>> 長(zhǎng)江期貨-能源化工日?qǐng)?bào)-231011
| 上傳日期： |
2023/10/11 |
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| 273KB |
| 格式： |
pdf 共4頁(yè) |
來源： |
長(zhǎng)江期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
盧哲,曹雪梅 |
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日度觀點(diǎn)
◆原油：
SC主力合約日盤下跌1.41%，夜盤下跌0.61%，布倫特主力合約夜間下跌0.6%。EIA報(bào)告稱2023年上半年美國(guó)原油出口日均399萬(wàn)桶，創(chuàng)2015年同期以來最高水平，和上年同期比增加19%。國(guó)外調(diào)查機(jī)構(gòu)PLATTS稱OPEC+9月原油產(chǎn)量增加33萬(wàn)桶/日，為連續(xù)第二個(gè)月增加，因尼日利亞、伊朗和哈薩克斯坦增產(chǎn)，抵消了沙特和俄羅斯的減產(chǎn)。但OPEC發(fā)布報(bào)告《2023年世界石油展望》稱繼續(xù)上調(diào)全球中長(zhǎng)期石油需求的預(yù)期。綜合來看，原油能否繼續(xù)向上在國(guó)際社會(huì)開始出現(xiàn)分歧，加上巴以沖突帶來的地緣政治沖擊，原油波動(dòng)率預(yù)計(jì)大幅提高。建議：利用期權(quán)做多原油波動(dòng)率。
風(fēng)險(xiǎn)提示：地緣事件、宏觀政策
◆橡膠/20號(hào)膠/合成橡膠：
ru主力日盤上漲0.89%，夜盤上漲0.5%；nr主力合約日盤上漲0.28%，夜盤上漲1.03%；br主力合約日盤下跌1.86%，夜盤上漲1.19%?；久嫔希?jié)前一周山東地區(qū)輪胎企業(yè)全鋼胎開工負(fù)荷為58.53%，環(huán)比走低5.72個(gè)百分點(diǎn)，同比走高0.79個(gè)百分點(diǎn)；半鋼胎開工負(fù)荷72.17%，環(huán)比走低0.27個(gè)百分點(diǎn)，同比走高9.24個(gè)百分點(diǎn)。節(jié)前一周青島地區(qū)天然橡膠總庫(kù)存74.66萬(wàn)噸，環(huán)比減少2.9萬(wàn)噸，跌幅3.74%；其中保稅區(qū)內(nèi)庫(kù)存16.9萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.86萬(wàn)噸，降幅4.84%；一般貿(mào)易庫(kù)存57.76萬(wàn)噸，環(huán)比減少2.04萬(wàn)噸，跌幅3.41%。綜合來看，橡膠基本面良好，但缺乏新的利多驅(qū)動(dòng)來使得價(jià)格進(jìn)一步向上突破，長(zhǎng)期盤整容易跟隨宏觀走勢(shì)。受原油大幅波動(dòng)影響，合成橡膠走勢(shì)預(yù)計(jì)和天然橡膠開始分化。建議：ru輕倉(cāng)接回多單，nr、br觀望。
風(fēng)險(xiǎn)提示：下游對(duì)高價(jià)的抵觸；宏觀面的反復(fù)。
◆ PVC：
10月10日PVC主力01合約收盤5909元/噸（-99），常州市場(chǎng)價(jià)5845元/噸（-65），主力基差-64元/噸（+34）。電石價(jià)格烏海市場(chǎng)2800元/噸（-50），山東市場(chǎng)3470元/噸（0）。PVC裝置檢修繼續(xù)減少，開工回升高位，截至10月7日PVC整體開工負(fù)荷率81.67%，環(huán)比提升2.01個(gè)百分點(diǎn)。管型材企業(yè)訂單情況不佳，出口交付減少，整體需求端旺季不及預(yù)期支撐不足。截止10月7日，華東及華南樣本倉(cāng)庫(kù)總庫(kù)存39.42萬(wàn)噸，較上一期增加8.33%，同比增加7.06%。成本端，蘭炭和電石價(jià)格均有小幅下跌。綜合來看，供應(yīng)端存增量，需求端跟進(jìn)不足，節(jié)日期間庫(kù)存大幅累積，短期PVC價(jià)格偏弱震蕩，繼續(xù)關(guān)注成本走勢(shì)及宏觀政策面。
投資建議：偏弱震蕩。
◆燒堿：
10月10日燒堿主力05合約收盤2720元/噸（-59），山東市場(chǎng)主流價(jià)折百3125元/噸（0）。基本面看，供應(yīng)方面，近期開工環(huán)比有所回升，主要地區(qū)氯堿企業(yè)平均開工率為82.8%，山東信發(fā)50萬(wàn)噸裝置預(yù)計(jì)10月11日進(jìn)入檢修；山東金嶺60萬(wàn)噸裝置10月8日氯堿裝置開始降負(fù)；天津樂金29萬(wàn)噸氯堿設(shè)備預(yù)計(jì)10月8日開始檢修，檢修半個(gè)月。需求方面，氧化鋁需求穩(wěn)定，開工81%，非鋁需求在金九銀十旺季亦有改善預(yù)期，下游整體需求尚可，但高價(jià)跟進(jìn)力度不足。截至20231007，隆眾資訊統(tǒng)計(jì)全國(guó)20萬(wàn)噸及以上液堿樣本企業(yè)總計(jì)庫(kù)存32.29萬(wàn)噸，環(huán)比+6.6%。整體來看，前期檢修裝置陸續(xù)恢復(fù)致供應(yīng)增量，目前計(jì)劃?rùn)z修的裝置加入不多，節(jié)后各大區(qū)庫(kù)容比均有所增加但仍可控，下游觀望情緒濃厚。液堿現(xiàn)貨大穩(wěn)小動(dòng)，基差較大對(duì)盤面有一定支撐，但05合約較遠(yuǎn)波動(dòng)較大，建議輕倉(cāng)操作。
投資建議：觀望為宜或輕倉(cāng)嘗試。
◆聚烯烴：
10月10日PP主力合約PP2401跌1.66%收于7460元/噸，聚乙烯主力L2401跌1.23%收于8025元/噸?，F(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)相對(duì)堅(jiān)挺，海外價(jià)格有所走強(qiáng)。基本面看，供應(yīng)端檢修結(jié)束陸續(xù)回歸，東華、金發(fā)新產(chǎn)能逐步釋放，聚烯烴整體供應(yīng)回升預(yù)期。農(nóng)膜、包裝膜及PE管件等開工率環(huán)比上升，但下游整體改善力度有限，旺季需求不及預(yù)期。據(jù)市場(chǎng)傳聞稱，10月11日塑料主要生產(chǎn)商庫(kù)存水平在78.5萬(wàn)噸，較前一工作日去庫(kù)1.5萬(wàn)噸，降幅1.88%；去年同期庫(kù)存大致74萬(wàn)噸。供增需弱，聚烯烴庫(kù)存高位去化不暢，對(duì)價(jià)格形成一定制約。昨日有傳言稱進(jìn)一步財(cái)政措施以實(shí)現(xiàn)年度增長(zhǎng)目標(biāo)，宏觀或有邊際回暖。巴以沖突下，油價(jià)跌后反彈，對(duì)聚烯烴成本支撐暫穩(wěn)，短期聚烯烴不宜過分追空，繼續(xù)關(guān)注成本端價(jià)格走勢(shì)和宏觀面消息。投資建議：偏弱震蕩。
◆尿素：
10月10日尿素2401合約跌4.8%至2042元/噸，尿素現(xiàn)貨市場(chǎng)偏弱運(yùn)行，成交清淡，尿素市場(chǎng)日均價(jià)2406元/噸。近期尿素基本面支撐較弱，主要受到煤炭及其他大宗商品下跌影響。尿素供應(yīng)方面，開工率逐步提升，日均產(chǎn)量17.51萬(wàn)噸，另外有新增和置換產(chǎn)能投產(chǎn)，預(yù)計(jì)日均產(chǎn)量將進(jìn)一步提升。成本方面，無煙煤市場(chǎng)價(jià)格整體向上調(diào)整，無煙塊煤坑口價(jià)格累計(jì)上漲幅度在80-140元/噸，無煙末煤坑口價(jià)格累計(jì)上漲120-290元/噸，尿素毛利率回落，目前利潤(rùn)處于中等水平。需求方面，尿素秋季肥零散用肥備肥，復(fù)合肥開工率高位運(yùn)行后逐步下降，預(yù)計(jì)復(fù)合肥開工整體偏低水平運(yùn)行。淡季儲(chǔ)備將陸續(xù)開始，關(guān)注市場(chǎng)備肥心態(tài)變化。整體來看，尿素供應(yīng)有增加預(yù)期，需求端有農(nóng)需用肥、淡季儲(chǔ)備和出口預(yù)期支撐，短期預(yù)計(jì)
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