>> 中信證券-傳媒行業(yè)2023年國(guó)慶檔線下文娛市場(chǎng)點(diǎn)評(píng)：電影熱度短期降溫，線下演出高景氣延續(xù)-231009
| 上傳日期： |
2023/10/10 |
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| 318KB |
| 格式： |
pdf 共6頁(yè) |
來(lái)源： |
中信證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
王冠然,任杰 |
| 行業(yè)名稱： |
傳媒 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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核心觀點(diǎn)
2023年國(guó)慶檔電影票房27.3億元，較2022年同期+82%，較2019年同期-39%，低于我們預(yù)期，主要系爆款影片缺位、文旅和亞運(yùn)會(huì)分流觀眾注意力、宣發(fā)預(yù)熱不足等。我們認(rèn)為短期波動(dòng)不改電影行業(yè)向好趨勢(shì)，但維持穩(wěn)健增長(zhǎng)仍需多元、高質(zhì)量?jī)?nèi)容供給持續(xù)推動(dòng)，建議關(guān)注后續(xù)重點(diǎn)影片定檔及觀影消費(fèi)反彈情況。2023年國(guó)慶檔線下演出票房20.1億元，較2022年同期+322%，較2019年同期+83%，文旅演出、音樂(lè)節(jié)、演唱會(huì)等品類供需兩旺，政策支持與規(guī)范助力行業(yè)健康增長(zhǎng)。
電影市場(chǎng)：熱度短期回落，關(guān)注后續(xù)重點(diǎn)影片定檔及觀影消費(fèi)反彈。根據(jù)貓眼專業(yè)版，2023年國(guó)慶檔電影票房27.3億元，位列影史第四（較2022年同期+82%，較2019年同期-39%），總?cè)舜螢?,014萬(wàn)（較2022年同期+66%，較2019年同期-49%），平均票價(jià)為41.9元（較2022年同期+1%，較2019年同期+11%）。國(guó)慶檔未能延續(xù)暑期檔高熱度，我們認(rèn)為主要原因系：1）影片題材多元但未出現(xiàn)超級(jí)大片和黑馬級(jí)影片，頭部帶動(dòng)效應(yīng)較以往國(guó)慶檔弱；2）旅游出行和亞運(yùn)會(huì)分流觀眾注意力；3）宣發(fā)和預(yù)售期較短，未形成強(qiáng)有力的預(yù)熱和社交傳播；4）暑期檔火爆預(yù)支部分觀影需求。
單片表現(xiàn)：供給數(shù)量充足題材豐富，爆款缺位致熱度回落。根據(jù)貓眼專業(yè)版，2023年國(guó)慶檔共上映12部影片，成為近五年上映影片最多的國(guó)慶檔，題材涵蓋主旋律、懸疑、愛(ài)情、喜劇、動(dòng)畫等，相較于以往更加多元化。票房前三名分別為《堅(jiān)如磐石》（8.8億，貓眼預(yù)測(cè)總票房16.7億）、《前任4》（6.2億，貓眼預(yù)測(cè)總票房9.9億）、《志愿軍》（5.1億，貓眼預(yù)測(cè)總票房8.8億）。2019~2021年“我和我的”三部曲及《長(zhǎng)津湖》帶動(dòng)下國(guó)慶檔票房擴(kuò)容至40億水平，2023年頭部影片票房勢(shì)能偏弱，爆款缺位致檔期熱度回落。
影投院線：放映終端規(guī)模新高，場(chǎng)均收益仍待提升。暑期火爆拉高國(guó)慶檔預(yù)期，院線放映場(chǎng)次達(dá)到歷史新高，場(chǎng)均收益表現(xiàn)較弱。根據(jù)拓普數(shù)據(jù)，2023年國(guó)慶檔放映終端規(guī)模創(chuàng)歷史新高，在映影院數(shù)1.19萬(wàn)，同比增長(zhǎng)10.5%；在映銀幕數(shù)7.37萬(wàn)，同比增長(zhǎng)9.3%；放映場(chǎng)次350萬(wàn)場(chǎng)，同比增長(zhǎng)28.5%；影院場(chǎng)均收益776元，不足2019年的50%。
市場(chǎng)展望：波動(dòng)不改向好趨勢(shì)，關(guān)注重點(diǎn)影片定檔情況。我們認(rèn)為國(guó)慶檔在全年票房占比有限，波動(dòng)不改電影行業(yè)向好趨勢(shì)，但維持穩(wěn)健增長(zhǎng)仍需多元、高質(zhì)量?jī)?nèi)容供給持續(xù)推動(dòng)，建議關(guān)注后續(xù)重點(diǎn)影片定檔及觀影需求反彈情況。根據(jù)貓眼專業(yè)版，2023年內(nèi)定檔重點(diǎn)影片包括《拯救嫌疑人》（11月11日，貓眼參投+主發(fā)）、《潛行》（12月29日，阿里影業(yè)參投，淘票票主發(fā)）、《一閃一閃亮晶晶》（12月30日，貓眼、愛(ài)奇藝參投）、《金手指》（12月30日，貓眼參投+主發(fā)）等。
▍演出市場(chǎng)：市場(chǎng)供需兩旺，旅游演藝表現(xiàn)亮眼。根據(jù)中國(guó)演出行業(yè)協(xié)會(huì)，國(guó)慶假期期間演出票房收入20.1億元，較2022年同期+322%，較2019年同期+83%；營(yíng)業(yè)性演出4.4萬(wàn)場(chǎng)，較2022年同期+228%，較2019年同期+49%；觀眾人數(shù)為1,180萬(wàn)人次，較2022年同期+262%，較2019年同期+61%。線下演出市場(chǎng)呈現(xiàn)出供（場(chǎng)次）、需（人次）、價(jià)（人均收入）多重提升的良好趨勢(shì)。
旅游演藝：旅游出行帶動(dòng)高景氣，文旅融合趨勢(shì)愈發(fā)凸顯。根據(jù)中國(guó)演出行業(yè)協(xié)會(huì)，旅游演藝票房收入10.31億元，票房占比51%；演出場(chǎng)次2.14萬(wàn)場(chǎng)，觀演人次851.32萬(wàn)人。2023年國(guó)慶假期時(shí)間更長(zhǎng)，催生旺盛文旅出行需求，各地政府加快文旅融合項(xiàng)目推進(jìn)和景區(qū)更新，也帶來(lái)更加豐富的旅游演藝產(chǎn)品供給。
演唱會(huì)及音樂(lè)節(jié)：熱度延續(xù)城市下沉，行業(yè)規(guī)范助力健康發(fā)展。根據(jù)中國(guó)演出行業(yè)協(xié)會(huì)，演唱會(huì)、音樂(lè)節(jié)票房收入5.41億元，票房占比27%；演出場(chǎng)次121場(chǎng)，觀演人次83.66萬(wàn)人。今年以來(lái)，地方政府積極聯(lián)手音樂(lè)節(jié)主辦方，國(guó)慶期間下沉城市的音樂(lè)節(jié)場(chǎng)次明顯增加，實(shí)現(xiàn)“文旅+音樂(lè)節(jié)”的產(chǎn)業(yè)聯(lián)動(dòng)，拉動(dòng)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)與消費(fèi)。根據(jù)中國(guó)演出行業(yè)協(xié)會(huì)測(cè)算，國(guó)慶期間演唱會(huì)、音樂(lè)節(jié)等大型演出活動(dòng)平均跨城觀演率超過(guò)60%，跨省觀演率超過(guò)45%，帶動(dòng)餐飲住宿等周邊消費(fèi)超過(guò)20億元。此外，2023年9月文旅部、公安部聯(lián)合出臺(tái)政策，加強(qiáng)對(duì)5000人以上大型營(yíng)業(yè)性演出活動(dòng)的規(guī)范管理，整治黃牛票、退票難等問(wèn)題，有助于行業(yè)良性健康發(fā)展。
劇場(chǎng)和新型演出空間演出：本地消費(fèi)為主，日均數(shù)據(jù)較五一略下降。根據(jù)中國(guó)演出行業(yè)協(xié)會(huì)，劇場(chǎng)和新型演出空間演出票房收入4.33億元，票房占比22%；場(chǎng)次2.27萬(wàn)場(chǎng)，觀演人次245.38萬(wàn)人。劇場(chǎng)等多以本地消費(fèi)為主，旅游出行熱度下日均場(chǎng)次、人次較五一期間略有下降。
▍風(fēng)險(xiǎn)因素：宏觀經(jīng)濟(jì)和消費(fèi)復(fù)蘇節(jié)奏趨緩；短視頻等線上娛樂(lè)對(duì)于線下娛樂(lè)觀演造成分流；劇本殺等新興線下娛樂(lè)對(duì)于影院觀影和線下演出造成分流；部分影片、演出上映時(shí)間推遲。
▍投資建議：線下文娛產(chǎn)業(yè)充分受益于供給、需求和政策驅(qū)動(dòng)，持續(xù)向好的趨勢(shì)不變，爆款內(nèi)容的不確定性和多種娛樂(lè)場(chǎng)景的分流效應(yīng)導(dǎo)致修復(fù)節(jié)奏存在短期波動(dòng)。我們建議關(guān)注充分受益于產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇并積極拓展創(chuàng)新業(yè)務(wù)的平臺(tái)型企業(yè)，推薦電影產(chǎn)業(yè)鏈全面布局并積
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