>> 光大證券-博邁科(603727)公告點評：新簽1.4億美元海外FPSO訂單，持續(xù)開拓海外市場助力業(yè)績增長-231011
| 上傳日期： |
2023/10/12 |
大小： |
700KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
趙乃迪,蔡嘉豪 |
| 下載權(quán)限： |
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事件：公司發(fā)布《關(guān)于全資子公司簽訂重大合同的公告》，公司全資子公司天津博邁科海洋工程有限公司（以下簡稱“天津博邁科”）與MODECInc.（以下簡稱“MODEC”）子公司Offshore Frontier Solutions Pte. Ltd.、ABBPTE. LTD.簽署了BM-C-33 FPSO項目合同，合同金額合計約為1.4億美元。
點評：
持續(xù)開拓海外市場，再簽海外大額訂單支撐業(yè)績增長：BM-C-33 FPSO項目合同主要分成化學(xué)撬合同、電氣間合同、詳細設(shè)計合同、上部模塊合同四部分，主要工作涵蓋FPSO化學(xué)撬、電氣間及上部模塊的詳細設(shè)計、加工設(shè)計、材料采購、建造等工作。此艘FPSO建造完成后將部署在巴西近?？膊ㄋ古璧?。此艘FPSO 化學(xué)撬及上部模塊預(yù)計于25年12月完工，電氣間模塊預(yù)計于25年3月完工。本次合同簽訂將有力保障公司未來工作量，支撐公司未來業(yè)績增長。公司憑借多年深耕海洋油氣開發(fā)領(lǐng)域造就的敏銳判斷力，精準把握市場機遇，持續(xù)開拓海外市場，和MODEC建立了穩(wěn)定的長期合作關(guān)系?；诠玖己玫慕?jīng)營業(yè)績和FPSO業(yè)務(wù)經(jīng)驗，MODEC再次選擇與博邁科合作，有望對公司后續(xù)開拓海外市場起到提振效果，提升公司在FPSO領(lǐng)域的國際競爭力，夯實公司行業(yè)內(nèi)主導(dǎo)地位。
堅持國際化發(fā)展戰(zhàn)略，深入布局俄羅斯和南美等地區(qū)。2022年國際能源市場環(huán)境由于地緣政治因素而復(fù)雜，局面呈現(xiàn)為，俄羅斯由于受到制裁能源開發(fā)和出口受阻，其他油氣主產(chǎn)區(qū)逐步增加產(chǎn)量以搶占市場空缺。對此，公司重點把握南美等地區(qū)市場，爭取FPSO等項目訂單，確保公司業(yè)務(wù)的連續(xù)性。同時，公司憑借YAMALLNG、Arctic LNG 2等項目業(yè)績優(yōu)勢，積極參與俄羅斯后續(xù)天然氣開發(fā)項目；并加大中東等地區(qū)經(jīng)營力度，多點發(fā)力謀求更多優(yōu)質(zhì)訂單，為公司業(yè)績提供支撐。
海外油服景氣度回升，公司有望充分受益。2022年國際油價整體震蕩上行，油氣公司紛紛加大油氣勘探開發(fā)投資力度，海外巨頭資本開支合計同比增長48%。全球原油勘探開發(fā)成本不斷下降，2021年，深、淺海原油的BEP分別下降16%、6%。至2025年，全球海上油氣行業(yè)有望新增2140億美元的新項目投資，上游投資增長助力全球油服企業(yè)營收回升，25年市場規(guī)模有望增至1萬億美元。公司為天然氣液化、海洋油氣開發(fā)、礦業(yè)開采領(lǐng)域中的國內(nèi)外高端客戶提供能源設(shè)施開發(fā)的專業(yè)分包服務(wù)。在海外油服景氣度回升的背景下，公司有望受益。
盈利預(yù)測、估值與評級：公司持續(xù)開拓海外市場，海外油服景氣度回升，公司有望充分受益，我們維持公司23-25年盈利預(yù)測，預(yù)計公司23-25年歸母凈利潤分別為-1.05/0.45/0.87億元，對應(yīng)的EPS分別為-0.37/0.16/0.31元/股，維持公司“增持”評級。
風(fēng)險提示：行業(yè)周期性風(fēng)險；項目進程不及預(yù)期風(fēng)險；匯兌損益風(fēng)險。
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