>> 宏源期貨-氧化鋁與電解鋁日評：美債收益率升高降低美聯(lián)儲加息預(yù)期，關(guān)注國內(nèi)地方再融資債券發(fā)行-231011
| 上傳日期： |
2023/10/11 |
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| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王文虎 |
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資訊
?、偃f里揚于2022年10月投資建設(shè)“年產(chǎn)12萬噸新能源汽車合金結(jié)構(gòu)件項目〈含結(jié)構(gòu)件加工制造》”。報告期內(nèi)，該項目已完成廠房建設(shè)，正在開展生產(chǎn)設(shè)備安裝等工作，預(yù)計于2023年四季度投產(chǎn)。該項目采用一體化高壓鑄造、重力鑄造和鍛壓等先進工藝。項目建成后，將形成年產(chǎn)12萬噸鋁合金壓鑄件、鍛鋁件和機加工件的生產(chǎn)能力。
?、趽?jù)SM統(tǒng)計，2023年9月份（30天)國內(nèi)電解鋁產(chǎn)量352.3萬噸，同比增長5.5%。9月份國內(nèi)電解鋁日均產(chǎn)量環(huán)比增長554噸至11.74萬噸左右。1-9月份國內(nèi)電解鋁累計產(chǎn)量達3082.2萬噸，同比增長3.123%。9月份國內(nèi)鋁棒等鋁水下游開工整體持穩(wěn)，部分鋁廠合金化比例仍出現(xiàn)上調(diào)的情況，國內(nèi)鋁水比例環(huán)比增長0.4個首分點，同比增長4.9個百分點至78.2%左右。根據(jù)SN鋁水比例數(shù)據(jù)測算，9月份國內(nèi)電解鋁鑄錠量同比減少10.9%，1-9月份國內(nèi)鑄錠總約為912萬噸，同比下降12%
?、蹞?jù)外媒，印度鋁企Hindalco將在印度奧里薩邦的Rayagada區(qū)建立一個年產(chǎn)能2.0萬噸的氧化鋁廠。奧里薩邦礦業(yè)有限公司(OMC〉)已與Eindalco簽訂協(xié)約，將為其位于Rayagada的氧化鋁項目提供長期原材料供應(yīng)。
氧化鋁，電解鋁
1)上游:三門峽鋁土礦因復(fù)墾要求而開采受限致晉豫鋁土礦供給偏緊，貴州煤礦事故侃政府加強采礦安全檢查而存減產(chǎn)預(yù)期，使中國企業(yè)積極尋求進口鋁土礦，幾內(nèi)亞和澳洲鋁土礦以執(zhí)行長單為主促價格持穩(wěn)，使中國港口鋁土礦到港量較上周減少﹔河南與廣西及山西鋁土礦供給偏緊致氧化鋁產(chǎn)能開工率維持低位而短期供給預(yù)期偏緊，且鋁土礦價處高位和燒堿價格上漲形成生產(chǎn)成本支揮，但因內(nèi)蒙古某氧化鋁廠計劃1o月復(fù)產(chǎn)50萬噸、廣西某氧化鋁廠因礦石開采而停產(chǎn)10o萬噸產(chǎn)能但已于近日逐步生產(chǎn)，疊加購買7.2萬噸10月船期和2.5萬噸11月下旬船期的西澳氧化鋁，或使國內(nèi)10月氧化鋁生產(chǎn)量環(huán)比增加而中長期供給預(yù)期趨松﹔廢鋁上游拆解與破碎逐步復(fù)工和價格處于高位促使多數(shù)持貨商積極出貨，重焙棒等下濾訂單稍有好轉(zhuǎn)但因利潤壓縮甚至虧損而按需采購為主致現(xiàn)貨成交不佳;國內(nèi)電解鋁每日生產(chǎn)量約11.6萬噸而其中鑄錠量約3.1萬噸，理論加權(quán)平均完全成本升至16000元/噸以上，遼寧與云南及川貴尚待復(fù)產(chǎn)的電解鋁產(chǎn)能合計約129萬噸左右《大多數(shù)不具備快速復(fù)產(chǎn)條件》，內(nèi)蒙古白音華剩余20萬噸新增產(chǎn)能或于四季度投產(chǎn)，或使國內(nèi)電解鋁10月生產(chǎn)量環(huán)比增加，滬倫鋁價比值高于近五年平均值，進口窗口打開或增大中國電解鋁進口量，使中國保稅區(qū)電解鋁庫存量較上周減少﹔中國主要消費地鋁錠出庫量較上周增加，中國電解鋁社會庫存量較上周增加，倫金所電解鋁庫存量較昨日減少﹔以上說明進口窗口打開和產(chǎn)能高位運行引導(dǎo)國內(nèi)電解鋁供給預(yù)期趨松。
2)下游:建筑型材為主的棒材訂單明顯走弱，但因偏定制及工業(yè)型材的棒材需求訂單持續(xù)較好，使中國主流消費地鋁棒出庫量較上周增加，中國各地區(qū)鋁棒庫存量較上周增加，但是鋁棒基價和加工費趨弱欽現(xiàn)貨成交偏弱;國內(nèi)經(jīng)濟穩(wěn)增長政策逐步傳導(dǎo)至鋁加工板塊引導(dǎo)訂單預(yù)期好轉(zhuǎn)，但中國鋁下游行業(yè)龍頭企業(yè)產(chǎn)能開工率較上周下降，其中鋁線纜（終端電網(wǎng)施工旺季而提貨積極，使線纜企業(yè)集中交貨較多但多為前期簽訂訂單，鋁價處于高位擠壓部分線纜企業(yè)在手訂單利潤且新增訂單表現(xiàn)平淡，僅部分企業(yè)出口訂單有所增加》、鋁型材《房地產(chǎn)刺激政策尚需時間傳導(dǎo)致建筑型材訂單難覓增量，使部分企業(yè)因房地產(chǎn)和政府工程等賬期較長而回款困灘致自身經(jīng)營壓力增大，但部分頭部企業(yè)10月商業(yè)建筑型材訂單較好，光伏與新能源汽車等工業(yè)型材需求有所下滑，除頭部生產(chǎn)企業(yè)訂單穩(wěn)定外部分二三線生產(chǎn)廠家訂單減少》、鋁板帶〈傳統(tǒng)消費旺季來臨促部分企業(yè)訂單有所增加，使大型企業(yè)在手訂單約一個月左右或更多，但是墨西哥等國家對中國鋁材加征關(guān)稅抑制出口需求》、鋁箔《傳統(tǒng)消費旺季支撐包裝箔需求好轉(zhuǎn)，新能源汽車帶動電池箔和釬焯箔持續(xù)增長》、原生鋁合金(大部分原生鋁合金用于生產(chǎn)車輪轂等汽車零部件，部分原生鋁合金企業(yè)新增訂單小幅增加，但因產(chǎn)成品庫存堆積較多而增長動力不足》產(chǎn)能開工本較上周持平:再生鋁合金(鋁價波動較大抑制下游采購情緒而新增訂單有限，壓鑄企業(yè)鮮有備庫，廢鋁價格是高致再生鋁合金企業(yè)生產(chǎn)成本增加而利潤不足致生產(chǎn)節(jié)奏放緩》產(chǎn)能開工率較上周下降﹔以上說明國內(nèi)電解鋁下游采購意愿偏弱而現(xiàn)貨成交清淡。
因此，預(yù)計氧化鋁價格或下跌空間漸趨有限，關(guān)注2850-2950附近支撐位及3200-8500附近壓力位，建議投資者短線輕倉逢低布局多單﹔〈觀點評分:1)預(yù)計滬鋁價格或下跌空間漸趨有限，關(guān)注18400-188O附近支揮位及19600-20附近壓力位，建議投資者昨日空單謹慎持有并考慮短線輕倉逢低試多主力合約。(現(xiàn)點評分:1）
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