>> 國(guó)投安信期貨-農(nóng)產(chǎn)品日?qǐng)?bào)-231011
| 上傳日期： |
2023/10/11 |
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| 格式： |
pdf 共4頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)投安信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
董甜甜,楊蕊霞,吳小明 |
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[豆一]
國(guó)產(chǎn)大豆盤面震蕩為主，國(guó)儲(chǔ)大豆最新的競(jìng)價(jià)銷售繼續(xù)呈現(xiàn)流拍的現(xiàn)象，盤面國(guó)產(chǎn)豆和進(jìn)口豆價(jià)差進(jìn)一步拉開。新季大豆收購(gòu)價(jià)格跟盤面主力價(jià)格較為貼近，短期矛盾較小。短期繼續(xù)關(guān)注政策拍賣和新季大豆上市表現(xiàn)。
[大豆&豆粕]
國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)情緒持續(xù)偏弱，單邊價(jià)格下跌影響現(xiàn)貨來(lái)購(gòu)情緒，國(guó)內(nèi)預(yù)計(jì)11月到港偏多，基差呈下跌趨勢(shì)。美豆收割節(jié)奏健康，但是銷售節(jié)奏偏慢，CBOT大豆價(jià)格缺乏上漲動(dòng)力。巴西農(nóng)民積極銷售舊作大豆，升貼水價(jià)格偏弱。南美新季大豆種植天氣存在風(fēng)險(xiǎn)，豆粕05合約偏強(qiáng)。我們對(duì)1/5價(jià)差持偏空看法，對(duì)5/9價(jià)差看多。
[豆棕油]
國(guó)內(nèi)豆棕油跌勢(shì)放緩，減倉(cāng)盤為主。美豆油方面呈現(xiàn)減倉(cāng)為主，價(jià)格下跌動(dòng)能也放緩。內(nèi)盤呈現(xiàn)油強(qiáng)粕弱的格局。短期由于海外棕油仍然是高庫(kù)存的格局，會(huì)使得油脂上行驅(qū)動(dòng)力不足。不過隨著下跌壓力的不斷釋放，空頭的減倉(cāng)，短期需要關(guān)注階段性底部是否會(huì)凸顯。
[萊系]
國(guó)內(nèi)萊系延續(xù)弱勢(shì)走勢(shì)，外盤加籽在700加元/噸附近徘徊，成本端的強(qiáng)支撐在650加元/噸附近，加籽與歐盟、澳大利亞萊籽的價(jià)差較大，預(yù)計(jì)加桿期價(jià)自身仍舊承壓。榨利盈虧平衡點(diǎn)附近使得內(nèi)外品種走勢(shì)聯(lián)動(dòng)性更強(qiáng)，國(guó)內(nèi)萊系單邊仍將弱勢(shì)運(yùn)行。綜合大豆與萊籽供需的差異、國(guó)內(nèi)萊豆油庫(kù)存趨勢(shì)的差異、需求上的替代效應(yīng)以及統(tǒng)計(jì)評(píng)估，我們認(rèn)為萊豆油05價(jià)差存在繼續(xù)走擴(kuò)的空間，延續(xù)9月初農(nóng)產(chǎn)品策略報(bào)告的“買萊油空豆油”的觀點(diǎn)，價(jià)差科將波動(dòng)至1500元/噸以上。
[玉米]
CB0T玉米價(jià)格維持低位震蕩，短期缺乏利多刺激。巴西當(dāng)前中部地區(qū)溫度偏高，降雨水平一般，但是缺乏干旱炒作題材，南部地區(qū)降雨偏多，南里奧格蘭德州降雨過量，持續(xù)關(guān)注巴西天氣發(fā)展。阿根廷天氣偏干,有可能影響新季玉米種植面積。國(guó)內(nèi)新季玉米收割進(jìn)度接近一半左右，價(jià)格整體穩(wěn)定偏弱，黑龍江地區(qū)深加工下調(diào)價(jià)格，北港平艙價(jià)價(jià)維持在2660水平。南方飼料需求疲軟，北方深加工控制收糧節(jié)奏，收割階段，需求端缺乏利多刺激。預(yù)計(jì)玉米期貨價(jià)格維持偏弱運(yùn)行。
[生豬]
生豬期價(jià)今日跌勢(shì)放緩，有所反彈?，F(xiàn)貨今日繼續(xù)下調(diào)0.24元/公斤。按照母豬產(chǎn)能來(lái)看，10月生豬出欄對(duì)應(yīng)上年12月的能繁母豬量，當(dāng)時(shí)母豬存欄量處在去年至今的最高水平，對(duì)應(yīng)10月生豬出欄壓力較大。同時(shí)國(guó)慶節(jié)過后，豬肉需求量或面臨階段性回落，10月份行業(yè)或面臨供強(qiáng)需弱。二次育肥年內(nèi)賺錢效應(yīng)不足，因大供應(yīng)下每次豬價(jià)短暫反彈后仍回歸前期跌勢(shì)。當(dāng)前1月合約對(duì)11合約升水，因四季度存在南方集中腌臘帶未的需求旺季，需繼續(xù)觀察肥標(biāo)價(jià)差支撐下二次育肥的參與情況，四季度生豬面臨供需雙強(qiáng)格局，若豬價(jià)后期反彈失敗，期價(jià)將繼續(xù)面臨擠升水。
[雞蛋]
雞蛋盤面今日窄幅波動(dòng)。現(xiàn)貨方面，今日繼續(xù)走低，延續(xù)季節(jié)性下跌行情。成本端，近期豆粕價(jià)格和玉米價(jià)格都在回落，成本趨于下行。近期雞蛋近月合約受現(xiàn)貨回落影響相應(yīng)承壓。遠(yuǎn)期方面，9月行業(yè)補(bǔ)欄量處在高位，養(yǎng)殖利潤(rùn)尚可，預(yù)計(jì)四季度補(bǔ)欄數(shù)據(jù)仍然偏好，長(zhǎng)期供應(yīng)趨增。成本端中長(zhǎng)期來(lái)看也存在走弱驅(qū)動(dòng)，預(yù)計(jì)中長(zhǎng)期在供應(yīng)持續(xù)恢復(fù)和飼料成本走低下，預(yù)計(jì)蛋價(jià)仍有下行空間，策略上繼續(xù)雞蛋近遠(yuǎn)月空單繼續(xù)持有。
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