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影片供給充足，檔期整體表現(xiàn)穩(wěn)定。國(guó)慶檔是繼春節(jié)檔、暑期檔之后，全年體量第三大檔期，備受市場(chǎng)關(guān)注。2023年國(guó)慶檔與中秋檔合并，總計(jì)8天，檔期內(nèi)影片供給量充足，類型豐富，但受到此次影片票房預(yù)售開啟時(shí)間較晚，頭部影片票房勢(shì)能偏弱，爆發(fā)力不足等影響，檔期發(fā)揮穩(wěn)定，但不及預(yù)期，共收獲票房27.35億元，同比上漲82.45%。
　　觀眾觀影人次顯著上升，票房整體走勢(shì)平穩(wěn)。從票價(jià)及觀影人次來看，2023年國(guó)慶檔平均票價(jià)同比微幅上漲0.6元至42元，同時(shí)觀影人次大幅上漲至0.65億人次；從檔期票房日變化來看，由于受到預(yù)售開啟時(shí)間較晚影響，檔期開局較為乏力，收獲3.68億元，此后隨著《堅(jiān)如磐石》開始發(fā)力，帶動(dòng)票房連續(xù)兩日穩(wěn)健增長(zhǎng)，于檔期第三天達(dá)至峰值4.31億元，后續(xù)走勢(shì)相對(duì)平穩(wěn)，日票房均衡釋放。
　　頭部影片勢(shì)能不顯著，票房集中度有所分散。從整體表現(xiàn)來看，國(guó)慶檔票房由頭部、腰部影片支撐，但頭部勢(shì)能不顯著，票房集中度有所分散，并未有超過10億影片。從單個(gè)電影表現(xiàn)來看，《堅(jiān)如磐石》憑借犯罪懸疑題材+實(shí)力演員+資深導(dǎo)演在國(guó)慶檔發(fā)揮穩(wěn)定，成為票房榜首，收獲8.83億元，占比32.30%；《前任4：英年早婚》、《志愿軍：雄兵出擊》位列二、三位。
　　影院運(yùn)營(yíng)已經(jīng)恢復(fù)，萬達(dá)院線維持龍頭地位。從影院運(yùn)營(yíng)情況來看，2023年國(guó)慶檔影院運(yùn)營(yíng)已經(jīng)恢復(fù)，在映影院數(shù)1.19萬，同比增長(zhǎng)10.5%，在映銀幕數(shù)7.37萬，同比增長(zhǎng)9.3%。從院線表現(xiàn)來看，萬達(dá)院線維持龍頭地位，票房同比上漲67.99%至4.87億元，占比17.90%。
　　個(gè)股方面，院線頭部恢復(fù)力度強(qiáng)勁帶動(dòng)整體板塊回升。院線頭部萬達(dá)電影得益于上半年電影市場(chǎng)回歸正軌，優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目供給數(shù)量提升帶動(dòng)了大量觀眾積極入場(chǎng)，作為行業(yè)院線龍頭，恢復(fù)力度強(qiáng)勁帶動(dòng)整體板塊回升；院線相關(guān)企業(yè)金逸影視、橫店影視也實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)扭虧為盈；中國(guó)電影在參與出品、發(fā)行項(xiàng)目數(shù)量及質(zhì)量上有顯著優(yōu)勢(shì)，在整體回暖的大環(huán)境下，頭部項(xiàng)目產(chǎn)出率和發(fā)行項(xiàng)目市占率穩(wěn)升，歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)1684.20%同比增長(zhǎng)。
　　投資建議：國(guó)產(chǎn)電影量、質(zhì)齊升，影視院線已然恢復(fù)。2023年影院均恢復(fù)運(yùn)營(yíng)，擴(kuò)內(nèi)需促消費(fèi)政策措施持續(xù)發(fā)力，電影作為線下消費(fèi)的重要場(chǎng)景，呈現(xiàn)良好回暖態(tài)勢(shì)，暑期檔表現(xiàn)遠(yuǎn)超預(yù)期，國(guó)慶檔穩(wěn)定發(fā)揮，供給端優(yōu)質(zhì)化，影院運(yùn)營(yíng)效率大體恢復(fù)。建議關(guān)注優(yōu)質(zhì)影片核心制作方、出品方及影視院線相關(guān)頭部公司。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：電影口碑、質(zhì)量不及預(yù)期；影片延期風(fēng)險(xiǎn)；電影聲譽(yù)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。