標(biāo)的：中貝通信、菲菱科思、奧飛數(shù)據(jù)、光環(huán)新網(wǎng)、數(shù)據(jù)港等；
　　3）全球電信資本支出下降趨勢明顯，結(jié)構(gòu)性調(diào)節(jié)大勢所趨：根據(jù)市場研究公司Dell'Oro Group最新報(bào)告，全球電信資本支出在2023年上半年出現(xiàn)了增長放緩，到2025年全球電信資本支出預(yù)計(jì)將比2022年的水平下降7%。建議關(guān)注標(biāo)的：中國移動(dòng)、中國聯(lián)通、中國電信。
　　行業(yè)要聞：
　　中國電信100G交換機(jī)集采結(jié)果出爐，新華三中標(biāo)：中國電信日前公示了天翼云2023年100G交換機(jī)的集采結(jié)果，新華三獨(dú)家中標(biāo)。中國電信方面表示，為滿足比選人業(yè)務(wù)需求，此次采購100G交換機(jī)主要涉及兩種模型，采購總量為16臺(tái)。
　　上半年中國大陸半導(dǎo)體設(shè)備廠商Top10營收合計(jì)162億元同比增長39%：目前整體半導(dǎo)體市場仍處于下行周期，下游廠商紛紛調(diào)整產(chǎn)能及擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)程以應(yīng)對(duì)市場低谷期，中國大陸半導(dǎo)體設(shè)備廠商市場規(guī)模短期稍有回落，長期呈穩(wěn)定增長。
　　投資建議
　　維持通信行業(yè)“增持”評(píng)級(jí)
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　國內(nèi)外行業(yè)競爭壓力，5G建設(shè)速度未達(dá)預(yù)期，中美貿(mào)易摩擦。